Définition de la fonction d’exécution des transactions sur dérivés (DTEF)
Qu’est-ce qu’une facilité d’exécution des transactions sur dérivés (DTEF) ?
Une facilité d’exécution des transactions sur dérivés (DTEF) est un marché qui se concentre sur le soutien à la transaction de dérivés limitée aux actifs sous-jacents de matières premières exclues ou d’actifs avec une offre inépuisable et livrable. Une facilité d’exécution de transactions sur dérivés permet l’exécution de marchandises sans marché au comptant. Tous les produits cotés en bourse ne doivent pas être susceptibles de mesures d’influence ou de manipulation.
La nature des facilités d’exécution des transactions sur dérivés a changé avec l’adoption de la loi Dodd-Frank en 2010. Cette loi réglementait davantage l’industrie des dérivés avec l’introduction des facilités d’exécution des swaps (SEF)
Une DTEF fournit un lieu pour la négociation de matières premières exclues, telles que les taux d’intérêt ou de change et d’autres dérivés. Les DTEF apportent de la liquidité au commerce d’ensembles limités de produits de base.
Points clés à retenir
- Une facilité d’exécution de transactions sur dérivés (DTEF) se concentre sur le soutien de la transaction de dérivés limités aux actifs sous-jacents de matières premières exclues ou d’actifs avec un approvisionnement inépuisable et livrable.
- Les DTEF permettent l’exécution de matières premières sans marché au comptant.
- Étant donné que les DTEF ne sont pas ouverts aux investisseurs de détail, les investisseurs doivent appartenir à une entité commerciale éligible, être un participant éligible au contrat ou effectuer des transactions par l’intermédiaire d’un commissionnaire à terme.
- Les participants au détail peuvent négocier sur les DTEF par l’intermédiaire de marchands à commission de contrats à terme à valeur nette élevée avec au moins 20 millions de dollars de capital net ajusté dans leurs comptes.
- La nature des DTEF a changé au fil du temps, car la loi Dodd-Frank a encore modifié la nature des DTEF en introduisant les SEF.
Comprendre une fonction d’exécution des transactions sur dérivés (DTEF)
Les facilités d’exécution des transactions sur dérivés ne sont pas ouvertes aux investisseurs de détail. Pour négocier sur cette bourse, un investisseur doit appartenir à une entité commerciale éligible, être un participant éligible au contrat ou effectuer des transactions par l’intermédiaire d’un commissionnaire à terme.
Les participants au détail peuvent négocier sur les DTEF par l’intermédiaire de marchands à commission de contrats à terme à valeur nette élevée (FCM) avec des comptes avec un capital net ajusté d’au moins 20 millions de dollars. Un investisseur enregistré dans le négoce de matières premières qui dirige des opérations pour des comptes contenant un actif total d’au moins 25 millions de dollars peut également négocier pour l’investisseur de détail.
Les installations d’exécution de transactions sur dérivés doivent s’enregistrer auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC accorde aux installations moins d’exigences réglementaires que les autres marchés contractuels. La CFTC reçoit des rapports et des données sur les transactions importantes des commerçants. La commission de réglementation évalue également les programmes de conformité des installations d’exécution des transactions sur dérivés par le biais d’examens de l’application des règles.
Le rôle des actifs sous-jacents dans une facilité d’exécution des transactions sur dérivés (DTEF)
Les prix des dérivés dépendent des actifs sous-jacents. Les actifs sous-jacents comprennent les actions, les contrats à terme, les matières premières et les devises. L’actif sous-jacent peut également être un indice, tel que le S&P 500. Dans ce cas, l’actif sous-jacent est composé de toutes les actions ordinaires cotées sur cet indice.
Les deux principaux types d’actifs sous-jacents sur le marché américain des options sont les options sur titres, y compris les options sur actions et les options sur contrats à terme. Dans un cas impliquant des options d’achat d’actions, l’actif sous-jacent est l’action elle-même. Dans les options à terme, un trader à terme achètera ou vendra un contrat qui promet de livrer un actif sous-jacent à une date donnée.
Les investisseurs utilisent les actifs sous-jacents et les options comme moyen de spéculer et de couvrir le risque. La valeur d’un actif sous-jacent peut augmenter ou diminuer dans le temps, ce qui modifie donc la valeur de son option. Dans un contrat sur différence (CFD), l’actif sous-jacent n’est jamais réellement acheté ou vendu, mais le profit ou la perte dépend de l’évolution du prix de l’actif sous-jacent de la position prise.
Les DTEF sont-elles réglementées par les autorités financières ?
Oui, les DTEF sont soumises à une surveillance réglementaire dans la plupart des juridictions. Après la crise financière mondiale de 2008, l’accent a été mis sur la réglementation du marché des produits dérivés afin d’améliorer la transparence et de réduire les risques. Aux États-Unis, la loi Dodd-Frank exigeait que certains produits dérivés soient négociés sur des plateformes réglementées, telles que les SEF. De même, d’autres pays et régions ont mis en place des réglementations pour régir le fonctionnement et la conduite des DTEF.
Quels types de contrats dérivés sont généralement négociés sur les DTEF ?
Les contrats courants négociés sur ces plateformes comprennent les swaps de taux d’intérêt, où une partie échange un taux d’intérêt fixe contre un taux d’intérêt variable, et les swaps sur défaillance de crédit, qui offrent une protection contre les événements de défaut de crédit pour une entité spécifique. De plus, les contrats de change, les swaps de matières premières et les dérivés sur actions font partie des divers autres produits négociés sur les DTEF.
Quels sont les avantages du trading de dérivés sur les DTEF ?
Le trading de dérivés sur DTEF offre plusieurs avantages. Premièrement, les DTEF offrent une transparence accrue des prix, car les commerçants peuvent consulter les données du marché en temps réel et les prix compétitifs de plusieurs participants. Deuxièmement, les DTEF facilitent une exécution efficace grâce à des processus automatisés d’appariement des ordres, réduisant ainsi le temps nécessaire pour trouver des contreparties appropriées. Enfin, la négociation sur les DTEF peut réduire le risque de contrepartie, car les transactions sont compensées par une chambre de compensation centrale, qui agit en tant qu’acheteur pour chaque vendeur et vendeur pour chaque acheteur.
L’essentiel
Les DTEF sont des plateformes électroniques facilitant la négociation de divers contrats dérivés. Ils offrent transparence, exécution efficace et risque de contrepartie réduit, offrant aux investisseurs institutionnels et aux professionnels du marché un marché réglementé pour acheter et vendre des produits dérivés de manière standardisée et personnalisable.