Avantages et inconvénients des ETF

Depuis leur introduction en 1993, les fonds négociés en bourse (FNB) ont explosé en popularité auprès des investisseurs à la recherche d’alternatives aux fonds communs de placement. Tant les institutions que les particuliers ont pu voir l’avantage de ces instruments – un panier d’actifs conçu pour suivre un indice – qui offraient des frais de gestion faibles et une visibilité plus élevée des prix intrajournaliers.

Mais bien sûr, aucun investissement n’est parfait, et les ETF ont aussi leurs inconvénients, allant de faibles dividendes à de larges spreads bid-ask. L’identification des avantages et des inconvénients des FNB peut aider les investisseurs à naviguer entre les risques et les récompenses, et à décider si ces titres, vieux maintenant d’un quart de siècle, ont un sens pour leurs portefeuilles.

Avantages des ETF

Les ETF présentent de nombreux avantages, en particulier par rapport à leurs cousins ​​​​les fonds communs de placement.

Diversification

seUn ETF peut donner une exposition à un groupe d’actions, de segments de marché ou de styles. Un ETF peut suivre une gamme plus large d’actions, ou même tenter d’imiter les rendements d’un pays ou d’un groupe de pays.

Se négocie comme une action

Bien que l’ETF puisse offrir à son détenteur les avantages de la diversification, il possède la liquidité de négociation des actions. En particulier:

• Les ETF peuvent être achetés sur marge et vendus à découvert.
• Les ETF se négocient à un prix mis à jour tout au long de la journée. Un fonds commun de placement à capital variable, en revanche, est valorisé en fin de journée à la valeur liquidative.
• Les ETF vous permettent également de gérer le risque en négociant des contrats à terme et des options comme une action.

Étant donné que les FNB se négocient comme une action, vous pouvez rapidement rechercher la variation quotidienne approximative des prix à l’aide de son symbole boursier et la comparer à son secteur ou à sa matière première indexés. De nombreux sites Web boursiers ont également de meilleures interfaces pour manipuler les graphiques que les sites Web de produits de base, et fournissent même des applications pour vos appareils mobiles.

Frais réduits

Les FNB, qui sont gérés passivement, ont des ratios de dépenses beaucoup plus faibles que les fonds gérés activement, ce que les fonds communs de placement ont tendance à être. Qu’est-ce qui fait augmenter le ratio des frais d’un fonds commun de placement ? Les coûts tels que les frais de gestion, les frais de comptabilité des actionnaires au niveau du fonds, les frais de service tels que le marketing, le paiement d’un conseil d’administration et les frais de vente et de distribution.

Dividendes immédiatement réinvestis

Les dividendes des sociétés d’un FNB à capital variable sont réinvestis immédiatement, alors que le moment exact du réinvestissement peut varier pour les fonds communs de placement indiciels. (Une exception : les dividendes des ETF de fonds communs de placement ne sont pas automatiquement réinvestis, créant ainsi un frein aux dividendes.)

Impôt limité sur les plus-values

Les FNB peuvent être plus avantageux sur le plan fiscal que les fonds communs de placement. En tant que portefeuilles gérés passivement, les FNB (et les fonds indiciels) ont tendance à réaliser moins de gains en capital que les fonds communs de placement gérés activement.

Les fonds communs de placement, d’autre part, sont tenus de distribuer des gains en capital aux actionnaires si le gestionnaire vend des titres à profit. Ce montant de distribution est effectué en fonction de la proportion de l’investissement des porteurs et est imposable. Si d’autres détenteurs de fonds communs de placement vendent avant la date d’enregistrement, les détenteurs restants se partagent la plus-value et paient donc des impôts même si la valeur globale du fonds a baissé.

Réduction inférieure ou prime dans le prix

Il y a moins de chance que les cours des actions ETF soient supérieurs ou inférieurs à leur valeur réelle. Les ETF se négocient tout au long de la journée à un prix proche du prix des titres sous-jacents, donc si le prix est significativement supérieur ou inférieur à la valeur liquidative, l’arbitrage ramènera le prix au niveau. Contrairement aux fonds indiciels à capital fixe, les ETF se négocient en fonction de l’offre et de la demande et les teneurs de marché captureront les bénéfices liés aux écarts de prix.

Inconvénients des ETF

Bien que les avantages soient nombreux, les ETF comportent également des inconvénients. Parmi eux:

Moins de diversification

Pour certains secteurs ou actions étrangères, les investisseurs peuvent être limités aux actions à grande capitalisation en raison d’un groupe restreint d’actions dans l’indice boursier. Un manque d’exposition aux sociétés à petite et moyenne capitalisation pourrait laisser les opportunités de croissance potentielles hors de portée des investisseurs en ETF.

