Wall Street doit être plus clair sur les enjeux de succession

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L’écrivain est un ancien banquier d’investissement et auteur

La décision la plus importante qu’un directeur général puisse prendre est de choisir son successeur. Alors pourquoi tant de cadres supérieurs le bâclent-ils ?

Dans le cadre des recherches pour mon prochain livre sur l’ascension et la chute de GE, j’ai passé de nombreuses heures avec Jack Welch, le légendaire PDG de l’entreprise, avant son décès en mars 2020.

Lors de notre toute première rencontre, lors d’un déjeuner composé de hot-dogs et de soupe à la tomate dans l’un de ses deux clubs de golf à Nantucket, et avant que je puisse m’asseoir, Welch a laissé échapper qu’il avait fait une terrible erreur en choisissant son successeur, Jeff Immelt, qui il a blâmé le déclin de GE. Il était rongé par la culpabilité et voulait que je sache qu’il croyait que son héritage serait à jamais entaché par cette seule décision. (Il a en fait utilisé un langage plus coloré.)

Welch n’était pas le seul à lutter avec la succession. Il suffit de regarder quelques-unes des plus grosses bêtes de Wall Street. Pas toutes les grandes banques, bien sûr. Goldman Sachs et Citigroup semblent avoir choisi judicieusement et bien au cours des dernières années, David Solomon et Jane Fraser, respectivement, succédant à Lloyd Blankfein et Michael Corbat.

James Gorman, qui a été directeur général de Morgan Stanley pendant 11 ans, prendra sa retraite dans trois ans, à 65 ans, et a mis en place un combat de succession entre Ted Pick, effectivement à la tête de la banque d’investissement, et Andy Saperstein, responsable de la fortune. la gestion. Ailleurs, la situation est moins claire.

Chez JPMorganChase, la banque la plus précieuse du pays, Jamie Dimon, qui est directeur général depuis plus de 16 ans et a déjà 65 ans, essaie de déterminer qui sera son successeur.

Mais, d’abord, il doit savoir quand il part. Il a eu quelques problèmes de santé, y compris une chirurgie cardiaque d’urgence en 2020, laissant Daniel Pinto et Gordon Smith diriger la banque en son absence. Mais aucun de ces hommes n’est un candidat clair pour succéder à Dimon. Smith prendra sa retraite à la fin de cette année et Pinto, 57 ans, pourrait être trop vieux au moment où Dimon se retirera.

En tout cas, Dimon, qui a l’air en forme comme un violon ces jours-ci, n’ira nulle part de sitôt. En juillet, les administrateurs indépendants du conseil d’administration de JPMorganChase ont accordé à Dimon une attribution unique spéciale de 1,5 million d’options. Ils ne peuvent être exercés que s’il reste et dirige la banque pendant encore cinq ans, bien que le conseil d’administration dise « qu’il existe certaines exceptions limitées » à cette règle.

Même si Dimon a organisé sa propre course de chevaux entre Marianne Lake et Jennifer Piepszak, les co-responsables récemment nommées des activités de crédit à la consommation et de banque communautaire, il est clair que le conseil d’administration veut qu’il soit en charge jusqu’à ses 70 ans, voire plus.

« Ce prix spécial reflète le désir du conseil d’administration de voir M. Dimon continuer à diriger l’entreprise pendant encore un nombre important d’années », a déclaré la société dans un dossier réglementaire.

L’arbre de coaching Jamie Dimon est légendaire à Wall Street et rempli de cadres ambitieux qui en ont assez d’attendre le départ de Dimon. Entre autres, il y a Jes Staley, PDG de Barclays ; Charlie Scharf, PDG de Wells Fargo ; Bill Winters, PDG de Standard Chartered Bank ; et Seth Bernstein, PDG d’AllianceBernstein.

Qui sait ce qui se passera dans cinq ans, ou si Lake ou Piepszak resteront dans les parages pour voir Dimon sortir de la scène.

Ensuite, il y a l’incertitude de la succession non organisée qui pèse sur Bank of America, la deuxième plus grande banque du pays.

Fin août, la banque a annoncé le départ de deux cadres supérieurs : Tom Montag, 64 ans, directeur de l’exploitation et directeur de longue date de Merrill Lynch, sa filiale de banque d’investissement, et Anne Finucane, 69 ans, vice-présidente de la banque.

On peut dire que ni Montag ni Finucane n’étaient en mesure de succéder au directeur général Brian Moynihan, qui, comme Gorman chez Morgan Stanley, est en charge depuis 11 ans. Moynihan a 61 ans et ne va nulle part.

Le 10 septembre, Moynihan a annoncé une série de changements de direction de nouvelle génération et a indiqué qu’il resterait jusqu’à la fin de la décennie. Il n’a pas précisé qui était en ligne pour lui succéder. Cela inquiète certains analystes de Wall Street.

« Ce n’est pas comme si c’était une course de chevaux où vous en aviez deux ou trois », m’a dit Mike Mayo, analyste de recherche chez Wells Fargo. « Cela ressemble plus au Kentucky Derby. »

Le manque de clarté sur la succession de deux des plus grandes banques du monde n’est pas une bonne idée. Il me semble que Gorman et Blankfein ont bien fait les choses – mettre deux candidats dans la ligne de succession, s’écarter la plupart du temps et les laisser s’affronter.

À moins qu’ils ne veuillent se retrouver avec des regrets, comme Welch, il est temps pour Dimon et Moynihan de préciser qui est en ligne pour leur succéder. « [When] vous choisissez un PDG, vous choisissez le sort d’une entreprise », m’a dit Welch avant son décès, avec plus qu’un peu de tristesse.