1 action de semi-conducteurs avec plus de 100 % de hausse, selon Wall Street

Les S&P 500 a officiellement doublé depuis qu’il a atteint son point bas pandémique en mars 2020, clôturant le marché haussier le plus fort de la mémoire récente. Comme il continue d’atteindre de nouveaux sommets, vous vous demandez peut-être s’il est encore possible de trouver une bonne affaire.

Une bonne valeur peut apparaître grâce à des changements fondamentaux dans des secteurs particuliers, favorisant les entreprises qui y opèrent. Cohu (NASDAQ : COHU) est un excellent exemple – il fournit des équipements de test et de manipulation essentiels aux plus grands producteurs de semi-conducteurs du monde, et au milieu de la pénurie mondiale de puces, il récolte de grandes récompenses.

La société de Wall Street Rosenblatt Securities décrit l’industrie des semi-conducteurs comme étant dans la « mère de tous les cycles », et son analyste pense que Cohu pourrait augmenter de plus de 100% par rapport aux niveaux actuels.

Une pièce essentielle de la machine

La pandémie a causé des ravages dans de nombreuses chaînes d’approvisionnement mondiales, car les installations de fabrication ont été fermées pendant des mois pour freiner les épidémies de COVID-19. Les effets d’entraînement se font encore sentir dans l’industrie des semi-conducteurs, car les pénuries persistantes d’approvisionnement ont été accompagnées d’une augmentation simultanée de la demande.

L’industrie automobile est l’un des principaux coupables. À mesure que nos voitures deviennent plus intelligentes, elles nécessitent des puces informatiques plus avancées pour alimenter les capteurs et les fonctionnalités numériques importants. Étant donné que de nombreux constructeurs automobiles n’ont pas été en mesure de garantir un approvisionnement suffisant de ces semi-conducteurs clés, les concessionnaires de voitures neuves sont confrontés à des parcs de voitures presque vides.

Une telle pénurie ne peut qu’entraîner des prix plus élevés pour les consommateurs et des distorsions de prix sur d’autres marchés comme les voitures d’occasion.

Mais la centrale de services de semi-conducteurs Cohu a intensifié ses activités pour aider à réduire les impacts négatifs supplémentaires des pénuries paralysantes. Elle a récemment mis un accent particulier sur son système d’inspection Neon, qui est un gestionnaire à grande vitesse pour des puces aussi petites que 0,2 mm sur 0,4 mm. Ceux-ci sont couramment utilisés à des fins automobiles, entre autres applications.

Au cours du deuxième trimestre fiscal, le segment automobile était en fait le plus important de Cohu, représentant 18% du chiffre d’affaires total. Il était suivi par le segment de la mobilité (technologies 5G et sans fil) et le segment grand public (électronique et applications de jeux).

La demande croissante pour l’équipement de Cohu a incité Rosenblatt Securities à lancer une couverture sur le stock plus tôt cette année avec une cote d’achat et un objectif de prix de 65 $ par action.

De solides performances financières

Rosenblatt s’attend à ce que Cohu génère 1,92 $ de bénéfice par action au cours du trimestre en cours, ce qui est bien supérieur au consensus des analystes de 0,69 $. C’est peut-être proche du but puisque l’entreprise a renoué avec la rentabilité cette année avec une croissance accélérée après avoir investi ces dernières années dans son entreprise.

Source des données : Cohu. Les estimations de Yahoo! La finance. TCAC = taux de croissance annuel composé.

Avec 903 millions de dollars de revenus attendus pour l’exercice 2021 et une capitalisation boursière actuelle de 1,56 milliard de dollars, l’action Cohu se négocie à seulement 1,7 fois les ventes. Mais comme cela devrait être rentable cette année, les investisseurs peuvent également appliquer un multiple cours/bénéfice.

Avec un cours de l’action de 31,74 $ au moment d’écrire ces lignes et des bénéfices estimés de 3,04 $, ce multiple est actuellement de 10,4. C’est bon marché ? Eh bien, le ETF iShares Semiconductor se négocie à 35 fois les bénéfices, ce qui signifie que lorsque vous comparez Cohu à ses pairs dans l’industrie des semi-conducteurs, il semble extrêmement attractif.

Mais Cohu est en passe de dépasser les prévisions de revenus et de bénéfices cette année sur la base des résultats du premier semestre.

Source des données : Cohu.

Le bénéfice ajusté par action ci-dessus exclut les avantages ponctuels de la vente de l’activité de test de circuits imprimés de Cohu, une petite partie de l’entreprise dans son ensemble. Si les effets de cette vente sont inclus, les chiffres des gains sont encore plus élevés.

Une augmentation à trois chiffres semble tout à fait réaliste

Si Cohu atteint l’objectif de cours de Rosenblatt de 65 $, il ne se négocierait toujours qu’à 21 fois les bénéfices de l’exercice 2021. C’est toujours une remise importante pour l’ETF iShares Semiconductor et de nombreux grands producteurs de l’industrie.

Selon la Semiconductor Industry Association, les ventes mondiales de semi-conducteurs devraient augmenter de 19,7 % cette année pour atteindre plus de 527 milliards de dollars. Alors que les ventes devraient ralentir à 8,8 % en 2022, cela pourrait indiquer des pénuries persistantes, ce que de nombreux acteurs de l’industrie préviennent actuellement.

Si les ventes de semi-conducteurs augmentent, les équipements de test et de manipulation uniques de Cohu continueront d’être très demandés. Et si les contraintes d’approvisionnement persistent, de nombreux producteurs pourraient chercher à accroître davantage leur capacité – une autre victoire pour Cohu.

S’il y a une bonne affaire à faire lorsque les marchés au sens large sont proches de leurs plus hauts historiques, ce titre à petite capitalisation pourrait bien l’être.