Bridgewater de Ray Dalio vient de prédire une autre baisse de 20% à 25% pour les marchés – voici ce que le gestionnaire d’actifs détient toujours pour la protection contre les chocs
Les hausses de taux agressives de la Fed ont jeté une ombre géante sur le marché boursier. Parmi les experts qui tirent la sonnette d’alarme figure Ray Dalio, fondateur du plus grand hedge fund au monde, Bridgewater Associates.
Dans un article sur LinkedIn en juin, Dalio avertit que le resserrement de la Fed pourrait conduire à la stagflation – une situation économique marquée par une inflation élevée, mais sans la croissance économique robuste et l’emploi qui l’accompagnent généralement.
« [O]À long terme, la Fed tracera très probablement une voie médiane qui prendra la forme d’une stagflation. Et plus tôt cette semaine, le co-directeur des investissements de Bridgewater, Greg Jensen, a déclaré à Bloomberg que la position belliciste de la Fed n’avait toujours pas été entièrement prise en compte.
« Dans l’ensemble, disons que les marchés d’actifs déclinent entre 20% et 25% », prédit-il.
Si vous vous demandez quoi faire compte tenu de ces sombres perspectives, voici un aperçu de certaines des plus grandes participations du fonds spéculatif de Dalio.
Ne manquez pas
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)
Selon le dernier dépôt 13F de Bridgewater auprès de la SEC, le fonds détenait 15,43 millions d’actions de Vanguard FTSE Emerging Markets ETF fin juin. Avec une valeur marchande d’environ 643 millions de dollars à l’époque, VWO était la septième plus grande participation du portefeuille de Dalio.
VWO suit l’indice FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index et offre aux investisseurs une exposition pratique aux actions des marchés émergents comme la Chine, le Brésil et l’Afrique du Sud.
L’ETF détient plus de 5 000 actions. Ses principales participations comprennent des poids lourds de l’industrie comme le géant de la fabrication de puces Taiwan Semiconductor Manufacturing, le géant chinois de la technologie Tencent Holdings et le conglomérat multinational indien Reliance Industries.
Lors d’une récente conversation avec une autre légende de l’investissement, Jeremy Grantham, Dalio a déclaré qu’il envisageait des pays avec de bons états des résultats et des bilans capables de résister à la tempête.
« L’Asie émergente est très intéressante. L’Inde est intéressante », ajoute-t-il.
Procter & Gamble (PG)
La plus grande participation de Bridgewater est une action défensive capable de fournir des rendements en espèces aux investisseurs dans différents environnements économiques : Procter & Gamble.
En avril, le conseil d’administration de P&G a annoncé une augmentation de 5 % du dividende, marquant la 66e augmentation annuelle consécutive des paiements de la société. L’action offre actuellement un rendement de dividende annuel de 2,5 %.
Il est facile de voir pourquoi l’entreprise est capable de maintenir une telle séquence.
P&G est un géant des biens de consommation de base avec un portefeuille de marques de confiance telles que les serviettes en papier Bounty, le dentifrice Crest, les lames de rasoir Gillette et le détergent Tide. Ce sont des produits que les ménages achètent régulièrement, quelle que soit l’évolution de l’économie.
Johnson & Johnson (JNJ)
Avec des positions profondément ancrées sur les marchés de la santé grand public, des produits pharmaceutiques et des dispositifs médicaux, le géant de la santé Johnson & Johnson est un autre nom qui a fourni des rendements constants aux investisseurs tout au long des cycles économiques.
De nombreuses marques de produits de santé grand public de l’entreprise, telles que Tylenol, Band-Aid et Listerine, sont des noms connus. Au total, JNJ propose 29 produits capables chacun de générer plus d’un milliard de dollars de ventes annuelles.
Non seulement Johnson & Johnson affiche des bénéfices annuels récurrents, mais il les augmente également de manière constante : au cours des 20 dernières années, les bénéfices ajustés de Johnson & Johnson ont augmenté à un taux annuel moyen de 8 %.
JNJ a annoncé sa 60e augmentation annuelle consécutive du dividende en avril et rapporte désormais 2,7 %.
Au 30 juin, Bridgewater détenait 4,33 millions d’actions de JNJ, d’une valeur d’environ 769 millions de dollars à l’époque, ce qui en faisait la deuxième plus grande participation du fonds.
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