Définition et utilisations de l’indice de confiance des investisseurs de State Street

Qu’est-ce que l’indice de confiance des investisseurs de State Street ?

Le State Street Investor Confidence Index est un indice qui mesure la confiance des investisseurs institutionnels. L’indice examine les niveaux réels de risque pris par les investisseurs dans leurs portefeuilles et rapporte le chiffre le dernier mercredi de chaque mois. Il n’est pas destiné à prédire les mouvements futurs du marché boursier.

Il a été co-développé par le professeur de Harvard Ken Froot et le directeur associé de State Street Paul O’Connell.

Comprendre l’indice de confiance des investisseurs de State Street

L’indice de confiance des investisseurs de State Street mesure la confiance en examinant les niveaux de risque réels des portefeuilles d’investissement. Contrairement à d’autres indices de confiance, il ne s’agit pas d’une enquête d’attitude. L’indice State Street mesure la confiance en tenant compte de l’évolution des détentions d’actions des investisseurs institutionnels. Plus la part de leur portefeuille que les investisseurs institutionnels sont prêts à investir dans des actions est importante, plus leur confiance est grande.

Structure de l’indice de confiance des investisseurs de State Street

L’indice de confiance des investisseurs de State Street est mondial et basé sur l’activité dans 45 pays. Le rapport suit des dizaines de millions de transactions chaque année. Il existe également trois composantes locales : Amérique du Nord, Europe et Asie-Pacifique. Les pondérations distinctes des trois composantes varient d’un mois à l’autre en fonction de l’activité d’investissement.

Indice de confiance des investisseurs de State Street et sentiment du marché

Le sentiment du marché est l’attitude générale des investisseurs quant à l’évolution des prix sur un marché. Cette attitude est formée par l’accumulation de nombreux facteurs, y compris l’historique des prix, les rapports économiques, les facteurs saisonniers et les événements actuels.

Si les investisseurs s’attendent à une hausse du marché boursier, le sentiment serait haussier. Si les investisseurs s’attendent à une baisse du marché boursier, le sentiment du marché est baissier. On pense qu’il s’agit d’un bon prédicteur des mouvements du marché, en particulier lorsqu’il est plus extrême. Lorsqu’un indicateur de sentiment du marché atteint un niveau extrême, cela peut indiquer que le marché sous-jacent est sur le point de changer de direction.

Le sentiment du marché est surveillé à l’aide de diverses méthodes techniques et statistiques, telles que le nombre d’actions en hausse par rapport à celles en baisse et les comparaisons de nouveaux sommets par rapport à de nouveaux creux.

Des indicateurs supplémentaires existent pour mesurer spécifiquement le sentiment des marchés des changes. Diverses sociétés de courtage de change de détail publient des ratios de positionnement (similaires au ratio put / call) et d’autres données concernant le comportement commercial de leurs propres clients.

Contrairement à la plupart des mesures du sentiment du marché, qui mesurent les attitudes, l’indice de confiance des investisseurs de State Street mesure les avoirs réels.

Exemple d’utilisation de l’indice de confiance des investisseurs de State Street

Les chiffres de l’indice de confiance sont souvent utilisés pour rationaliser les mouvements passés des marchés boursiers ou pour prédire les mouvements futurs des cours des actions. Ce n’est pas la fonction de l’indice. L’indice sert à montrer le niveau de confiance, rien de plus.

En 2014, l’indice a atteint 123,9 en septembre, le chiffre le plus élevé cette année-là. Cela correspondait à une chute de 9 % du S&P 500 entre septembre et mi-octobre.

En juin 2015, l’indice a atteint 127,1, la valeur la plus élevée de cette année-là, et le S&P 500 a chuté de plus de 14 % entre juillet et mi-août.

D’autres fois, les investisseurs institutionnels réussissent. En avril 2018, l’indice a atteint 115,3, la valeur la plus élevée depuis 2015. Cela a fini par être le plus bas d’une correction du S&P 500, et le prix a augmenté de plus de 12 % en septembre de la même année.

En 2019, l’indice est resté en dessous de 75 au début de l’année, même si c’était le début d’une avancée majeure du S&P 500, et les niveaux étaient également inférieurs à 90 avant un crash de 20% du S&P 500 qui a précédé l’avancée.

Les exemples visent à montrer que l’indice n’est pas un indicateur temporel, ni un prédicteur précis des prix des actions.

Différence entre l’indice de confiance des investisseurs de State Street et l’indice de volatilité Cboe (VIX)

Ces deux indices mesurent des choses différentes, bien que les deux regardent le sentiment. L’indice de volatilité (VIX) évolue à l’inverse des indices boursiers. Lorsque le VIX est bas, cela indique une complaisance, les investisseurs indiquant qu’ils ne sont pas inquiets. Lorsque VIX commence à augmenter, cela indique une peur accrue sur le marché. Comme avec d’autres indices, une lecture VIX extrêmement élevée peut annoncer un rebond des cours boursiers.

Limites de l’indice de confiance des investisseurs de State Street

L’indice n’est généralement pas un bon indicateur pour chronométrer les transactions boursières. Rappelez-vous que l’indice de confiance est mondial, il peut donc ne pas toujours s’aligner sur les mouvements du marché local. Les composantes régionales de l’indice pourraient mieux s’aligner.

L’indice suit les investisseurs institutionnels, et les investisseurs institutionnels déterminent les prix mais ne font pas toujours les choses correctement. Parfois, ils sont chargés au mauvais moment, et d’autres fois, ils ne se chargent pas au bon moment.

De multiples facteurs peuvent peser sur l’appétit pour le risque des investisseurs institutionnels, et pas seulement le niveau des cours des actions. C’est pourquoi l’indice n’est pas bon pour prédire les mouvements des cours des actions.

Selon State Street, l’indice n’est pas destiné à prédire les événements du marché. Il s’agit simplement d’un outil montrant l’appétit pour le risque des investisseurs institutionnels en ce qui concerne les achats d’actions.