Wall Street Week Ahead: les bénéfices de Megacap pour tester le rebond naissant des actions américaines

NEW YORK, 21 octobre (Reuters) – Les rapports sur les bénéfices des quatre plus grandes sociétés américaines par capitalisation boursière au cours de la semaine à venir pourraient tester un rallye naissant qui a vu les actions se redresser après un nouveau creux.

Apple (AAPL.O), Microsoft (MSFT.O), Google-parent Alphabet (GOOGL.O) et Amazon (AMZN.O) représentent ensemble 20 % du poids du S&P 500 (.SPX) et plus de un tiers du Nasdaq Composite (.IXIC).

Les investisseurs considèrent les géants de la croissance comme des indicateurs de la situation des entreprises américaines au cours d’une année où l’inflation a grimpé en flèche, poussant la Réserve fédérale à adopter rapidement une série de hausses de taux géantes qui ont meurtri les marchés et fait craindre une récession.

« Si ces mégacaps ne peuvent pas bien faire, alors la question est : qui peut bien faire ? a déclaré Yung-Yu Ma, stratège en chef des placements chez BMO Gestion de patrimoine.

Le S&P 500 est en hausse de près de 5 % par rapport à son creux de clôture du 12 octobre pour l’année après avoir affiché son plus gros gain hebdomadaire depuis fin juin. Même avec le dernier rebond des actions, l’indice a chuté de 21 % jusqu’à présent en 2022, sur la bonne voie pour sa plus forte baisse depuis 2008.

La résilience des bénéfices des entreprises a été une lueur d’espoir cette année, même si des doutes grandissent quant à leur pérennité. La majeure partie des entreprises du S&P 500 n’ayant pas encore communiqué, les bénéfices du troisième trimestre auraient augmenté de 3,1% par rapport à la période de l’année précédente, ce qui serait la performance la plus faible en deux ans, selon Refinitiv IBES, tandis que les attentes de croissance des bénéfices pour 2023 sont tombés à 7,2 % contre 7,8 % le 1er octobre.

Les rapports de la semaine prochaine des quatre mégacaps pourraient montrer si les entreprises en position dominante peuvent afficher de solides performances malgré les craintes d’un ralentissement économique potentiel.

En raison de leurs fortes pondérations, « si ces actions ne le font pas, cela met la pression sur les indices pour qu’ils continuent de baisser », a déclaré Chuck Carlson, directeur général d’Horizon Investment Services.

Microsoft et Alphabet doivent rendre compte mardi, tandis qu’Amazon et Apple sont prévus pour jeudi.

Les actions Apple sont les seules des mégacaps qui ont surperformé le marché au sens large cette année. Les actions du fabricant d’iPhone, qui représentent un poids de 7 % dans le S&P 500, sont en baisse d’environ 17 % en 2022 ; Microsoft et Amazon sont chacun en baisse d’environ 28 %, Alphabet est en baisse de 30 %.

Malgré ces pertes importantes, les investisseurs ont maintenu leur exposition aux actions des mégacaps. Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse américains activement gérés détenaient 11,41 % de leurs portefeuilles dans ces quatre actions combinées selon les données les plus récentes disponibles, contre 11,44 % à la fin de 2021, selon Morningstar Direct.

Les investisseurs ont été attirés par les grandes entreprises en raison de leur solidité financière et de leurs avantages concurrentiels qui, en théorie, généreront des bénéfices même en période d’incertitude économique.

Pourtant, seul Apple a dépassé les estimations des analystes en matière de bénéfices et de revenus dans ses deux derniers rapports trimestriels, selon les données de Refinitiv.

« La barre est plus haute pour Apple parce qu’elle a surperformé et parce que vous n’avez pas encore vu les bénéfices clignoter », a déclaré Walter Todd, directeur des investissements chez Greenwood Capital.

Des questions planent sur les principaux marchés des autres entreprises, notamment les ordinateurs personnels pour Microsoft, les dépenses publicitaires pour Alphabet et la force des consommateurs pour Amazon.

Tous trois s’appuient sur les entreprises de cloud computing, qui seront au centre de l’attention la semaine prochaine, selon Charlie Ryan, associé et gestionnaire de portefeuille chez Evercore Wealth Management.

« Le cloud serait le pilier sur lequel on mettrait ses espoirs lorsqu’ils rapporteraient », a déclaré Ryan. « C’est une force continue depuis un certain temps maintenant et tout écart par rapport à cela serait une préoccupation. »

Pendant ce temps, la flambée des rendements obligataires américains exerce une pression sur les valorisations et complique la situation pour les valeurs technologiques et autres valeurs de croissance, dont les bénéfices futurs attendus sont fortement actualisés par des rendements plus élevés. Les rendements ont continué d’augmenter cette semaine, le rendement du bon du Trésor de référence à 10 ans atteignant un nouveau sommet de 14 ans.

Les quatre actions affichent des valorisations plus élevées que le S&P 500, qui se négocie à près de 16 fois les estimations de bénéfices prévisionnels. Les P/E pour Apple et Microsoft sont tous deux d’environ 22 fois, Alphabet se négocie à 17,5 fois, tandis qu’Amazon se situe à 60 fois, selon Refinitiv Datastream.

« Ces actions se sont généralement vendues à des multiples de bénéfices plus élevés », a déclaré Carlson, d’Horizon Investment Services. « La façon dont elles vont continuer à se comporter à partir d’ici donne un aperçu de ce que les investisseurs sont finalement prêts à payer pour des actions de croissance. .”

Reportage de Lewis Krauskopf; Montage par Ira Iosebashvili et David Gregorio

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