Briefing matinal EMEA : les actions augmenteront après le rallye de Wall Street
ENVELOPPES DU MARCHÉ
Surveiller:
prix à la production au Royaume-Uni ; chiffres mensuels de l’inflation au Royaume-Uni ; Allemagne Prévisions économiques Ifo ; Indicateur de confiance des consommateurs FCCI Flash de l’UE ; résultats d’Orpea, Leoni, Petrofac, Ultra Electronics.
Appel d’ouverture :
Un rallye à Wall Street pourrait faire grimper les actions européennes mercredi, tandis que les contrats à terme sur actions américaines indiquaient une ouverture plus élevée. Les rendements du Trésor ont fortement augmenté pour la deuxième journée consécutive, tandis que le dollar s’est légèrement affaibli. Pendant ce temps, les prix du pétrole continuent de baisser au début du commerce asiatique, tandis que l’or et d’autres matières premières ont également légèrement baissé.
Actions :
Les actions européennes devraient augmenter mercredi, à la suite d’un rallye à Wall Street mené par des entreprises technologiques, bien que les investisseurs restent préoccupés par la guerre en Ukraine et l’inflation.
« Avec peu de leviers restants pour faire pression sur la Russie à moins d’une intervention militaire, le marché commence à évaluer la perte d’une quantité importante de pétrole russe devant être remblayée. Cela pourrait prendre des années pour que les marchés pétroliers russes se normalisent, si jamais », a déclaré Stephen Innes, associé directeur chez SPI Asset Management.
Les investisseurs surveillaient également de près ce qui pourrait se passer avec la participation du président Joe Biden à une réunion de l’OTAN et au sommet de l’UE jeudi en Europe, où les sanctions et l’embargo pétrolier russe seront probablement en tête de l’ordre du jour.
Le président ukrainien Volodymyr Zelensky devait prononcer un discours en ligne très attendu au parlement japonais. Le Japon, qui a respecté une constitution pacifiste après sa défaite lors de la Seconde Guerre mondiale, a adopté une position inhabituellement vocale sur la guerre en Ukraine, se joignant aux sanctions contre la Russie aux côtés des nations occidentales.
Les marchés ont été agités alors que Wall Street s’adapte au ralentissement de la croissance économique maintenant que les dépenses fédérales pour diverses mesures de relance se sont estompées.
« C’est en fait assez normal, mais cela ne semble pas normal car les dernières années ont été très fortes », a déclaré Matt Stucky, gestionnaire de portefeuille principal chez Northwestern Mutual Wealth.
Les investisseurs commenceront bientôt à se préparer pour la prochaine série de rapports sur les bénéfices des entreprises alors que le trimestre en cours touche à sa fin fin mars, ce qui pourrait fournir une image plus claire de la manière dont les industries continuent de gérer la hausse des coûts.
Lire : L’écart entre la vitesse de resserrement de la politique de la Fed et de la BCE semble s’élargir
Actions à surveiller :
Le fournisseur d’équipements de sécurité Halma semble sur le point de rapporter que les échanges sont « au moins sur la bonne voie » dans une mise à jour mercredi, a déclaré Numis Securities. La société cotée au FTSE 100 a laissé ses prévisions pour l’ensemble de l’année inchangées aux résultats intermédiaires en novembre, après les avoir légèrement augmentées en septembre et malgré des intermédiaires bien au-dessus des attentes, citant des risques liés à l’augmentation de la chaîne d’approvisionnement, de la logistique et des perturbations du marché du travail, a déclaré la maison de courtage.
« Nous nous attendons à ce que Halma revienne à un taux de croissance plus typique au second semestre », a déclaré Numis. « H2 supportera également la majorité des coûts de mise à niveau informatique prévus pour l’année entière (10 millions de livres sterling sur 11 millions de livres sterling) – une partie de la raison de la répartition des bénéfices H1/S2 plus équilibrée attendue que ces dernières années. »
Forex :
Le dollar s’affaiblit légèrement face à l’euro et se renforce face au yen. Capital Economics voit la guerre en Ukraine réduire de plus de 0,5 % la croissance mondiale cette année. Pour les États-Unis, la firme s’attend à des rendements obligataires plus élevés, à un dollar plus fort et à des gains limités sur les actions.
