Comment penser à ces actifs dans un portefeuille d’investissement sérieux

Et, contrairement au stéréotype, ce ne sont pas seulement les investisseurs de la génération Y et de la génération Z qui achètent. L’échange local de crypto-monnaie BTC Markets affirme que le plus grand afflux de ses clients l’année dernière était des Australiens âgés de 45 à 59 ans. La taille moyenne des portefeuilles de crypto était la plus élevée pour les plus de 60 ans en raison de leur revenu disponible plus élevé.

Un nombre croissant d’investisseurs de plus en plus sophistiqués s’entassent dans cette classe d’actifs naissante. Naturellement, cela ne signifie pas que vous devriez aussi.

Compte tenu du risque évident qui y est associé, pour certains investisseurs (en particulier ceux qui sont à la retraite ou qui approchent de la retraite), toute exposition aux marchés de la cryptographie peut être un pas trop loin. C’est une évaluation très raisonnable pour un investisseur.

Mais il y a aussi un consensus croissant qui dit qu’une allocation crypto mérite au moins une considération appropriée.

De la spéculation à l’utilité

Pour Caroline Bowler, directrice générale de BTC Markets, la demande d’actifs cryptographiques va plus loin que la spéculation sur les prix au comptant de l’utilité émergente et des cas d’utilisation sous-jacents des technologies associées.

« Les cas d’utilisation de la cryptographie sont établis de longue date, mais jamais plus visibles », dit-elle. « Partout dans le monde, les gens utilisent la cryptographie comme réserve de valeur, moyen de paiement et moyen rapide et efficace de remettre de l’argent aux membres de leur famille à l’étranger. »

La guerre en Ukraine a contribué à faire des 12 derniers mois environ un moment décisif pour l’entrée de la crypto-monnaie dans le courant dominant, suggère-t-elle, alors que des dizaines de millions de dollars de jetons tels que bitcoin, ether et tether ont été envoyés à des portefeuilles mis en place par le gouvernement ukrainien et les ONG après l’invasion russe.

« Alors que les taux d’intérêt devraient augmenter, l’utilisation de la crypto en tant que réserve de valeur est démontrée par la stabilisation de son prix », déclare Bowler.

« L’investissement en tant que réserve de valeur peut encore s’avérer être l’un des cas d’utilisation les plus importants, car la croissance de la cryptographie a été considérée comme une réaction à la politique monétaire relâchée des banques centrales depuis 2008.
crise financière mondiale. » Elle ajoute. « En tant qu’actif de plus en plus courant, la cryptographie peut également être une protection contre la hausse des taux et l’inflation. »

Mais la nature controversée des crypto-monnaies est telle que presque tous les avantages d’investissement perçus sont à débattre, notamment la suggestion qu’ils pourraient être décrits à distance comme stables (il suffit de jeter un coup d’œil rapide sur un graphique des prix du bitcoin au cours de l’année écoulée).

Bien que les passionnés de cryptographie tiennent à souligner que le marché se calmera à mesure qu’il mûrira, Grant Wilson, ancien gestionnaire de fonds spéculatifs et maintenant responsable de l’Asie-Pacifique chez le cabinet de conseil en investissement Exante Data, affirme que la volatilité sera probablement persistante.

L’énigme de la corrélation

L’incapacité d’en être certain est l’une des nombreuses inconnues connues qui rendent difficile la valorisation des actifs cryptographiques, et donc l’investissement dans ceux-ci.

Une autre incertitude, dit Wilson, est la mesure dans laquelle les actifs cryptographiques sont corrélés avec d’autres classes d’actifs ou se comportent différemment, donnant à un portefeuille des avantages de diversification clairs. C’est l’un des arguments centraux avancés par ceux qui positionnent la crypto comme un repoussoir efficace contre l’inflation.

Les méthodes d’évaluation courantes utilisées par l’industrie de la cryptographie, telles que les «modèles stock-flux» et les «ratios valeur réseau / transaction», ne sont que des «ordures», a déclaré Wilson sans ambages mercredi au sommet.

« En fin de compte, il s’agira simplement de construire une série chronologique et des ensembles de données plus longs, puis nous pourrons commencer à comprendre sur quels modèles de corrélation nous pouvons vraiment compter », a ajouté Wilson.

Alex Vynokur, directeur général du gestionnaire de fonds négociés en bourse BetaShares, convient que la nature précoce des actifs cryptographiques les rend difficiles à évaluer.

« Ces classes d’actifs sont très nouvelles », a déclaré Vynokur au sommet. « [Whereas] toutes les classes d’actifs traditionnellement considérées comme investissables existent depuis longtemps et ont montré comment elles se comportent dans différentes conditions de marché et dans différentes conditions économiques.

Au cours des six derniers mois, les performances du bitcoin et de l’éther se sont situées à environ 0,5% des principaux indices boursiers mondiaux, a souligné Vynokur.

