Chronique des investisseurs : Accesso Technology Group, Pendragon, Petra Diamonds

ACHETER : Accesso Technology Group (ACSO)

Avec l’assouplissement des restrictions pandémiques, Accesso profite des nouveaux comportements des clients, écrit Christopher Akers.

Le groupe Accesso Technology, coté dans la liste Aim, a enregistré des chiffres d’affaires et de marge bénéficiaire solides dans ses résultats intermédiaires au 30 juin. Après une année 2020 décevante, lorsque le groupe a été contraint de se concentrer sur la résilience opérationnelle et les économies de coûts plutôt que sur la croissance en raison de l’impact de la pandémie sur l’entreprise, il semble que le vent a tourné.

Le groupe, qui fournit des logiciels centrés sur la file d’attente et la billetterie virtuelles, a enregistré une marge bénéficiaire d’exploitation de plus de 3 % par rapport à une perte intermédiaire et à une perte annuelle pour 2020. L’Ebitda, une mesure clé du groupe, a dépassé les attentes des analystes avec un record de 9,8 $. m (7,2 millions de livres sterling) a été enregistré après un montant négatif de 10,4 millions de dollars l’année dernière.

Le chiffre d’affaires du groupe de 50,7 millions de dollars était une augmentation de 106%, remontant aux niveaux d’avant la pandémie. La division Accesso Passport, qui facilite les ventes virtuelles, s’est démarquée en affichant une augmentation de 40 % ou 6,3 millions de dollars de ses revenus par rapport à la même période en 2019.

Le directeur général Steve Brown a déclaré qu’une combinaison de coûts de main-d’œuvre élevés pour les entreprises, de capacités continues et de mesures de distanciation sociale avait contribué à générer des revenus. Le logiciel d’Accesso permet aux clients de réduire les coûts de main-d’œuvre (puisque les tâches peuvent être effectuées virtuellement) et son modèle d’exploitation est désormais bien placé pour servir ses clients dans un environnement pandémique incertain. Il a également noté que la fréquentation des sites clients, tels que les parcs d’attractions, se situe à environ 85 à 90% des niveaux de 2019, ce qui indique un potentiel de revenus et de croissance supplémentaire.

Les revenus du Royaume-Uni ont notamment connu des difficultés, en hausse de 2,6 millions de dollars par rapport à l’année dernière, mais toujours en baisse de 7,1 millions de dollars par rapport à 2019. Cela était dû aux restrictions pandémiques qui ont fermé des sites clients tels que les théâtres du West End – une reprise de ce flux de revenus est attendue à mesure que les événements commencent à avoir lieu. une fois de plus. On estime que les coûts augmenteront d’environ 8 à 12 % d’ici la fin de l’année, mais il s’agit simplement d’un recalibrage vers une base de coûts « normale » plutôt que d’une augmentation inhabituelle.

Les performances pour l’année devraient au moins correspondre aux niveaux d’avant la pandémie. Les chiffres de revenus de juillet 2021 pour les passeports et la file d’attente virtuelle sont de 51% par rapport à juillet 2019, et une direction confiante a étendu un programme d’attribution d’actions à tout le personnel. Les analystes s’attendent à ce que les revenus et la rentabilité augmentent encore en raison des changements dans les habitudes des clients et du passage croissant au commerce électronique. Le courtier Numis a une prévision d’Ebitda mise à jour de 18,6 millions de dollars pour 2022.

MAINTIEN : Pendragon (PDG)

Le concessionnaire automobile Pendragon semble aller dans la bonne direction après un revirement brutal l’an dernier, écrit Michael Fahy.

Après s’être éloignée des pourparlers de fusion avec Lookers, la société basée à Nottingham a commencé à éliminer des sites déficitaires au Royaume-Uni et a modifié son modèle d’exploitation, licenciant environ 1 800 employés dans le but de réduire les frais généraux. Il a également mis le reste de ses actifs de concessionnaires américains sur le bloc.

Le résultat de ces actions lui a permis de déclarer son premier bénéfice semestriel en trois ans.

Pendragon a été aidée par un marché de vente automobile porteur, dont elle tire plus de 90 pour cent de son chiffre d’affaires. Les immatriculations de voitures neuves au Royaume-Uni ont augmenté de 20,3% au cours des huit premiers mois de l’année, selon la Society of Motor Manufacturers and Traders.

