Définition de spécialiste

Qu’est-ce qu’un spécialiste ?

À une certaine époque, un spécialiste était le terme utilisé par la Bourse de New York (NYSE) pour désigner un membre de la bourse qui agissait en tant que teneur de marché pour faciliter la négociation d’une action donnée. Le NYSE désigne désormais ces personnes comme des teneurs de marché désignés (DMM).

Comprendre un spécialiste

Les tâches du spécialiste dans le passé étaient très similaires à celles exercées par le teneur de marché désigné (DMM) d’aujourd’hui à la Bourse de New York (NYSE). Un spécialiste tenait un inventaire d’une action particulière, affichait les cours acheteur et vendeur, gérait les ordres à cours limité et exécutait les transactions. S’il y avait un changement important de la demande du côté de l’achat ou de la vente, le spécialiste intervenait et vendait son propre inventaire afin de gérer les mouvements importants et de répondre à la demande jusqu’à ce que l’écart entre l’offre et la demande se rétrécisse.

La plupart des spécialistes négociaient de cinq à dix actions à la fois lors d’un jour de bourse donné. Il y avait généralement un spécialiste par action qui se tenait prêt à intervenir et à acheter ou vendre autant d’actions que nécessaire pour assurer un marché équitable et ordonné pour ce titre. Chaque spécialiste avait un endroit particulier sur le parquet de la bourse, appelé poste de traite, où se produisaient l’achat et la vente d’actions. Les négociants en salle, qui agissaient pour le compte des clients qui achetaient et vendaient les actions, se réunissaient autour d’un poste de traite spécialisé pour connaître la meilleure offre et demander des offres pour un titre ou une action. Les spécialistes exécutaient une transaction lorsque les ordres d’achat et de vente correspondaient.

Rôles de spécialiste

Les spécialistes achetaient ou vendaient également les actions pour leur propre compte lorsqu’elles atteignaient un certain prix. Si l’offre d’un négociant en salle était bien inférieure au prix demandé, mais que l’écart se réduisait à un niveau plus favorable, le spécialiste pourrait exécuter l’ordre lui-même.

Avant l’ouverture du marché boursier pour la journée de négociation, les spécialistes ont également tenté de trouver un prix d’ouverture équitable pour une action dans ce qu’on appelait la rotation d’ouverture. Si un spécialiste ne pouvait pas trouver un prix d’ouverture équitable, il pourrait retarder la négociation d’une action particulière dans le cadre de son rôle global

Les spécialistes avaient d’autres rôles importants à remplir. Des spécialistes ont agi en tant que commissaires-priseurs pour montrer aux courtiers les meilleures enchères et offres. Les spécialistes ont également continuellement mis à jour les courtiers d’étage pour qu’ils agissent comme un catalyseur pour l’achat et la vente. Ils passaient des commandes pour le compte de courtiers et passaient des commandes pour des clients avant les leurs. Malgré toutes ces fonctions, le nombre de spécialistes a diminué au fil du temps, grâce au commerce électronique.

Considérations particulières

À une certaine époque, une poignée d’entreprises spécialisées de premier plan à New York employaient la majorité des spécialistes sur le parquet du NYSE. Ces entreprises exerçaient une énorme influence sur les activités commerciales, ce qui a amené certains critiques à remettre en question le degré de surveillance dont bénéficiaient ces puissantes entreprises.

Le 30 mars 2004, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a annoncé qu’elle était parvenue à un accord avec cinq sociétés spécialisées de la NYSE pour avoir enfreint les lois fédérales sur les valeurs mobilières. Le NYSE et la SEC ont enquêté sur les cinq sociétés spécialisées et ont constaté qu’entre 1999 et 2003, les sociétés avaient violé les lois fédérales sur les valeurs mobilières en exécutant des ordres de compte de concessionnaire avant les ordres de clients publics.

Par ce comportement, les entreprises ont illégalement profité d’opportunités commerciales aux dépens de leurs clients publics. La plainte indique que les entreprises ont manqué à leur obligation de servir d’agents pour leurs commandes publiques. Dans de nombreux cas, les clients publics ont reçu des prix d’exécution inférieurs ou leurs commandes n’ont jamais été exécutées du tout.

Bien que les cinq entreprises n’aient ni admis ni nié les allégations, le règlement les obligeait à payer plus de 240 millions de dollars en pénalités et restitution. Les cabinets ont également convenu de mettre en œuvre des actions pour améliorer leurs systèmes et procédures de conformité.