« Nous nous attendons à ce que les rendements des obligations d’État à long terme augmentent encore dans la plupart des grandes économies, et en particulier aux États-Unis, où nous anticipons un resserrement monétaire particulièrement agressif de la part de la Fed.
Cela sous-tend également notre prévision d’un renforcement supplémentaire du dollar américain alors que les différentiels de taux d’intérêt continuent d’évoluer en sa faveur. » Entre-temps, « le yen devrait s’affaiblir par rapport au dollar une fois que l’incertitude créée par la guerre en Ukraine commencera à s’estomper ».
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Le yen japonais s’est affaibli par rapport aux devises du G-10 et d’Asie dans un contexte d’amélioration de l’appétit pour le risque stimulé par les gains des marchés boursiers régionaux.
En outre, la hausse continue des rendements du Trésor américain est susceptible d’ajouter une pression à la hausse supplémentaire sur l’USD/JPY, le sommet de la bande de Bollinger autour de 122,00 étant susceptible d’être le prochain niveau de résistance, a déclaré MUFG Bank.
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Capital Economics s’attend à ce que les rendements des bons du Trésor augmentent encore, ce qui affaiblira davantage le yen – nettement plus faible face au dollar en mars.
Il se situe autour d’un plus bas de six ans à 120,5, a déclaré James Reilly de la société, et il pense que cette faiblesse est principalement due à une augmentation de l’écart entre les rendements des obligations d’État aux États-Unis et au Japon.
Ces écarts reflètent le ton de plus en plus belliciste de la Fed tandis que la BoJ s’en tient à son scénario de politique facile, dit Reilly. La détérioration des termes de l’échange des produits de base du Japon en raison de la hausse des prix du pétrole pèse également sur le yen.
CapEcon pense que ces deux facteurs continueront de peser en faveur de la dépréciation du yen. Reilly note que le yen est déjà proche de son plus bas niveau depuis 50 ans sur une base réelle pondérée par les échanges, ce qui semble commencer à inquiéter certains décideurs.
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Les hausses de taux d’intérêt par la Banque d’Angleterre ne soutiendront pas nécessairement la livre, a déclaré Bank of America. La BOE a semblé relever ses taux avec une pointe de regret pour la deuxième réunion consécutive jeudi dernier, ont déclaré les analystes de la BofA.
« Avec le comité de politique monétaire qui semble presque s’excuser de la hausse une fois de plus, cela nous montre la position de faiblesse dans laquelle se trouve la BOE : hausse due aux chocs d’offre (dont l’un – le Brexit – qu’elle ne reconnaît toujours pas) et dans le contexte d’une compression générationnelle des revenus personnels », ont-ils déclaré.
La hausse des taux dans une économie en ralentissement et la compression des revenus personnels auront inévitablement des répercussions sur la livre sterling à moyen terme, disent-ils.
Obligations :
Les rendements obligataires ont fortement augmenté pour la deuxième journée consécutive, reflétant les attentes de hausses de taux d’intérêt plus agressives de la part de la Fed alors que la banque centrale s’apprête à étouffer l’inflation la plus élevée depuis des décennies. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé mercredi à 2,41% contre 2,30% lundi soir.
Paul Ciana, de Bank of America, a déclaré que la vente du Trésor « teste des lignes à long terme qui ont défini un marché haussier pendant des décennies ». Il utilise des données historiques pour affirmer que le rendement à 10 ans devrait culminer d’ici mai et reculer à moins de 2 %.
Il voit deux scénarios : « Le scénario 1 favorise l’achat de 10 ans bientôt pour au moins un rallye correctif (survendu). Le scénario 2 favorise (encore) la vente d’un rallye pour 2,65 % et peut-être même 3 %. Ciana voit des signes de surmenage également dans les obligations à deux ans, cinq ans et 30 ans.
