AT&T vend une participation dans DirecTV met fin à une tristement célèbre saga
Bien que le mariage ait moins de six ans, AT&T (la société mère de CNN) tente de décharger DirecTV, ou du moins une partie de celle-ci, depuis un certain temps.
La fusion « absurde » restera dans l’histoire « comme l’une des pires transactions jamais conclues », selon Craig Moffett, analyste télécom chez MoffettNathanson.
« Et ce qui est fou, c’est que les gens savaient que c’était une mauvaise affaire quand cela se produisait », a déclaré Moffett à CNN Business. « Ce n’est pas comme si les gens à l’époque n’avaient pas vu venir la coupe du cordon. »
AT&T et TPG créeront une nouvelle société appelée «New DirecTV». Suite à la clôture de la transaction, AT&T détiendra 70% de la nouvelle entreprise, qui, selon la société, peut créer «de futures opportunités de création de valeur».
« Avec notre acquisition de DirecTV, nous avons investi environ 60 milliards de dollars dans le secteur de la vidéo aux États-Unis », a déclaré un porte-parole d’AT & T à CNN Business. « Il est juste de dire que certains aspects de la transaction ne se sont pas déroulés comme nous l’avions prévu, comme le déclin des foyers de télévision payante aux États-Unis à un rythme plus rapide que prévu dans le secteur. Cependant, depuis qu’AT & T a clôturé l’acquisition de DirecTV en 2015, l’entreprise a généré des flux de trésorerie de plus de 4 milliards de dollars par an, et nous prévoyons que cela continuera en 2021.
Le porte-parole d’AT & T a ajouté que la société avait investi cet argent dans son haut débit en fibre et dans l’expansion de son réseau 5G.
Ce changement n’a fait que s’accélérer. Par exemple, AT&T a signalé avoir perdu environ 3 millions de clients vidéo en 2020, dont plus de 600 000 au cours du seul quatrième trimestre.
Moffett a expliqué que la stratégie d’AT & T à l’époque était d’acheter un distributeur de télévision pour diversifier ses activités dans l’espoir de soutenir un «dividende très important et coûteux».
« Rétrospectivement, l’activité sans fil s’est avérée être la meilleure entreprise d’AT & T », a déclaré Moffett. « Et c’est la stratégie de diversification qui entraîne désormais l’entreprise vers le bas. »
« Pratiquement depuis la clôture de la transaction, les coupures de cordon ont repris … AT&T n’a pas été en mesure de donner suite à sa justification initiale de l’accord avec DirecTV », a déclaré Bernie McTernan, analyste senior chez Rosenblatt Securities.
« La nouvelle stratégie d’AT & T semble embrasser la croissance au sein de l’écosystème des médias, ce qui signifie se contenter de HBOMax et investir dans le haut débit par fibre », a déclaré McTernan. « Je pense que ce sont les bons domaines dans lesquels investir, mais ils sont chers et font face à des niveaux élevés de concurrence, donc le succès n’est pas garanti. »
Alors, maintenant qu’une partie importante de DirecTV n’est plus dans ses livres, que peut AT&T apprendre de son accord raté?
«Je pense qu’ils essaient maintenant de réduire considérablement et de se concentrer sur leur activité sans fil, HBO Max, et leur activité haut débit filaire», a noté Moffett. «Malheureusement, vous ne pouvez pas prétendre que vous n’avez pas acheté ces actifs parce que la dette que vous avez contractée pour les acheter est toujours au bilan … ne soyez pas une très belle maison. «