Les salles d’exposition ont de nouveau été affectées par les blocages de Covid-19, la plupart restant fermées entre janvier et le 12 avril, mais ses canaux de vente numériques améliorés (il a livré 40 000 voitures pendant les blocages) et le domaine allégé lui ont permis de convertir une perte sous-jacente de 31 millions de livres sterling. au cours des six premiers mois de l’année dernière en un bénéfice de 35,1 millions de livres sterling.

Les franchises britanniques de la société ont vendu plus de 30 000 voitures neuves, soit une augmentation de 43% à périmètre constant par rapport à la même période l’année dernière. Les ventes de voitures d’occasion à périmètre constant ont augmenté de 38 %, avec plus de 48 000 unités déplacées.

Ces ventes, ainsi qu’une amélioration du fonds de roulement et des mouvements de véhicules de location, lui ont permis de générer près de 115 millions de livres sterling de trésorerie d’exploitation, dont la majeure partie a été utilisée pour rembourser 110 millions de livres sterling de dette nette, améliorant ainsi son bilan.

La fermeture de 54 sites déficitaires au Royaume-Uni (portant le total à 150) et la vente de ses deux derniers concessionnaires américains lui ont permis de réduire d’environ 75 millions de livres sterling de coûts sous-jacents par rapport à la même période en 2019, sacrifiant seulement 24,1 millions de livres sterling de marge brute dans le processus, a déclaré le directeur général Bill Berman.

Lors de la définition de sa nouvelle stratégie l’année dernière, il s’est fixé un objectif à long terme de croissance du bénéfice avant impôts sous-jacent à 85 à 90 millions de livres sterling d’ici 2025. Pendragon a réitéré ses prévisions selon lesquelles il s’attend à un bénéfice annuel de 55 à 60 millions de livres sterling cette année. , malgré des vents contraires à court terme dus à des perturbations de l’approvisionnement causées par des pénuries de puces et d’autres fermetures potentielles de Covid.

Les résultats indiquent que la nouvelle stratégie « a un impact démontrable », a déclaré Andrew Wade, analyste chez Jefferies. Il a un objectif de cours de l’action juste en dessous de sa valorisation actuelle de 19p, sur la base d’un bénéfice par action estimé de 2,1 et d’un ratio cours/bénéfice de 9.

TENIR: Petra Diamonds (PDL)

La société minière envisage une grosse année alors que les ventes d’une poignée de pierres majeures atterrissent dans son chiffre d’affaires, écrit Alex Hamer.

Le mineur Petra Diamonds est revenu en territoire positif au cours de son exercice 2021, se terminant le 30 juin. Cela a été aidé en déplaçant la mine Williamson dans la catégorie comptable «à vendre», étant donné qu’elle n’est pas en production, mais les chiffres excluent également 40 $ m (29 millions de livres sterling) d’un diamant vendu en juillet.

Cette année a représenté un tournant pour Petra, qui a dilué ses actionnaires presque à zéro pour faire face à un resserrement de la dette, remettant la grande majorité de la société aux créanciers. La dette nette est tombée à 228 millions de dollars contre 700 millions de dollars à la fin de 2020 en raison de ce mouvement.

Les conditions s’améliorent également sur le marché du luxe où Petra vend ses pierres. Le directeur général Richard Duffy estime que 40 millions de dollars pour le diamant bleu de 39 carats sont « probablement le prix par carat le plus élevé jamais atteint pour un diamant brut ».

Le bénéfice en espèces ajusté de Petra pour l’année de 135 millions de dollars était le double de celui de l’année dernière, aidé par des prix généralement plus élevés et davantage de ventes de « pierres exceptionnelles », qui sont vendues pour 5 millions de dollars et plus.

Le mineur exploite trois mines en Afrique du Sud et possède la mine Williamson en Tanzanie, qui est en cours d’entretien et de maintenance. Le plan était de rouvrir Williamson l’année prochaine, mais Petra « a décidé de revoir ses options stratégiques » pour la mine, tandis que les travaux préparatoires pour le redémarrage se poursuivent.

Le courtier Peel Hunt prévoit que les bénéfices en espèces de Petra augmenteront de plus d’un quart cet exercice, pour atteindre 172 millions de dollars.

Petra a franchi un cap, mais il y a encore suffisamment de risques pour nous tenir à l’écart.