Bitwise lance le premier fonds indiciel crypto ‘Ex Bitcoin’ au monde
Matt Hougan, Bitwise CIO, rejoint Yahoo Finance Live pour discuter du nouveau fonds indiciel crypto et de l’état général de la crypto-monnaie dans un contexte de réglementation accrue.
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ALEXIS CHRISTOFOROUS : Il existe une nouvelle option si vous souhaitez investir dans des crypto-monnaies. Le gestionnaire de fonds Bitwise vient de lancer le Bitwise 10x Bitcoin Crypto Index Fund. Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, me rejoint maintenant.
Matt, content de te voir, et je suppose que le nom dit tout – X Bitcoin signifie que ce fonds indiciel crypto a des crypto-monnaies – tout sauf Bitcoin ? Parlez-nous de la composition de ce fonds.
MATT HOUGAN : C’est exactement ça, Alexis. Merci de m’avoir invité. Vous savez, nous travaillons avec des conseillers financiers, des hedge funds et d’autres investisseurs. Beaucoup d’entre eux sont entrés sur le marché de la cryptographie il y a un an et ont acheté du Bitcoin. Et Bitcoin est génial. Mais maintenant, ils entendent parler de toutes ces autres choses que la cryptographie peut faire.
Ils entendent parler de NFT, ils entendent parler de DeFi, ils entendent parler d’Ethereum. Ce fonds permet à ces investisseurs de posséder facilement tout le reste en crypto dans un seul fonds pour compléter leur exposition au Bitcoin. Et c’est pourquoi nous l’avons conçu. Nous sommes vraiment ravis de le mettre sur le marché aujourd’hui.
ALEXIS CHRISTOFOROUS : Donc, je suppose que nous devrions noter, cependant, que le fonds a actuellement un investissement minimum assez élevé. Ce n’est donc pas pour tout le monde. C’est un investissement minimum de 25 000 $ et ouvert uniquement aux investisseurs accrédités.
MATT HOUGAN : C’est exact. À l’heure actuelle, c’est un minimum de 25 000 $ et ouvert aux investisseurs accrédités. Nous aimerions faire connaître cela à un public plus large, mais c’est ainsi que les fonds cryptographiques commencent. Nous sommes donc heureux de parler aux conseillers, heureux de discuter avec les investisseurs des raisons pour lesquelles ce fonds est intéressant, mais ce sont là les limites du fonds aujourd’hui.
ALEXIS CHRISTOFOROUS : Pourquoi la décision fondamentale de ne pas inclure Bitcoin ? Je veux dire, vous auriez pu avoir toutes ces autres crypto-monnaies et encore ajouter du Bitcoin. Pourquoi exclure la principale crypto-monnaie de ce fonds ?
MATT HOUGAN : Oh, j’adore cette question. Nous avons un fonds indiciel, c’est le plus grand fonds indiciel crypto au monde, le téléscripteur BITW, qui détient tous les plus gros actifs, y compris Bitcoin. Mais de nombreux investisseurs possèdent déjà Bitcoin et veulent tout le reste, ou ils sont vraiment intéressés par ce côté plus productif de la cryptographie, n’est-ce pas – Ethereum est l’Internet de l’argent. DeFi utilise un logiciel pour programmer de l’argent. Uniswap est l’un des principaux actifs DeFi. C’est tout dans ce fonds.
Nous aimons donc notre fonds indiciel à large base, le Bitwise 10. Mais de nombreux investisseurs regardent maintenant au-delà de Bitcoin. Et ils veulent une exposition à ces actifs. Nous sommes donc là pour fournir des outils qui facilitent l’exposition à la cryptographie sans se soucier de qui sont les gagnants. Ce n’est que la dernière itération de Bitwise dans l’ouverture de ce marché via un fonds indiciel.
