4 facteurs que vous ne saviez pas sur RBOB

Les contrats à terme sur l’essence RBOB sont cotés au Chicago Mercantile Exchange (CME) sous le symbole de contrats à terme RB. Bien qu’il ne suscite pas autant d’intérêt chez les investisseurs que les contrats à terme sur le pétrole brut, le contrat sert de véhicule essentiel pour les acteurs du marché qui cherchent à spéculer et à se couvrir sur le marché de l’essence.

Voici quatre faits importants pour quiconque essaie de négocier sur le marché à terme de l’essence.

Qu’est-ce que l’essence RBOB ?

L’essence est produite par le raffinage du pétrole brut. Le pétrole brut est composé d’un certain nombre d’hydrocarbures différents ou de longues chaînes de molécules. Des chaînes plus longues produisent des hydrocarbures plus lourds, ainsi que des points d’ébullition plus élevés.

Les raffineries de pétrole séparent les différentes chaînes en chauffant le pétrole brut à différents points de vaporisation et en distillant les vapeurs résultantes. L’essence est un mélange de ces chaînes d’hydrocarbures dont le point d’ébullition est inférieur à celui de l’eau. Ces différentes chaînes sont mélangées dans diverses proportions pour fournir un produit homogène pour le carburant automobile.

RBOB signifie Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending, un composant utilisé pour créer de l’essence reformulée. L’essence reformulée produit moins de smog que les autres mélanges d’essence. En conséquence, environ 30 % du marché américain nécessite une reformulation de l’essence.

Qu’est-ce qui alimente les prix de l’essence

Les prix des contrats à terme sur l’essence RBOB ont logiquement un degré élevé de corrélation avec le pétrole brut puisque l’essence est distillée à partir du brut. Ainsi, certains des facteurs mondiaux de l’offre et de la demande de pétrole brut s’appliquent également à la RBOB.

Pourtant, le marché RBOB a ses propres facteurs d’offre et de demande. Par exemple, étant donné que de nombreuses raffineries d’essence sont situées dans la région de la côte du golfe des États-Unis, les problèmes météorologiques dans cette région peuvent faire grimper le prix du RBOB. Un autre facteur important à considérer est que l’essence est fortement taxée dans de nombreuses juridictions. Cela peut également avoir un impact sur la demande de RBOB.

Comment l’essence est-elle échangée ?

Le prix du contrat à terme sur l’essence RBOB est coté en dollars américains et en cents. Le tick de prix minimum pour RBOB est de 0,0001, ce qui équivaut à un mouvement de 4,20 $ pour un contrat. L’unité contractuelle est de 42 000 gallons ou 1 000 barils. La marge initiale pour détenir un contrat à terme est de 4 460 $, avec une marge de maintien de 4 060 $, mais ces montants de marge sont sujets à modification par le CME en fonction de la volatilité du contrat.

Le contrat à terme essence RBOB est réglé par livraison physique. Cela signifie que la plupart des investisseurs souhaitent liquider leurs positions avant l’expiration des contrats. Si une position n’est pas liquidée, le titulaire d’un long contrat pourrait être responsable de prendre livraison de 42 000 gallons d’essence. Il est prudent de dire que la plupart des investisseurs ne veulent pas prendre livraison physique d’une telle quantité de gaz. Ainsi, les investisseurs doivent être conscients des différentes échéances des contrats à terme et compenser toutes les positions avant que le risque de livraison n’entre en jeu.

Effet de levier, écarts de calendrier et options

L’effet de levier peut amplifier à la fois les profits et les pertes. Alternativement, les investisseurs peuvent utiliser des spreads à terme ou des spreads calendaires, qui impliquent la négociation simultanée d’une position longue à terme sur un mois et d’une position courte à terme sur un autre mois (ou vice versa).

Les marges sur les spreads calendaires sont plus faibles car les deux contrats ont un degré élevé de corrélation et évoluent généralement dans le même sens. Cependant, un contrat peut évoluer plus que l’autre en raison des conditions du marché. L’objectif derrière la stratégie est de profiter des variations de la valeur d’un contrat par rapport à l’autre, bien que des pertes soient possibles lorsque les marchés au cours des mois de livraison spécifiques n’évoluent pas comme prévu.

Les investisseurs peuvent également échanger des options de vente et des appels sur les contrats à terme sur l’essence RBOB. Certaines stratégies d’options, comme les spreads verticaux, ont des profits et des pertes prédéfinis. Cependant, il est important de noter que les options à terme sur l’essence RBOB ne connaissent pas beaucoup d’activité de négociation, et ce manque de liquidité rend ces contrats moins qu’idéaux pour les stratégies de négociation d’options agressives.