Définition du flux de fonds
Qu’est-ce que le flux de fonds ?
Le flux de fonds est la trésorerie qui entre et sort de divers actifs financiers pendant des périodes de temps spécifiques. Il est généralement mesuré sur une base mensuelle ou trimestrielle.
Le flux de fonds ne mesure pas la performance d’un actif. Par exemple, avec les fonds communs de placement, les flux de fonds mesurent les liquidités impliquées dans les achats d’actions, ou les entrées, et les liquidités résultant des rachats ou des sorties d’actions. Cela ne dit rien sur la bonne ou la mauvaise performance d’un fonds.
L’entrée nette se produit lorsque plus de liquidités entrent, disons, dans le fonds commun de placement qu’elles n’en sortent. Une entrée nette crée des liquidités excédentaires que les gestionnaires peuvent investir. Théoriquement, cela crée alors une demande de titres tels que les actions et les obligations. Une sortie nette indiquerait que plus d’argent a été retiré du fonds commun de placement qu’il n’y a été investi.
Points clés à retenir
- Les flux de fonds reflètent les flux de trésorerie qui entrent et sortent des actifs financiers.
- Les investisseurs peuvent examiner la direction des flux de trésorerie pour obtenir des informations sur la santé d’actions et de secteurs spécifiques ou sur le marché dans son ensemble.
- Les gestionnaires de fonds communs de placement ou de fonds ETF avec des entrées nettes ont plus de liquidités à investir et la demande pour les actifs sous-jacents a tendance à augmenter. Avec les sorties nettes, c’est l’inverse qui est vrai.
- Un afflux net élevé peut refléter l’optimisme général croissant des investisseurs.
- Des sorties nettes élevées peuvent suggérer une méfiance accrue des investisseurs.
Comprendre le flux de fonds
Les investisseurs ont le choix de l’endroit où allouer leur capital d’investissement et le placent normalement sur les marchés financiers dont ils s’attendent à être rentables. S’ils envisagent alors une baisse des marchés et de leurs investissements, ils peuvent extraire leur capital d’investissement et d’éventuels bénéfices.
Ce mouvement de capital d’investissement est le flux de trésorerie sur les marchés financiers.
Les investisseurs et les analystes de marché surveillent les flux de fonds pour évaluer le sentiment des investisseurs concernant des classes d’actifs, des secteurs ou le marché dans son ensemble. Par exemple, un flux net de fonds pour les fonds obligataires fortement négatif au cours d’un mois donné pourrait signaler un pessimisme généralisé pour les marchés des titres à revenu fixe.
Le flux de fonds se concentre uniquement sur les mouvements de trésorerie et reflète le flux net après avoir mesuré les entrées et les sorties. Les entrées peuvent inclure l’argent investi par les investisseurs particuliers dans des fonds communs de placement. Les sorties peuvent inclure des paiements aux investisseurs ou des paiements effectués à une entreprise en échange de biens et de services.
Le flux de fonds n’inclut pas les sommes qui doivent être versées. Il ne prend en compte que les liquidités réelles qui ont été versées ou prélevées sur l’actif.
Les investisseurs peuvent trouver des informations sur les flux de fonds auprès d’agrégateurs d’informations tels que Morningstar et de sociétés de recherche en investissement. Par exemple, l’Investment Company Institute (ICI) fournit des flux de fonds estimés pour les fonds communs de placement à long terme. La dernière estimation pour juillet 2022 montre une sortie nette de 12,82 milliards de dollars.
Relevés des flux de fonds
Un état des flux de fonds révèle les types d’entrées et de sorties d’une entreprise.
L’état des flux de fonds peut mettre en évidence les flux de fonds qui pourraient être hors de l’ordinaire, comme une sortie de fonds plus élevée que prévu en raison d’une dépense irrégulière. De plus, il catégorise souvent les différents types et sources de transactions pour aider à suivre tout changement d’activité de flux de fonds.
Modifications des flux de fonds
D’une manière générale, les changements de flux de fonds pourraient refléter un changement dans le sentiment des clients. Cela peut concerner de nouvelles versions ou améliorations de produits, des nouvelles récentes concernant une entreprise ou des changements dans les sentiments à l’égard d’une industrie dans son ensemble.
Les changements positifs des flux de fonds indiquent une augmentation des entrées, une diminution des sorties ou une combinaison des deux. En revanche, un flux de fonds négatif suggère des entrées plus faibles, des sorties plus élevées, ou les deux.
Bien que des changements occasionnels puissent ne pas être préoccupants, des cas répétés de flux de fonds négatifs peuvent être un signe inquiétant. Par exemple, cela pourrait indiquer que les revenus ne peuvent pas couvrir les dépenses d’une entreprise. Si la tendance se poursuit, une entreprise pourrait avoir besoin d’une forme de dette pour continuer à fonctionner.
Exemple
Selon Morningstar, en mars 2022, les fonds communs de placement à long terme et les fonds négociés en bourse (ETF) américains ont enregistré des entrées totales de 30 milliards de dollars. Les fonds américains à forte croissance qui voient généralement des rachats ou des sorties de fonds, ont encaissé 9,3 milliards de dollars ce mois-là.
Pourtant, en raison des faibles entrées des mois précédents, le premier trimestre 2022 a été le plus faible pour les entrées depuis le premier trimestre 2020.
Malgré quelques bonnes nouvelles, comme pour les fonds d’obligations d’État à long terme, qui ont encaissé 8,7 milliards de dollars (un taux de croissance de 9,8 % sur un mois), Morningstar a conclu que ce faible niveau d’afflux reflète un affaiblissement du sentiment et la prudence des investisseurs.
Que mesure le flux de fonds ?
En matière d’investissement, il ne mesure que le mouvement de trésorerie entrant et sortant des investissements. Il ne mesure pas les performances.
Pourquoi est-il important de connaître le flux de fonds ?
De nombreux analystes et observateurs du marché pensent que les flux de fonds offrent une fenêtre sur le sentiment et le comportement des investisseurs. Certains investisseurs utilisent les données de flux de fonds pour signaler quand acheter ou vendre. D’un autre côté, d’autres utilisent les informations sur les flux de fonds pour étayer leurs perspectives d’investissement avant d’agir.
Les flux de fonds peuvent-ils prédire le comportement du marché de manière fiable ?
Pas nécessairement, même si ces dernières années, il a apparemment fait du bon travail. Morningstar a constaté que les sorties nettes se produisent même lorsqu’un marché est fort. Si le flux de fonds était un indicateur précis, le flux et le comportement correspondraient probablement plus souvent qu’ils ne le font.