Définition de la cheville rampante

Qu’est-ce qu’une cheville rampante?

Un crawling peg est un système d’ajustement des taux de change dans lequel une devise avec un taux de change fixe est autorisée à fluctuer dans une bande de taux. La valeur nominale de la devise indiquée et la fourchette de taux peuvent également être ajustées fréquemment, en particulier en période de forte volatilité des taux de change. Les chevilles rampantes sont souvent utilisées pour contrôler les mouvements de devises lorsqu’il existe une menace de dévaluation en raison de facteurs tels que l’inflation ou l’instabilité économique. L’achat ou la vente coordonnés de la devise permet à la valeur nominale de rester dans sa fourchette entre parenthèses.

Comprendre les piquets rampants

Les chevilles rampantes sont utilisées pour assurer la stabilité des taux de change entre les partenaires commerciaux, en particulier en cas de faiblesse d’une devise. En règle générale, les parités fixes sont établies par les économies en développement dont les monnaies sont liées soit au dollar américain, soit à l’euro.

Les piquets rampants sont configurés avec deux paramètres. Le premier est la valeur nominale de la devise indexée. La valeur nominale est ensuite encadrée dans une fourchette de taux de change. Ces deux composants peuvent être ajustés, appelés rampants, en raison de l’évolution du marché ou des conditions économiques.

Considérations particulières

Les niveaux de taux de change sont le résultat de l’offre et de la demande de devises spécifiques, qui doivent être gérées en grande partie pour qu’un ancrage monétaire rampant fonctionne. Pour maintenir l’équilibre, la banque centrale du pays avec la devise indexée achète ou vend sa propre devise sur les marchés des changes, achetant pour absorber l’offre excédentaire et vendant lorsque la demande augmente.

Le pays indexé peut également acheter ou vendre la devise à laquelle il est indexé. Dans certaines circonstances, la banque centrale du pays rattaché peut coordonner ces actions avec d’autres banques centrales pour intervenir en période de volume et de volatilité élevés.

Avantages et inconvénients d’une cheville rampante

L’objectif principal lorsqu’un parité mobile est établi est d’assurer un certain degré de stabilité entre les partenaires commerciaux, ce qui peut inclure la dévaluation contrôlée de la monnaie indexée pour éviter des bouleversements économiques. En raison des taux d’inflation élevés et des conditions économiques fragiles, les devises des pays d’Amérique latine sont généralement indexées sur le dollar américain. Lorsqu’une devise indexée s’affaiblit, la valeur nominale et la fourchette entre parenthèses peuvent être ajustées progressivement pour lisser la baisse et maintenir un niveau de prévisibilité du taux de change entre les partenaires commerciaux.

Étant donné que le processus de rattachement des devises peut entraîner des niveaux de change artificiels, il existe une menace que les spéculateurs, les cambistes ou les marchés puissent submerger les mécanismes établis conçus pour stabiliser les devises. Considérée comme un ancrage brisé, l’incapacité d’un pays à défendre sa monnaie peut entraîner une forte dévaluation à partir de niveaux artificiellement élevés et une dislocation de l’économie locale.

Un exemple de piquet cassé s’est produit en 1997, lorsque la Thaïlande a manqué de réserves pour défendre sa monnaie. Le découplage du baht thaïlandais du dollar a déclenché la contagion asiatique, qui a entraîné une série de dévaluations en Asie du Sud-Est et des ventes massives dans le monde entier.