La tarification intrajournalière pourrait être excessive

Les investisseurs à plus long terme pourraient avoir un horizon temporel de 10 à 15 ans, de sorte qu’ils pourraient ne pas bénéficier des changements de prix intrajournaliers. Certains investisseurs peuvent négocier davantage en raison de ces fluctuations tardives des prix horaires. Une forte oscillation sur quelques heures pourrait induire une transaction où la tarification en fin de journée pourrait empêcher les craintes irrationnelles de fausser un objectif d’investissement.

Les coûts pourraient être plus élevés

La plupart des gens comparent la négociation d’ETF avec la négociation d’autres fonds, mais si vous comparez les ETF à un investissement dans une action spécifique, les coûts sont plus élevés. La commission réelle versée au courtier peut être la même, mais il n’y a pas de frais de gestion pour une action. De plus, à mesure que de plus en plus d’ETF de niche sont créés, ils sont plus susceptibles de suivre un indice à faible volume. Cela pourrait entraîner un écart offre/demande élevé. Vous pourriez trouver un meilleur prix en investissant dans les actions réelles.

Rendements de dividendes inférieurs

Il existe des ETF versant des dividendes, mais les rendements peuvent ne pas être aussi élevés que la possession d’une action ou d’un groupe d’actions à haut rendement. Les risques associés à la possession d’ETF sont généralement plus faibles, mais si un investisseur peut assumer le risque, les rendements en dividendes des actions peuvent être beaucoup plus élevés. Bien que vous puissiez choisir l’action avec le rendement en dividendes le plus élevé, les ETF suivent un marché plus large, de sorte que le rendement global sera en moyenne inférieur.

Les rendements des FNB à effet de levier sont faussés

Un ETF à effet de levier est un fonds qui utilise des dérivés financiers et de la dette pour amplifier les rendements d’un indice sous-jacent. Certains ETF à effet de levier double ou triple peuvent perdre plus du double ou du triple de l’indice suivi. Ces types d’investissements spéculatifs doivent être soigneusement évalués. Si l’ETF est détenu pendant une longue période, la perte réelle pourrait se multiplier rapidement.

Par exemple, si vous possédez un FNB de gaz naturel à double effet de levier, une variation de 1 % du prix du gaz naturel devrait entraîner une variation de 2 % du FNB sur une base quotidienne. Cependant, si un FNB à effet de levier est détenu pendant plus d’une journée, le rendement global du FNB variera considérablement du rendement global du titre sous-jacent.

Période	FNB à effet de levier double ($)	ETF % de variation	Prix ​​du gaz naturel ($)	Nat. % de changement de gaz
1	dix		7.00
2	8.80	-12.00%	6,58	-6,00%
3	8.53	-3,04%	6,48	-1,52%
4	7,93	-7,10%	6,25	-3,55%
5	8.56	8.00%	6.5	4,00%
6	7.35	-14,15%	6.04	-7,08 %
7	8.47	15,23 %	6,50	7,62 %
8	9,77	15,38 %	7.00	7,69 %
% de changement total		-2,28%		0,00%

Un ETF à double effet de levier ne signifie pas toujours que vous verrez le double du rendement de l’indice. Et la facilité d’investir dans les FNB à effet de levier pourrait attirer les personnes ayant peu d’expérience ou de compréhension du véhicule d’investissement.

La ligne de fond

Les ETF sont utilisés par une grande variété d’investisseurs pour constituer un portefeuille ou obtenir une exposition à des secteurs spécifiques. Ils ressemblent à des actions dans la façon dont ils se négocient, mais peuvent également être comparés à des investissements plus larges, voire à des indices entiers, dans leurs mouvements de prix. Ils présentent de nombreux avantages, notamment par rapport à d’autres fonds gérés comme les fonds communs de placement.

Mais il y a aussi des inconvénients à surveiller avant de passer une commande pour acheter un ETF. En matière de diversification et de dividendes, les options peuvent être plus limitées. Les véhicules comme les ETF qui vivent selon un indice peuvent également mourir en fonction d’un indice, sans gestionnaire agile pour protéger les performances d’un mouvement à la baisse. Enfin, les implications fiscales associées aux ETF (comme pour tout investissement) doivent être prises en compte au moment de décider s’ils sont pour vous.