« C’est nettement plus élevé qu’au cours des 10 dernières années », a-t-il déclaré. « Le temps nous dira quelle sera la corrélation à long terme. »

Benjamin Celermajer, directeur du gestionnaire d’investissement spécialiste de la cryptographie Magnet Capital, convient que les marchés des actions et de la cryptographie sont devenus plus corrélés qu’ils ne l’étaient auparavant.

Mais il dit que cela dépend en grande partie de la façon dont les investisseurs (ou peut-être les commerçants sont le terme le plus précis) s’engagent sur les marchés de la cryptographie.

« Beaucoup d’investisseurs traitent le bitcoin comme une action technologique ou comme un outil de volatilité », a-t-il déclaré lors du sommet. « Si c’est ainsi qu’ils voient le bitcoin par opposition à une réserve de valeur ou à une opportunité d’investissement à long terme, il va bien sûr devenir plus corrélé avec d’autres marchés volatils tels que les actions technologiques et autres. [sectors of] marchés boursiers ».

Par rapport aux autres classes d’actifs, la corrélation est faible, dit-il, un basculement qui se poursuivra à mesure que le marché se développera.

Il dit également qu’il est important de faire la distinction entre les différents jetons numériques et les différentes manières dont ils peuvent agir au sein d’un portefeuille diversifié.

Le bitcoin, dit-il, ressemble plus à une marchandise, c’est pourquoi certains partisans le décrivent comme de «l’or numérique».

L’éther est la « couche de base de l’économie décentralisée », explique-t-il. Il s’agit du jeton lié à la blockchain Ethereum – un registre public open source qui enregistre les transactions et alimente la finance décentralisée (DeFi) et d’autres applications. DeFi fait référence à des instruments financiers qui éliminent les intermédiaires financiers tels que les banques et les bourses en s’appuyant sur des contrats «intelligents» automatisés.

Ces types d’applications, dit-il, qui sont construites sur diverses chaînes de blocs telles que Ethereum, pourraient être considérées par les investisseurs comme s’apparentant à des start-up dans lesquelles un capital-risqueur pourrait investir.

Comme les entreprises, ces applications ont un large éventail de modèles commerciaux – certaines produisent des revenus, d’autres produisent des revenus, certaines distribuent ces revenus, etc.

« Je pense donc que regarder la crypto dans son ensemble et dire qu’il est impossible d’investir en raison des caractéristiques XYZ … est une approche naïve et à l’ancienne », déclare Celermajer.

Cependant, très peu de ces applications pourraient être considérées comme établies dans le sens de produire de réels bénéfices, et leurs cas d’utilisation à ce stade sont en grande partie très «crypto-natifs» plutôt que de servir l’économie traditionnelle.

Bitcoin à 500 000 $ US ?

Certains investisseurs en crypto-monnaie peuvent être optimistes quant au succès que ces technologies et applications pourraient avoir à long terme, mais ils doivent se rappeler que leurs portefeuilles seraient toujours exposés à court terme, déclare le conseiller financier Ben Smythe de Minchin Moore Private Wealth.

« Bien que les actifs cryptographiques puissent s’avérer être une autre source de rendement pour les investisseurs, ils doivent être considérés comme une classe d’actifs spéculative à ce stade de l’évolution de la cryptographie », déclare Smythe.

Pour certains investisseurs, la hausse spéculative potentielle peut suffire à les faire franchir la ligne.

Scaramucci pense que le bitcoin va atteindre 500 000 dollars (il se négociait à 43 650,10 dollars au moment de la rédaction et une moyenne mobile sur 20 jours de 42 380,35 dollars), laissant présager qu’un monde où chaque restaurant acceptera la monnaie numérique comme paiement pourrait être juste cinq ans une façon.

Une partie de sa condamnation découle de la rareté du bitcoin. La plus grande crypto-monnaie au monde par capitalisation boursière est limitée à 21 millions de pièces et il reste moins de deux millions à exploiter.

Au fur et à mesure que l’utilisation du bitcoin se développe, la demande se heurtera à une offre en constante diminution, exacerbée par un événement de « réduction de moitié » prévu pour 2024, lorsque le nombre de bitcoins autorisés à être produits passera de 900 à 450.

Mais Scaramucci a également admis qu’il s’était trompé auparavant, pariant que le bitcoin atteindrait 100 000 dollars (son record était de 68 000 dollars et a chuté de près de 40% depuis).

Qu’ils soient attirés par les simples gains en capital d’une hausse spéculative des prix ou qu’ils pensent que certains des fondamentaux plus profonds vantés peuvent en effet avoir un certain mérite, il est conseillé aux investisseurs de commencer petit.

«Vous devez avoir un peu de peau dans le jeu pour apprendre», déclare Chloe White, ancienne conseillère au Trésor et fondatrice du cabinet de conseil en politique de cryptographie Genesis Block, qui a commencé son portefeuille de cryptographie avec une allocation de 0,5%.

« N’attendez pas d’avoir l’impression de tout comprendre à 100% pour obtenir votre petit demi-pourcent d’exposition, car vous devez avoir une sorte d’ouverture pour investir dans l’espace. »