ALEXIS CHRISTOFOROUS : Vous savez, certainement, l’espace est à un tournant important alors que nous attendons la réglementation. C’est en quelque sorte une transition de cette preuve de concept à une phase d’adoption massive. Nous avons vu, vous savez, qu’El Salvador dit maintenant qu’il va accepter le Bitcoin comme monnaie. Alors parlez-moi d’entrer dans cet espace maintenant avec tant de points d’interrogation en ce qui concerne la réglementation.
MATT HOUGAN : Oh, je pense que c’est le meilleur moment pour entrer sur le marché de la cryptographie. Une grande partie de la première décennie de crypto était d’environ 0 à 1. Cette idée de crypto existera-t-elle ? Transférerons-nous de l’argent via des monnaies numériques ? Allons-nous programmer de l’argent comme un logiciel ? Aurons-nous des choses comme la finance décentralisée ?
Mais ces questions ont disparu. Nous sommes passés de 0 à 1. Maintenant, la question est de savoir à quelle vitesse nous passons de 1 à 100. Cela repose en grande partie sur la clarté réglementaire que nous obtenons. Cela repose en grande partie sur les avancées technologiques que nous obtenons. Mais ce génie ne rentre pas dans la lampe.
Nous sommes arrivés là où nous en sommes, et maintenant il est temps de passer à l’échelle. Et c’est généralement à ce moment-là que les investisseurs traditionnels s’engagent. Et c’est en fait ce que nous voyons aujourd’hui. Nous assistons à un élargissement de la base d’investisseurs, des investisseurs technologiques à un stade précoce et des fonds spéculatifs aux conseillers financiers, aux investisseurs de détail maman et pop, aux fonds communs de placement et à tous les autres. C’est donc un moment vraiment excitant.
ALEXIS CHRISTOFOROUS : Parlons un instant de cette clientèle, car une récompense élevée s’accompagne d’un risque élevé, n’est-ce pas, généralement sur le marché. Alors parlez-moi de la façon dont l’investisseur moyen, qui est vraiment notre auditoire, devrait aborder la crypto dans son portefeuille et, vous savez, le fait que nous n’ayons pas encore d’ETF crypto aux États-Unis limite en quelque sorte la façon dont les gens peuvent obtenir une exposition directe à ces crypto-monnaies.
MATT HOUGAN : Oui, je pense qu’il est vraiment important pour les investisseurs de comprendre qu’il s’agit d’une classe d’actifs volatile. Il a été volatil et il le sera à l’avenir. Pour les investisseurs ordinaires, cela signifie que vous devez disposer de la quantité appropriée de crypto–ce montant peut être nul, cela peut être un peu. La plupart des personnes avec qui nous travaillons ont entre 1% et 5% de leur portefeuille investi dans la crypto.
C’est suffisant pour avoir un intérêt dans le résultat sans mettre en danger votre stabilité financière fondamentale de manière majeure. Pensez donc à la taille de votre portefeuille. Vous savez, regardez, la crypto est la classe d’actifs la plus performante au monde cette année. Il y a eu aussi une période où il a chuté de 50 %.
Alors modèle pour vous-même, que ressentiriez-vous si une partie de votre portefeuille diminuait de 50 % ? Pourriez-vous tenir sur le long terme pendant ces marchés difficiles ? C’est un actif risqué. C’est aussi un atout très excitant. Alors équilibrez cela de manière appropriée.
ALEXIS CHRISTOFOROUS : Devriez-vous le considérer comme une couverture comme beaucoup de gens l’ont été – peut-être ne pas utiliser l’or pour se protéger contre l’inflation, mais utiliser Bitcoin comme couverture ?
MATT HOUGAN : Je suis convaincu que c’est une couverture plus efficace contre l’inflation que l’or, car il a un bêta plus élevé, ce qui signifie qu’il est plus sensible aux variations de l’inflation. Vous pouvez donc avoir une petite position en Bitcoin et couvrir un portefeuille relativement important contre les risques inflationnistes, les mauvais résultats monétaires. Je pense donc que les plus grandes institutions du monde commencent à se tourner vers le Bitcoin au lieu de l’or comme couverture contre l’inflation, car c’est plus efficace. Donc, si cela vous inquiète, je pense absolument que cela remplit ce rôle.
