Bailey souligne les préoccupations de la BoE concernant le risque inflationniste post-pandémique
Andrew Bailey a signalé une inquiétude renouvelée quant à la possibilité d’une hausse de l’inflation alors que le Royaume-Uni se remet de la crise des coronavirus, affirmant que les risques sont désormais «de plus en plus bilatéraux».
S’exprimant lors d’un événement de la Resolution Foundation, le gouverneur de la Banque d’Angleterre a déclaré que la banque centrale n’était pas sur le point d’augmenter le taux d’intérêt en réponse à une reprise rapide et aurait besoin de voir des «preuves claires» que l’inflation serait soutenable à l’objectif de 2%. avant qu’il ne bouge.
Mais il a souligné que la BoE entreprenait des travaux à la fois sur les préparatifs des taux d’intérêt négatifs si la reprise décevait et sur la meilleure façon de resserrer sa politique si la croissance rapide des dépenses augmentait les pressions inflationnistes.
«Ces décisions sont détachées de nos décisions politiques actuelles ou probables, mais reconnaissent la nature de plus en plus bilatérale des risques auxquels nous sommes confrontés», a déclaré Bailey.
Au cours du mois dernier, les anticipations des marchés financiers concernant l’inflation et les taux d’intérêt futurs ont fortement augmenté à la suite d’une amélioration des perspectives économiques alimentée par les vaccins.
Le bureau britannique pour la responsabilité budgétaire a souligné la semaine dernière le risque que la hausse des coûts d’emprunt puisse laisser un plus grand trou dans les finances du gouvernement. Charlie Bean, membre du comité OBR, a déclaré lundi aux députés que des taux d’intérêt plus élevés constituaient un «risque de baisse» pour ses prévisions, mais a déclaré qu’il n’y avait aucune raison de croire que les récents mouvements du marché conduiraient à des taux d’intérêt nettement plus élevés plus tard dans l’année.
Les coûts d’emprunt du gouvernement sont restés en grande partie inchangés après le discours de Bailey, augmentant de 0,01 point de pourcentage à 0,77% pour la dette à 10 ans. Ces taux d’intérêt ont augmenté de plus de 50% au cours du mois dernier en raison des attentes des investisseurs d’une reprise plus rapide et des craintes que l’inflation n’érode la valeur de leurs investissements.
Les marchés ne s’attendent plus à ce que la BoE fixe des taux d’intérêt négatifs pour stimuler l’économie et prévoient plutôt qu’elle commencera à relever les taux d’intérêt en 2022.
Bailey a validé certaines de ces attentes, affirmant que les prochaines prévisions de la BoE seraient probablement plus solides que les précédentes, car elles prendraient en compte le stimulus supplémentaire que le gouvernement a ajouté dans le budget la semaine dernière. Cela contribuerait à maintenir le pic du chômage à un niveau inférieur aux 7,75% que la BoE avait précédemment prévu.
«Notre dernière prévision était pré-budget», a déclaré Bailey, ajoutant que dans les prochaines prévisions en mai, «nous aurons un profil de chômage plus faible à court terme et probablement plus bas tout au long de la période. [the forecast]».
Même avec une reprise plus forte, Bailey a déclaré que cela n’entraînerait pas nécessairement une inflation parce que les perspectives à long terme des prix dépendaient de l’équilibre entre l’offre et la demande. Les deux étaient très incertains, a-t-il dit.
À court terme, la BoE s’est concentrée sur l’augmentation du taux d’inflation, a ajouté Bailey. «Vu d’où nous en sommes aujourd’hui, notre tâche est de faire monter l’inflation vers le [2 per cent] cibler. »
L’inflation augmenterait bientôt par rapport au taux actuel de 0,7% en janvier, a déclaré Bailey, car les baisses de prix du carburant il y a un an tomberaient bientôt en dehors de la comparaison sur 12 mois, mais la BoE prendrait un certain temps avant de décider si la hausse de l’inflation était plus persistante et nécessiterait une action.
La BoE analyse s’il est préférable d’augmenter les taux d’intérêt pour refroidir l’économie ou de vendre certains des 895 milliards de livres qu’elle a achetés depuis 2009 dans le cadre de son programme d’assouplissement quantitatif.
«Nous aurons besoin de plus de preuves que nous ne le faisons habituellement que nous assistons à une hausse durable de l’inflation», a déclaré Bailey.
Il a souligné que les vues de la BoE n’étaient pas gravées dans le marbre. Ce qui importait, c’était la mesure dans laquelle les dépenses des ménages et des entreprises avaient augmenté avec la levée des restrictions de Covid-19 et la capacité des entreprises à approvisionner le marché après la pandémie sans augmenter les prix.
L’économie nécessite «une double reprise de l’offre et de la demande, de sorte qu’il est évident que vous pouvez emprunter de nombreuses voies différentes pour la reprise. . . il n’est donc pas déraisonnable de penser qu’il existe toute une gamme de résultats possibles », a déclaré Bailey.