Définition de la livraison à terme

Qu’est-ce que la livraison à terme ?

La livraison à terme est l’étape finale d’un contrat à terme lorsqu’une partie fournit l’actif sous-jacent et que l’autre paie et prend possession de l’actif. La livraison, le prix et toutes les autres conditions doivent être écrits dans le contrat à terme original à sa création.

Comprendre la livraison à terme

La livraison à terme se produit lorsque l’actif sous-jacent est livré à la partie destinataire en échange d’un paiement.

Un contrat à terme est un contrat entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un prix spécifié à une date future. Les contrats à terme sont utilisés à des fins de couverture ou de spéculation. Un contrat à terme peut être personnalisé pour n’importe quel actif, pour n’importe quel montant et pour n’importe quelle date de livraison. Les parties peuvent régler en espèces, en payant le bénéfice/la perte nette du contrat, ou livrer le sous-jacent. Lorsque le contrat se termine par la livraison de l’actif sous-jacent, cette dernière étape est appelée livraison à terme.

Le marché des contrats à terme est vaste, car de nombreuses entreprises utilisent des contrats à terme pour couvrir les risques de taux d’intérêt et les fluctuations des devises. La taille réelle du marché ne peut être estimée que car les contrats à terme ne se négocient pas en bourse et sont généralement des transactions privées.

Le principal problème du marché des contrats à terme est le risque de contrepartie. Une partie peut ne pas donner suite à sa moitié de la transaction et cela pourrait entraîner des pertes pour l’autre partie.

Avant Vs. Contrats à terme

Étant donné que les contrats à terme sont standardisés et négociés sur les bourses, le risque de contrepartie est atténué par le mécanisme de compensation de la bourse. En outre, il existe un marché de négociation prêt si l’acheteur ou le vendeur décident de clôturer leur position avant l’expiration. Ce n’est pas le cas des attaquants.

Une réglementation plus stricte des contrats à terme garantit un marché équitable et l’évaluation quotidienne du marché protège les traders contre les pertes énormes et non réalisées. Les exigences de marge empêchent cela. Encore une fois, les attaquants n’ont pas cela. Les contrats à terme se négocient de gré à gré avec moins de garanties.

Une autre différence importante est le coût initial. L’acheteur d’un contrat à terme doit conserver en tout temps une partie du coût du contrat sur son compte, appelée marge. L’acheteur d’un contrat à terme ne doit pas nécessairement payer ou mettre de capital à l’avance, mais est toujours bloqué sur le prix qu’il paiera (ou le montant d’actif qu’il devra livrer) plus tard.

En raison du risque de contrepartie accru, le vendeur du contrat à terme pourrait se retrouver avec une grande partie de l’actif sous-jacent si l’acheteur ne respecte pas ses obligations. C’est pourquoi les contrats à terme se négocient généralement entre des établissements disposant d’un crédit solide et qui peuvent se permettre de faire face à leurs obligations. Les institutions ou les individus ayant un faible crédit ou qui sont dans une situation financière précaire auront du mal à trouver des institutions pour faire avancer les choses avec eux.

Exemple de livraison à terme

Supposons une situation simple dans laquelle la société A doit acheter 15 236 onces d’or dans un an. Un contrat à terme n’est pas si spécifique, et acheter autant de contrats à terme (chacun représentant 100 onces) pourrait entraîner des coûts de dérapage et de transaction. Par conséquent, la société A choisit un contrat à terme sur le marché à terme.

Le prix actuel de l’or est de 1 500 $. La société B s’engage à vendre à la société A 15 236 onces d’or en un an, mais à un coût de 1 575 $ l’once. Les deux parties conviennent du prix et de la date de livraison. Le taux à terme, qui est plus élevé que le taux actuel, tient compte des coûts de stockage pendant que l’or est détenu par la société B et des facteurs de risque.

Dans un an, le prix de l’or pourrait être supérieur ou inférieur à 1 575 $, mais les deux parties sont bloquées au taux de 1 575 $.

La livraison à terme est effectuée par la société B qui fournit à la société A 15 236 onces d’or. En échange, la société A fournit à la société B 23 996 700 $ (15 236 x 1 575 $).

Si le taux actuel est supérieur à 1 575 $, alors l’entreprise A sera heureuse d’avoir bloqué le taux qu’elle a fait, tandis que l’entreprise B ne sera pas si heureuse.

Si le taux actuel est inférieur à 1 575 $, alors la société A aurait pu être mieux de ne pas conclure le contrat, mais la société B sera heureuse d’avoir conclu l’affaire.

Cela dit, généralement, ces types d’accords ne sont pas destinés à spéculer, mais plutôt à verrouiller un taux sur un actif qui est requis à l’avenir.