ALEXIS CHRISTOFOROUS : Et je veux revenir un instant au Salvador, en disant maintenant que Bitcoin est en quelque sorte sa monnaie à l’avenir. En fait, nous avons parlé hier à un stratège du marché qui a en quelque sorte rejeté la question. Il a dit, c’est un petit pays avec des problèmes importants. Et il ne l’a pas vu comme un grand tournant pour Bitcoin. Que diriez-vous à cela?
MATT HOUGAN : Les instants 0 à 1 sont toujours de petits instants. Si vous pensez à certains des plus grands changements dans l’espace crypto au cours de l’année dernière, Paul Tudor Jones est devenu le premier fonds spéculatif à investir dans Bitcoin en mars 2020, le premier à le faire publiquement. Maintenant, la plupart des hedge funds se penchent sur l’espace crypto.
Nous avons demandé à MicroStrategy, une petite entreprise de technologie, d’inscrire Bitcoin à son bilan et d’être la première entreprise cotée en bourse à le faire. Et maintenant, il y a des dizaines d’entreprises qui le font, et cela va s’étendre à des centaines à l’avenir. 0 à 1 est le moment le plus risqué. Et souvent, c’est petit, souvent, ce sont des étrangers, souvent, cela ne semble pas grave, mais cela ouvre la voie pour passer de 1 à 100. Je pense donc en fait que ce qu’a fait El Salvador est une énorme victoire pour l’espace crypto.
Je pense que c’est une victoire pour le peuple salvadorien et pour ceux qui renvoient de l’argent au Salvador. Et je pense que nous regarderons en arrière, peut-être pas dans trois mois, peut-être pas dans six mois, mais dans un an, deux ans, trois ans, car il s’agit d’un pont important vers une sorte d’adoption généralisée dans un certain nombre de pays. C’est donc mon point de vue, et je pense que cela se déroulera de cette façon.
ALEXIS CHRISTOFOROUS : Et, enfin, en dehors de Bitcoin, quelles crypto-monnaies voyez-vous avoir la piste la plus longue ? Et je suis curieux de savoir si Dogecoin fait partie de votre nouveau fonds.
MATT HOUGAN : Dogecoin ne fait pas partie de notre nouveau fonds. Une partie importante de notre méthodologie indicielle est que nous avons un certain nombre de filtres techniques et réglementaires qui suppriment les actifs que nous ne pensons pas appropriés pour les investisseurs professionnels. Dogecoin ne passe pas ces écrans.
Parmi les actifs de notre fonds, vous savez, je pense qu’il y a beaucoup d’actifs passionnants, mais Ethereum est devenu presque un incontournable pour les investisseurs. Bitcoin est de l’or numérique, Ethereum est le fondement de l’internet de l’argent. Nous assistons à une sorte d’offre incessante d’investisseurs professionnels pour entrer dans Ethereum pour obtenir une exposition à cet actif.
Bien sûr, c’est un espace qui évolue rapidement. Cela peut changer. Il y a Solana, il y a Cardano – il y a un certain nombre d’atouts. C’est pourquoi l’approche indicielle, à notre avis, convient à de nombreux investisseurs. Vous n’avez pas à le surveiller tous les jours, vous êtes juste propriétaire de l’espace. Mais si je devais en choisir un pour les personnes qui ont déjà Bitcoin, vous devez vraiment penser à Ethereum. La croissance et la demande des utilisateurs y sont énormes en ce moment.
ALEXIS CHRISTOFOROUS : D’accord, Matt Hougan, le CIO de Bitwise, merci beaucoup d’être passé et de parler un peu de crypto avec nous. On apprécie ça.