Définition de regroupement

Qu’est-ce que le regroupement ?

Le regroupement est la combinaison de plusieurs ordres de lots irréguliers ou de lots ronds pour le même titre afin qu’ils puissent tous être exécutés en même temps. Tous les clients concernés doivent accepter le regroupement, également connu sous le nom de transactions en bloc, avant que l’ordre ne soit soumis.

Le regroupement fait également référence à un motif qui apparaît sur une bande magnétique lorsqu’une série de transactions portant sur le même titre s’impriment consécutivement, l’une après l’autre.

Comprendre le regroupement

La plupart des titres se négocient dans un nombre standard d’unités. Un lot rond est généralement composé de 100 unités (actions, contrats, etc.) de l’actif ou d’un nombre divisé également par 100. Un lot impair contient moins de 100 unités. Souvent, le regroupement se produit sur le parquet d’une bourse de valeurs lorsque les commerçants et les courtiers regroupent des ordres commerciaux de petite taille ou de taille inhabituelle en un ordre plus important, puis les négocient en une seule transaction.

Le regroupement peut être financièrement avantageux pour les investisseurs dont les ordres portent sur moins de 100 actions d’un titre particulier. Les commandes en lots impairs sont difficiles à égaler et des frais supplémentaires sont donc courants.

Le regroupement des transactions offre aux traders un moyen de traiter tous les clients de manière égale, en agrégeant les ordres de lots irréguliers pour l’achat ou la vente, puis en les décomposant par la suite dans les différents comptes clients via un processus appelé processus d’allocation. Habituellement, l’attribution se fait par voie électronique via des systèmes de gestion des commandes (OMS), ce qui permet de rationaliser le processus et d’éviter les erreurs de la part du commerçant.

Il n’y a pas de procédures d’attribution des échanges établies par les organismes de réglementation ; ces procédures sont décidées entreprise par entreprise. Cependant, tous les commerçants et conseillers doivent veiller à suivre attentivement les procédures de leur entreprise. Les meilleures pratiques actuelles traitent tous les clients sur un pied d’égalité, sans privilégier un seul client. En règle générale, les allocations doivent être décidées avant qu’une commande ne soit passée, et toute exécution partielle doit utiliser une formule d’allocation au prorata. Une documentation précise et détaillée des transactions groupées est également essentielle.

Cueillette de cerises

Certains day traders sans scrupules participent à une pratique de regroupement connue sous le nom de cherry-picking, qui cherche à tirer parti des fluctuations normales des prix de négociation tout au long de la journée pour sélectionner les transactions gagnantes ou perdantes et les répartir de manière à favoriser les commerçants ou les comptes de leurs clients. .

Cette pratique enfreint les règlements de la Securities and Exchange Commission (SEC). Par exemple, une affaire de 2018 impliquant un conseiller en négoce de matières premières de Minneapolis a révélé que le conseiller, Christian Robert Mayer, sélectionnait frauduleusement les transactions gagnantes des comptes clients et les transférait sur son propre compte, en affirmant qu’il les avait attribuées aux mauvais comptes. . Les clients escroqués ont finalement été remboursés de 105 090 $.

Afin d’éviter le triage, les commerçants et les conseillers doivent suivre scrupuleusement des règles conçues pour éviter les abus. Les régulateurs scrutent de près les pratiques de regroupement et d’allocation des échanges afin de s’assurer que les commerçants n’utilisent pas la cueillette pour escroquer les clients. Les entreprises doivent donc revoir toutes les attributions effectuées chaque jour, ainsi que les éventuelles dérogations à la procédure. Les irrégularités doivent être documentées pour servir de preuve face à un examen réglementaire.