Classification des actions GICS et ICB : quelle est la différence ?

Classification des actions GICS vs ICB : un aperçu

Comprendre comment les secteurs sont définis est essentiel pour diversifier un portefeuille d’actions. Cela dit, il existe deux systèmes concurrents pour classer les actions en secteurs et industries : le Global Industry Classification Standard (GICS) et le Industrial Classification Benchmark (ICB).

Les deux ont été conçus pour fournir une définition précise et normalisée de l’industrie à l’usage de la communauté mondiale des investisseurs. Les différences sont minimes et, de toute façon, l’investisseur ne fait souvent pas son choix. Tous les principaux indices ont adopté l’un ou l’autre comme norme.

Ces deux systèmes de classification sont destinés à fournir un cadre industriel et sectoriel qui permet une recherche, une gestion de portefeuille et une allocation d’actifs précises. Leur portée internationale permet des comparaisons significatives entre les secteurs et les industries du monde entier.

Dans la pratique, la plupart des mêmes désignations de secteur et d’industrie existent dans les deux normes et la plupart des grandes entreprises du monde sont classées dans les deux systèmes.

Le GICS

Il existe deux approches pour affecter les entreprises aux industries : une approche axée sur la production et une approche axée sur le marché.

Une approche axée sur la production définit les entreprises en fonction de ce qu’elles produisent. Une entreprise qui fabrique un outil serait classée différemment d’une entreprise qui offre un service de conseil, même si les deux sont vendus sur le même marché. Bien sûr, de nombreuses entreprises proposent à la fois des biens et des services, de sorte que la ligne est devenue floue.

GICS adopte une approche orientée vers le marché. La distinction entre les biens de consommation et les services a été remplacée par les secteurs plus axés sur le marché de la consommation discrétionnaire et de la consommation de base, qui contiennent tous deux des entreprises de biens et de services.

Les entreprises de biens de consommation de base vendent des produits et des services considérés comme des nécessités et ne risquent donc pas d’être gravement touchées par un ralentissement économique. Cela les place dans un secteur non cyclique. Les supermarchés en sont un exemple.

Les entreprises de consommation discrétionnaire produisent des biens et des services qui ne sont pas des nécessités et ont donc tendance à être durement touchées par un ralentissement économique. Les constructeurs automobiles, les restaurants et les hôtels figurent sur cette liste. Le secteur de la consommation discrétionnaire est considéré comme un secteur cyclique.

Le système de classification GICS comprend quatre niveaux. En 2021, il y avait 11 secteurs, 24 groupes d’industries, 69 industries et 158 ​​sous-industries. (Remarque : les titres et les numéros changent périodiquement.) Les 11 secteurs sont :

• Consommation discrétionnaire
• Consommation de base
• Énergie
• Matériaux
• Industriels
• Soins de santé
• Finances
• Informatique
• Immobilier
• Services de communication
• Utilitaires

Une entreprise se voit attribuer des codes de classification GICS au niveau des sous-secteurs par Standard & Poor’s et MSCI selon leur définition de l’activité principale de l’entreprise.

La principale source de revenus d’une entreprise est le facteur le plus important pour déterminer son activité commerciale principale. D’autres facteurs, tels que l’analyse des bénéfices et la perception du marché, sont également pris en compte.

Le Global Industry Classification Standard (GICS) a été développé conjointement par Morgan Stanley Capital International (MSCI) et Standard & Poor’s (S&P) en 1999.

L’ICB

L’ICB utilise une structure à quatre niveaux avec les niveaux de l’industrie, du supersecteur, du secteur et du sous-secteur. Développé conjointement par Dow Jones Indices et le groupe FTSE en 2004, l’ICB appartient désormais uniquement à FTSE. L’ICB utilise un système de 11 industries réparties en 20 supersecteurs, eux-mêmes divisés en 45 secteurs, qui contiennent alors 173 sous-secteurs. (Remarque : ces chiffres sont susceptibles de changer.) En 2022, les 11 industries sont :

• Technologie
• Télécommunications
• Soins de santé
• Finances
• Immobilier
• Consommation discrétionnaire
• Consommation de base
• Industriels
• Matériaux de base
• Énergie
• Utilitaires

Le système ICB attribue à chaque entreprise le sous-secteur qui décrit le mieux la nature de son activité. Lorsqu’une entreprise exerce deux ou plusieurs types d’activités qui diffèrent substantiellement, le secteur prédominant est déterminé par un examen des comptes audités et du rapport des administrateurs.

Les entreprises peuvent être classées sur la base soit de l’utilisation immédiate ou finale du produit, soit du procédé industriel utilisé.

Considérations spéciales sur la classification des stocks

La classification d’une action est essentielle pour un investisseur dont l’objectif est un portefeuille diversifié. Les actions ont tendance à monter ou à descendre en fonction de facteurs sous-jacents qui ont un impact sur des secteurs entiers. Si le prix d’une action va à l’encontre de la tendance de l’industrie à la hausse ou à la baisse, c’est tout aussi important de le savoir.

Par exemple, lorsque les prix du pétrole augmentent, toutes les actions pétrolières ont tendance à suivre. De même, la crise du marché des prêts hypothécaires à risque de 2007-2008 a endommagé la plupart des valeurs financières.

L’une des méthodes de base pour comprendre le risque d’un portefeuille d’investissement consiste à déterminer sa répartition sectorielle. Le portefeuille est-il réparti sur plusieurs secteurs industriels ou concentré sur quelques-uns ? Cela donne une bonne indication de la façon dont un portefeuille d’investissement réagira aux facteurs macroéconomiques ou aux tendances de l’industrie.

La composition sectorielle est également cruciale pour une stratégie de rotation sectorielle. L’investisseur qui suit cette stratégie déplace de l’argent entre divers secteurs en fonction d’une vision à court terme des perspectives de chacun. L’investisseur surpondère les secteurs susceptibles de surperformer et sous-pondère ceux qui devraient sous-performer.

Comprendre une industrie est utile pour évaluer l’une des entreprises qui lui sont affectées. Dans certaines industries, les flux de trésorerie ou l’EBITDA peuvent être plus pertinents que les bénéfices. Ce n’est pas un hasard si les analystes de recherche sur les actions couvrent généralement les sociétés d’un seul secteur.

Comparaison entre ICB et GICS

Les systèmes ICB et GICS ne sont pas vraiment si différents.

La plus grande différence réside dans la façon dont les entreprises de consommation sont classées au niveau du secteur. Avec l’ICB, les entreprises faisant affaire avec les consommateurs sont divisées en fournisseurs de biens et fournisseurs de services. Avec le GICS, les entreprises sont étiquetées comme cycliques ou non cycliques, ou entre les dépenses discrétionnaires et les produits de base.

Aux niveaux inférieurs, il y a plus de différences, mais leur impact n’est pas extrêmement significatif. Par exemple, dans l’ICB, les entreprises charbonnières se trouvent dans les matériaux de base, mais dans le GICS, ces entreprises sont classées dans l’énergie.

Que l’un des systèmes soit supérieur est une question de préférence. De toute façon, l’utilisateur final n’a pas vraiment le choix, car tous les grands indices associent leurs actions cotées à l’un ou à l’autre.

Une remarque cependant : si la diversification est un objectif, les investisseurs utilisant des fonds négociés en bourse (ETF) sectoriels doivent choisir des fonds qui font tous partie de la même famille et utilisent le même système de classification sous-jacent.