Valeur ajoutée économique vs valeur ajoutée marchande : quelle est la différence ?

Valeur ajoutée économique et valeur ajoutée marchande : un aperçu

Il existe de nombreuses façons pour les investisseurs et les prêteurs d’estimer la valeur d’une entreprise. Cela devient de plus en plus important pour les personnes à la recherche d’opportunités d’investissement axées sur la valeur dans les petites et les grandes entreprises. Les évaluations peuvent également être utilisées pour déterminer si une entreprise présente un bon risque de crédit.

Les mesures les plus couramment utilisées pour déterminer la valeur d’une entreprise comprennent la valeur ajoutée économique et la valeur marchande ajoutée. Cependant, il existe des différences distinctes entre ces deux stratégies d’évaluation, et les investisseurs doivent savoir comment les utiliser.

La valeur économique ajoutée

La valeur économique ajoutée (EVA) est une mesure de performance développée par Stern Stewart & Co. (maintenant connue sous le nom de Stern Value Management) qui tente de mesurer le véritable profit économique produit par une entreprise.Il est également souvent appelé « bénéfice économique » et fournit une mesure du succès (ou de l’échec) économique d’une entreprise sur une période donnée. Une telle mesure est utile pour les investisseurs qui souhaitent déterminer dans quelle mesure une entreprise a produit de la valeur pour ses investisseurs, et elle peut être comparée aux pairs de l’entreprise pour une analyse rapide de la façon dont l’entreprise opère dans son secteur.

Le profit économique peut être calculé en prenant le bénéfice d’exploitation net après impôt d’une entreprise et en en soustrayant le produit du capital investi de l’entreprise multiplié par son pourcentage du coût du capital.

Par exemple, si une entreprise fictive, Cory’s Tequila Company (CTC), avait des bénéfices d’exploitation nets après impôts de 200 000 $ en 2018 et un capital investi de 2 millions de dollars à un coût moyen de 8,5 %, alors le bénéfice économique de CTC serait calculé comme 200 000 $ – ( 2 millions de dollars x 8,5 %) = 30 000 $.

Ce montant de 30 000 $ représente un montant égal à 1,5 % du capital investi de CTC, fournissant une mesure standardisée de la richesse que l’entreprise a générée en plus de son coût du capital au cours de l’année.

La rentabilité d’une entreprise peut être mesurée en calculant l’EVA, car elle se concentre sur la rentabilité d’un projet d’entreprise et donc sur l’efficacité de la gestion de l’entreprise.

Valeur ajoutée marchande

La valeur marchande ajoutée (MVA), en revanche, est simplement la différence entre la valeur marchande totale actuelle d’une entreprise et le capital apporté par les investisseurs (y compris les actionnaires et les détenteurs d’obligations). Il est généralement utilisé pour les entreprises plus grandes et cotées en bourse. La MVA n’est pas une mesure de performance comme l’EVA, mais plutôt une mesure de richesse, mesurant le niveau de valeur qu’une entreprise a accumulé au fil du temps.

Comme une entreprise performe bien au fil du temps, elle conservera ses bénéfices. Cela améliorera la valeur comptable des actions de la société et les investisseurs feront probablement des offres à la hausse sur les prix de ces actions dans l’attente de bénéfices futurs, ce qui entraînera une augmentation de la valeur marchande de la société. Lorsque cela se produit, la différence entre la valeur marchande de l’entreprise et le capital apporté par les investisseurs (sa MVA) représente le prix excédentaire que le marché attribue à l’entreprise en raison de ses succès d’exploitation passés.

Contrairement à l’EVA, la MVA est une mesure simple de la capacité opérationnelle d’une entreprise et, en tant que telle, n’intègre pas le coût d’opportunité des investissements alternatifs.