Cours/bénéfices par rapport à la croissance et au rendement du dividende (ratio PEGY)

Qu’est-ce que le rapport cours/bénéfices à la croissance et au rendement du dividende (ratio PEGY) ?

Le rapport cours/bénéfice sur la croissance et le rendement du dividende (ratio PEGY) – également connu sous le nom de « ratio PEG ajusté aux dividendes » – a été créé par le célèbre investisseur axé sur la valeur Peter Lynch. En créant le ratio PEGY, Lynch a cherché à améliorer la mesure d’évaluation cours/bénéfice (P/E) que la plupart des investisseurs utilisent pour déterminer la valeur d’une action.

Lynch a estimé que pour évaluer avec précision l’opportunité qu’une action représente en tant qu’investissement, l’investisseur doit également prendre en compte les perspectives de croissance future de l’action et le rendement des dividendes. Le ratio PEGY comprend ces deux facteurs et est une mesure utilisée par les investisseurs pour identifier les actions sous-évaluées.

Comprendre le rapport cours/bénéfices sur la croissance et le rendement des dividendes (ratio PEGY)

Le ratio PEGY et le ratio cours/bénéfice sur croissance (ratio PEG) sont des évolutions du ratio cours/bénéfice (P/E). Une limitation que Lynch s’est rendu compte lors de l’utilisation des ratios P/E et PEG pour l’évaluation des actions était que ces mesures ne prenaient pas en compte le potentiel de croissance future des bénéfices ou les paiements de dividendes lors de l’analyse des actions.

De ce fait, les entreprises matures à faible taux de croissance qui versent des dividendes étaient injustement pénalisées si elles n’étaient évaluées qu’en utilisant les ratios P/E ou PEG. Lynch voulait un moyen plus précis d’évaluer ces sociétés et a donc créé le ratio PEGY qui a ajouté la croissance projetée et le rendement du dividende dans l’équation.

Le ratio PEGY est calculé comme le ratio P/E divisé par la somme du taux de croissance des bénéfices projeté et du rendement du dividende, comme indiqué dans cette formule :

se
$$

Ratio PÉGY

=

PER

Rapport

Taux de croissance des bénéfices projetés et rendement du dividende

text{Ratio PEGY} = frac{text{P/E} text{Ratio}}{text{Taux de croissance des bénéfices projeté et rendement du dividende}} Ratio PÉGY = Taux de croissance des bénéfices projetés et rendement du dividendePER Rapport​se

Exemple de cours/bénéfices par rapport à la croissance et au rendement du dividende (ratio PEGY)

Utilisons le ratio PEGY pour évaluer une entreprise comme un investissement potentiel.

La société ABC a un ratio P/E de 9, un taux de croissance des bénéfices projeté de 15 % pour l’année suivante et un rendement en dividendes de 4,5 %. En utilisant ces nombres, nous arrivons au ratio PEGY suivant :

se
$$

Ratio ABC PEGY de la société

=

9

1

5

+

4

.

5

=

0

.

4

6

text{Ratio société ABC PEGY} = frac{9}{15 + 4,5} = 0,46 Ratio ABC PEGY de la société = 15 + 4.59​ = 0.46se

Un ratio PEGY inférieur à 1,0 est considéré comme faible et représente une opportunité d’investissement potentielle car il indique que l’action a des rendements de dividendes élevés ou une croissance potentielle et se vend actuellement à un prix avantageux.

La ligne de fond

Il est important de noter que le ratio PEGY a ses inconvénients. Il utilise les projections de croissance de l’entreprise et non la croissance réelle que l’entreprise réalise. Par conséquent, il n’est pas garanti que le ratio reflète fidèlement les performances futures.

Lors du calcul de l’un de ces ratios, il est toujours judicieux d’utiliser uniquement les revenus d’exploitation et récurrents dans le calcul des bénéfices, d’utiliser une estimation consensuelle inférieure pour le taux de croissance et d’utiliser les dividendes futurs projetés par opposition aux dividendes actuels. Bien que le ratio PEGY ne raconte pas toute l’histoire du potentiel d’appréciation d’une action, il fournit aux investisseurs un point de départ dans leur analyse des actions.