Définition des obligations au porteur

Que sont les obligations au porteur ?

Les obligations au porteur sont des titres de créance émis par des gouvernements ou des entreprises qui diffèrent des obligations traditionnelles en ce sens qu’elles ne sont pas enregistrées en tant que titres d’investissement. Par conséquent, il n’existe aucun document répertoriant les noms des propriétaires. En conséquence, quiconque détient physiquement le papier sur lequel l’obligation est émise est le propriétaire présumé, ce qui lui confère une plus grande mesure d’anonymat que les offres d’obligations les plus courantes. Mais comme aucun nom d’investisseur n’apparaît physiquement sur les papiers d’obligations au porteur, il est presque impossible de récupérer ces obligations si elles sont perdues ou détruites.

Les obligations au porteur diffèrent également des obligations traditionnelles à d’autres égards. Alors que les deux types d’obligations indiquent les dates d’échéance et les taux d’intérêt, les coupons d’obligations au porteur pour les paiements d’intérêts sont physiquement attachés au titre et doivent être soumis à un agent autorisé afin de recevoir le paiement.

Comprendre les obligations au porteur

Les obligations au porteur ont été introduites pour la première fois aux États-Unis à la fin des années 1800 pour financer la reconstruction pendant l’après-guerre civile. Ces investissements se sont avérés immédiatement populaires en raison de leur capacité à être facilement transférés. Les obligations au porteur simplifiaient les transactions car des millions de dollars pouvaient être émis en utilisant relativement peu de certificats. L’Europe et l’Amérique du Sud ont rapidement emboîté le pas, émettant des obligations similaires à utiliser sur leurs propres marchés financiers.

Les obligations au porteur sont également appelées obligations à coupons car les certificats d’obligations physiques contiennent des coupons attachés qui sont remboursables par un agent autorisé, pour des paiements d’intérêts semestriels.

Les risques des obligations au porteur

Il n’y a pas de nom de propriétaire inscrit imprimé sur le devant d’une obligation au porteur, permettant historiquement de payer les intérêts et le principal sans aucun doute à quiconque a fourni un certificat d’obligation. Avant les restrictions imposées en 2010, un détenteur d’obligations au porteur n’était tenu de soumettre des certificats à l’agent de l’émetteur à la date d’échéance que pour les encaisser anonymement pour leur valeur nominale. Bien que rapide, cette pratique comportait un risque intrinsèque. Si le lien a été volé, il n’y avait aucun moyen de retracer le lien jusqu’à son bénéficiaire légitime.

Ces instruments étaient également problématiques si les émetteurs d’obligations n’honoraient pas leurs obligations de payer les intérêts et le principal. Dans de telles circonstances, si les investisseurs choisissaient d’intenter une action en justice devant les tribunaux, ils devaient renoncer à leur anonymat de propriété, contrecarrant ainsi l’objectif initial d’acheter de telles obligations.

Dans un cas célèbre à la fin des années 1920, les banques allemandes ont émis plusieurs millions de dollars d’obligations au porteur, dans le cadre des efforts d’amélioration agricole de l’Allemagne. Bien que les obligations devaient arriver à échéance en 1958 et devaient être payables à New York, ni les intérêts ni le principal n’ont été payés à ce jour.

Utilisations criminelles des obligations au porteur

Les obligations au porteur ont toujours été l’instrument financier privilégié des blanchisseurs d’argent, des fraudeurs fiscaux et d’autres personnes cherchant à dissimuler des transactions commerciales. En fait, la fraude aux obligations au porteur a été un sujet fréquent dans la littérature et les films hollywoodiens. Dans le roman classique de 1925, Gatsby le magnifique, le mystérieux personnage principal complotait pour vendre des obligations au porteur d’origine douteuse. Et dans les films de la fin du 20e siècle Flic de Beverly Hills, Mourir fort, Chaleur, et Salle de panique, les méchants volent des millions de dollars d’obligations au porteur.

L’utilisation d’obligations au porteur pour esquiver les impôts est devenue plus populaire après la Première Guerre mondiale. Leur utilisation illégale a persisté jusqu’au Tax Equity and Fiscal Responsibility Act de 1982, qui a interdit la nouvelle émission d’obligations au porteur aux États-Unis. Il est intéressant de noter que les euro-obligations sont toujours émises sous forme d’obligations au porteur électroniques. Les sociétés américaines peuvent émettre leurs obligations sur le marché européen sous cette forme.

L’avenir des obligations au porteur

La plupart des obligations au porteur actuellement en circulation ont été émises lorsque les taux d’intérêt étaient relativement élevés. Par conséquent, nombre d’entre eux ont été rappelés avant leur échéance, afin de réduire les frais de portage pour les émetteurs. Les rachats actuels sont devenus quasi inexistants en raison d’une loi de 2010 qui a soulagé les banques et les maisons de courtage de leur responsabilité de rachat.

FAQ sur les obligations au porteur

Les obligations au porteur sont-elles légales quelque part ?

Les obligations au porteur sont pratiquement éteintes aux États-Unis et dans la plupart des autres pays, car le manque d’enregistrement les rendait idéales pour le blanchiment d’argent, l’évasion fiscale et un certain nombre d’autres transactions sournoises.

Les obligations au porteur valent-elles encore quelque chose ?

Si vous possédez toujours une obligation au porteur, vous ne pourrez pas encaisser l’obligation pour sa valeur d’intérêt, cependant, le certificat papier peut contenir une certaine valeur en tant qu’objet de collection.

A quoi servent les obligations au porteur ?

Les obligations au porteur ont été émises pour la première fois aux États-Unis pendant l’ère de la reconstruction comme moyen pour le gouvernement de lever des fonds pour divers projets.

Les obligations au porteur expirent-elles ?

Bien que les obligations au porteur n’aient techniquement pas de date d’expiration au-delà de leur date d’échéance, les détenteurs d’obligations au porteur d’aujourd’hui auront du mal à encaisser leurs obligations car les banques ne sont plus tenues de respecter la valeur de l’obligation au porteur et le Trésor américain a cessé de les émettre.

Quelle est la différence entre les obligations au porteur et les obligations nominatives ?

Alors que les obligations enregistrées ont un enregistrement écrit et électronique du propriétaire de l’obligation et de la date d’échéance, les obligations au porteur ne sont pas enregistrées en tant que titres d’investissement et n’ont aucune trace du propriétaire du certificat.

La ligne de fond

Les obligations au porteur sont des titres de créance anonymes facilement transférables qui présentent certains avantages par rapport à d’autres formes de monnaie. Mais ces attributs mêmes ont fait des obligations au porteur un véhicule populaire que les criminels exploitent pour contourner la loi. En conséquence, l’avenir des obligations au porteur reste incertain et les obligations émises aux États-Unis sont en voie d’extinction.