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La hausse rapide des rendements du Trésor et l’aplatissement de la courbe ont ouvert la voie à une récession après le cycle de resserrement de la Fed, a déclaré Deutsche Bank. « Avec l’inflation atteignant des sommets depuis plusieurs décennies, la Fed devra resserrer considérablement pour la ramener à son mandat de 2% », a déclaré la banque.
Un atterrissage en douceur ne sera pas possible, à moins que la production de biens et l’offre d’emplois ne se développent, ne ralentissent l’inflation, ne diminuent les dépenses budgétaires ou que la Fed ne tolère de plus longues périodes d’inflation supérieure à l’objectif, selon DB.
« L’espoir est que l’économie part d’un point très fort… Néanmoins, les hausses seront rapides et lointaines, une recette pernicieuse pour la croissance future. »
Énergie:
Les prix du pétrole continuent de baisser au début des échanges asiatiques après la chute des contrats à terme sur le pétrole américain mardi. Il semble maintenant peu probable que les membres de l’UE acceptent de se joindre aux États-Unis dans un embargo russe sur le pétrole, en représailles à son invasion de l’Ukraine, a déclaré Phillip Securities.
Certains membres de l’UE, dont l’Allemagne, ont noté que le bloc était trop dépendant des combustibles fossiles de la Russie pour résister à une telle étape, a-t-il déclaré.
Pendant ce temps, le nombre d’entreprises affirmant qu’elles ne traiteront pas avec la Russie continue d’augmenter, TotalEnergies étant la dernière à s’auto-sanctionner pour les exportations d’énergie du pays, a déclaré ANZ.
Métaux:
L’or a légèrement baissé au début du commerce asiatique, sous la pression d’une hausse des rendements du Trésor américain du jour au lendemain. Cependant, le métal refuge reste bien soutenu par les flux à risque stimulés par la guerre de la Russie en Ukraine.
Axis Securities note que la situation sur le terrain en Ukraine reste tendue et qu’en l’absence de véritable compromis, le conflit a contribué à créer une base de soutien pour l’or.
L’UOB estime que l’or pourrait grimper à 2 200 $ l’once d’ici la fin de l’année, notant que le métal précieux a connu de fortes entrées de valeur refuge de la part des investisseurs particuliers et institutionnels.
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Le cuivre a légèrement baissé au début des échanges asiatiques, grâce à un dollar américain fort et à des blocages en Chine réduisant l’activité industrielle en aval, a déclaré la maison de courtage Marex.
Alors que la Chine assouplit partiellement certaines de ses restrictions, la vague de Covid-19 du pays reste « un vent contraire à court terme », a-t-il ajouté.
Marex a déclaré qu’un dollar plus fort pèserait également sur le cuivre car il rend le métal industriel plus cher pour les investisseurs internationaux. Il ajoute que les stocks du LME se sont progressivement constitués, même si l’offre reste tendue. Le contrat de cuivre LME de trois mois était inférieur de 0,1 % à 10 262,5 $ la tonne.
LES MEILLEURS TITRES DU JOUR
Les responsables de la Fed exposent les arguments en faveur de nouvelles hausses de taux
La présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré mardi que la banque centrale américaine avait plusieurs hausses de taux devant elle alors qu’elle cherchait à abaisser des niveaux d’inflation très élevés.
« À mon avis, l’inflation, qui est à son plus haut niveau depuis 40 ans, est le défi n° 1 pour l’économie américaine en ce moment », a déclaré Mme Mester dans un texte de discours.
Les États-Unis et le Royaume-Uni concluent un accord commercial pour mettre fin aux droits de douane sur l’acier britannique et le whisky américain
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Les responsables de l’administration Biden ont déclaré que l’accord avec le Royaume-Uni permettra au Royaume-Uni d’expédier aux États-Unis des « volumes durables historiques » de produits en acier et en aluminium sans prélèvements imposés sous l’ancienne administration Trump.
La Fed de Dallas prévient que la coupure de l’énergie russe pourrait provoquer une récession mondiale
Un arrêt durable des exportations russes d’énergie pourrait avoir un effet désastreux sur l’économie mondiale, a déclaré mardi un rapport de la Federal Reserve Bank de Dallas.
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23 mars 2022 01h27 HE (05h27 GMT)
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