Définition des obligations en euros

Qu’est-ce qu’une obligation euroyen ?

L’obligation euroyen, une forme d’euro-obligation, est un type de titre de créance libellé en yen japonais. Un Euroyen est émis par une société non japonaise (en dehors du Japon) afin d’attirer les investisseurs non japonais qui souhaitent s’exposer à la devise japonaise.

Comment fonctionne une obligation euroyen

Les obligations en euros ont pris de l’importance vers 1984 et dans les années qui ont suivi, lorsque les marchés financiers japonais se sont ouverts aux investissements étrangers.Aujourd’hui, ces obligations sont un moyen efficace pour une entreprise non japonaise d’acquérir des financements auprès d’investisseurs à la recherche d’une exposition au yen japonais, sans avoir à opérer au Japon.

Les obligations en euroyen sont émises sur le marché des euro-obligations. Le marché des euro-obligations se compose d’obligations émises par des entreprises, en dehors de leur propre pays, en devises étrangères. Dans le cas des obligations en euroyen, les sociétés non japonaises émettent des obligations en yen japonais principalement pour attirer les investisseurs qui souhaitent s’exposer à la devise japonaise (JPY). Malgré l’inclusion de « euro » dans leurs noms, ni les obligations euroyen ni les euro-obligations ne doivent être négociées en Europe, par des entreprises européennes ou avec l’utilisation de l’euro.

Les sociétés étrangères peuvent choisir d’émettre des obligations en euroyen pour éviter les réglementations lors de l’émission d’obligations enregistrées à la Bourse de Tokyo (TSE). Ils peuvent également éviter la réglementation de la Banque du Japon (BOJ), la banque centrale du Japon. Cependant, la loi japonaise peut limiter le nombre d’investisseurs qu’une obligation Euroyen peut cibler.

Comme pour les euro-obligations, l’émission de ce type d’obligation permet aux entreprises de bénéficier de meilleurs taux d’intérêt à l’étranger que ce qui est disponible dans leur propre pays. Historiquement, ils ont également séduit les investisseurs pour leurs avantages fiscaux, même si l’Internal Revenue Service (IRS) a réprimé l’émission de ces obligations au porteur qui, du fait de leur non-enregistrement, ont permis aux investisseurs d’éviter de payer des impôts sur celles-ci. Les obligations en euros ont également tendance à avoir des valeurs nominales faibles, ce qui les rend accessibles à un plus grand nombre d’investisseurs.

Leurs niveaux élevés de liquidité signifient que l’investisseur a la confiance qu’il peut négocier activement ces instruments. Le commerçant n’est pas tenu de détenir un investissement à long terme s’il souhaite vendre et réinvestir. Les obligations en euroyen et les euro-obligations peuvent également être d’excellents moyens pour les investisseurs de protéger leur argent si la devise de leur propre pays perd de la valeur.

Obligations Euroyen vs Obligations Samouraï

Les obligations en euros ne sont pas le seul moyen pour les entreprises étrangères d’émettre des obligations en monnaie japonaise. Les obligations de samouraï permettent également aux émetteurs étrangers de lever des fonds en yen japonais. Cependant, les obligations de samouraï sont soumises aux réglementations japonaises typiques. Ces obligations peuvent être plus attrayantes pour les entreprises qui cherchent à approfondir leurs relations avec les investisseurs japonais.

Si une entreprise ne recherche qu’une stratégie de financement à court terme, les obligations Euroyen peuvent être plus rationalisées et plus faciles à mettre en place que les obligations Samurai. Par exemple, les obligations enregistrées auprès du TSE doivent avoir toute la documentation imprimée en japonais. Les obligations en euroyen ne sont pas soumises à cette réglementation, ce qui évite aux émetteurs un processus de traduction potentiellement laborieux et coûteux.