Baisse des rendements obligataires de la zone euro, l’Italie attend une nouvelle obligation à 50 ans
* Rendements des obligations gouvernementales de la périphérie de la zone euro http://tmsnrt.rs/2ii2Bqr
Par Dhara Ranasinghe
LONDRES, 7 avril (Reuters) – Les rendements obligataires de la zone euro ont chuté mercredi, les marchés de la dette du sud de l’Europe se stabilisant après une vente massive la session précédente alors que les marchés se préparaient à une nouvelle offre en provenance d’Italie et du Portugal.
L’Italie a annoncé mardi qu’elle vendrait une nouvelle obligation à 50 ans et rouvrirait une obligation à sept ans, tandis que le Portugal a annoncé qu’il vendrait une obligation à 10 ans. Les nouvelles émissions, qui seront vendues via un syndicat de banques, pourraient venir cette session, ont déclaré des analystes.
Ils ont noté que l’annonce de l’Italie avait surpris les marchés, poussant mardi les rendements à 10 ans de près de 7 points de base, alors que les investisseurs vendaient des obligations existantes pour faire place à une nouvelle offre.
Au début des échanges de mercredi, les rendements de référence à 10 ans étaient plus bas dans tous les domaines. Le rendement à 10 ans de l’Italie a reculé d’environ 2,3 points de base à 0,68%, bien que l’écart par rapport aux rendements du Bund allemand se soit maintenu au-dessus de 100 points de base.
Les analystes ont déclaré que les spreads obligataires se recentraient, en particulier après qu’une décision de la Cour constitutionnelle allemande le mois dernier d’arrêter la ratification du Fonds de relance de l’Union européenne a incité les investisseurs à réévaluer certains risques sur les marchés obligataires périphériques.
« L’annonce par Tesoro d’un nouveau BTP syndiqué à 50 ans a pris les marchés au dépourvu, avec des écarts de rendement à 10 ans et 30 ans par rapport au Bund s’élargissant jusqu’à 7 points de base pour atteindre leur plus haut niveau en près d’un mois », a déclaré Michael Leister, responsable de la stratégie de taux d’intérêt chez Commerzbank.
«Si une liquidité de Pâques plus mince pourrait également jouer un rôle, ces mouvements ajoutent du poids à nos shorts tactiques en Italie par rapport aux semi-core (obligations) et en Espagne, car le risque d’indigestion de l’offre est aggravé par des doutes concernant le NGEU (Next Generation EU), la BCE résolution et différentiels de portage moins généreux. «
Une chute du jour au lendemain des rendements des bons du Trésor américain a contribué à faire baisser largement les rendements obligataires de la zone euro.
Le rendement du Bund allemand à 10 ans était en baisse de 2,5 pb pour la dernière fois à -0,34%.
L’accent a été mis sur la publication des données PMI définitives pour la zone euro ainsi que sur les nouvelles versions pour l’Espagne et l’Italie.
La Banque centrale européenne devrait quant à elle publier des données mensuelles sur ses achats d’actifs conventionnels et la ventilation bimensuelle de ses achats d’obligations d’urgence en cas de pandémie mercredi, suivies du procès-verbal de sa réunion de mars jeudi.
Le procès-verbal de la dernière réunion de la Réserve fédérale américaine est attendu plus tard dans la journée. (Reportage de Dhara Ranasinghe, édité par William Maclean)