Une introduction aux fonds communs de placement à capital fixe

Les fonds communs de placement axés sur le revenu ne sont pas sans risque, mais ils offrent un départ plus sûr aux personnes à la recherche de rendements élevés, sans l’engagement de temps ou le risque inhérent aux titres individuels. Il existe deux types de fonds communs de placement, à capital variable et à capital fixe. Et, en raison de leurs structures différentes, ils offrent différents avantages et inconvénients.

En tant qu’investisseur à la recherche de revenus de placement, l’option fermée est généralement la meilleure voie. Dans cet article, nous discuterons des fonds à capital fixe et vous donnerons sept conseils sur la façon d’utiliser ces fonds pour augmenter vos revenus de placement.

Une affaire ouverte et fermée

Dans un fonds commun de placement à capital variable, les actions sont émises et rachetées quotidiennement par le promoteur du fonds (l’émetteur du fonds). De par leur conception, ces fonds sont toujours négociés à leur valeur réelle au comptant, également appelée valeur liquidative, ou valeur liquidative, qui est calculée par action avant l’application des frais de vente. De plus, s’il s’agit du type de fonds le plus populaire, ce n’est pas nécessairement le meilleur pour ceux qui recherchent un revenu.

D’autre part, les fonds communs de placement à capital fixe, qui fournissent généralement plus de revenus aux investisseurs, émettent toutes leurs actions le premier jour d’ouverture du fonds aux investisseurs, au lieu d’émettre et de racheter de nouvelles actions chaque jour à leur valeur liquidative. Après cela, la valeur marchande du fonds peut évoluer comme une action individuelle, libre d’augmenter et de baisser au-dessus et en dessous de la valeur en espèces réelle des actions. Le sponsor du fonds n’émet ni ne rachète aucune nouvelle action quotidiennement. Au lieu de cela, les actions se négocient entre d’autres investisseurs indépendamment de la valeur liquidative.

Et bien que ces actions puissent se négocier à une prime par rapport à leur valeur réelle en espèces ou à leur valeur liquidative, elles se négocient généralement avec une décote (allant de 2 à 3 % sur le bas de gamme, à 15 à 25 % sur le haut de gamme). Cette décote peut signifier beaucoup pour les investisseurs à la recherche d’un rendement en espèces de ces fonds, car le rendement augmente considérablement lorsque les actifs sous-jacents se négocient avec une décote de 25 %.

Exemple : Fonds ouvert/fermé Supposons qu’un fonds de revenu à capital variable soit ouvert aux investisseurs et émette 10 millions d’actions à 10 $ chacune, levant 100 millions de dollars pour le fonds, qu’il investit ensuite dans des titres rapportant 7 % par an, ou 70 cents. par action de revenu, qui à son tour est versée aux investisseurs. Imaginez maintenant qu’un fonds à capital fixe a émis le même nombre d’actions au même prix, mais qu’après son ouverture aux investisseurs, le prix de l’action du fonds à capital fixe est tombé à 8 $ tandis que la valeur liquidative (valeur en espèces) est restée à 10 $. Cela représente une remise de 20 %, et le dividende, qui a commencé à 7 cents, et était à l’origine un rendement de 7 %, offre maintenant un rendement de 8,75 % (0,70 $ / 8,00 $ = 8,75 %). C’est un rendement bien meilleur que les 7% et représente un avantage potentiel majeur entre un investissement dans un fonds fermé et un dans un fonds ouvert. Notez que les investisseurs ont mieux fait d’acheter le fonds fermé après que la décote par rapport à la valeur liquidative est passée à 20 %.

7 conseils pour les investisseurs Investisseurs de fonds à capital fixe

Pour les investisseurs à la recherche de rendements en espèces de leurs investissements, les fonds fermés présentent une alternative viable à la possession de titres individuels ou de fonds ouverts. Néanmoins, « caveat emptor » est la règle ici. Jetons un coup d’œil à sept conseils pour vous aider à augmenter vos rendements en espèces avec les fonds fermés.

1. En règle générale, n’investissez jamais dans l’offre initiale d’un fonds fermé, car la décote par rapport à sa valeur liquidative diminue généralement après l’ouverture du fonds aux investisseurs. De plus, n’achetez pas de fonds à capital fixe négociés à prime. C’est comme acheter un dollar pour 1,10 $.
2. Les fonds à capital fixe, qui sont souvent conçus pour le revenu, utiliseront généralement un effet de levier pour améliorer leurs rendements. Cet effet de levier supplémentaire s’accompagne d’un risque supplémentaire. Rappelez-vous le vieil adage, « hors de la dette, hors de danger. » C’est encore plus vrai lorsqu’on parle d’emprunter à 5 % pour investir pour un rendement de 7 %. Il n’y a tout simplement pas beaucoup de place à l’erreur, alors faites attention au niveau d’endettement de vos fonds. Les ratios dette/total des actifs supérieurs à 40 % doivent être considérés comme un signal d’alarme.
3. Les fonds ouverts se négocient toujours à la valeur liquidative, mais n’offrent généralement pas un rendement élevé aux investisseurs, car ils se concentrent généralement sur les gains en capital et non sur les revenus. Les fonds à capital fixe sont plus susceptibles d’investir dans des actifs productifs de revenu que les fonds à capital variable, mais la décote par rapport à la valeur liquidative peut augmenter (baisse du prix par rapport à la valeur liquidative) après l’achat des actions. Les investisseurs doivent tenir compte de ce risque supplémentaire.
4. Contrairement aux actions ordinaires qui peuvent augmenter régulièrement les dividendes, les fonds de revenu augmentent rarement leurs dividendes et, historiquement, sont plus susceptibles de réduire leurs dividendes que de les augmenter. Cela s’explique par le fait que les fonds ont tendance à investir dans des titres à revenu fixe, tels que des obligations et des actions privilégiées, qui n’augmenteront peut-être jamais leur versement de revenu.
5. Bien que vous puissiez obtenir une diversification d’un fonds, vous pouvez également obtenir un revenu inférieur en raison de frais de gestion excessifs. Plus de 1,2 % est un signe de danger, surtout pour un fonds de revenu, et 0,75 % est bien mieux. Lorsque vous essayez de trouver des fonds productifs de rendement, recherchez un rendement annuel de 7 % (ou quelques points de pourcentage par rapport aux bons du Trésor américain) ou une décote par rapport à la VNI de plus de 10 % (sauf s’il s’agit d’un fonds obligataire à faible risque). Lorsque le rendement est supérieur à 10 %, vous devez vous assurer qu’il ne s’agit pas d’un paiement unique ou d’une distribution de capital. Il est peu probable que vous voyiez un fonds verser plus de 10 % de rendement adossé à un revenu. L’exception à cela est si vous regardez un fonds dans une zone en difficulté. Par exemple, un fonds d’actions mondiales en période de crise financière.
6. Les paiements d’intérêts et de dividendes sont ce que nous voulons. Un versement de capital n’est guère différent de la vente de certaines de vos actions et de l’appellation de rendement en espèces. Vous verrez un pourcentage plus élevé de fonds fermés investir dans des obligations et des actions privilégiées que dans l’espace des fonds ouverts. Ces types d’investissements offrent généralement des rendements plus élevés que les actions ordinaires ; cependant, ils sont imposés au taux ordinaire de l’impôt sur le revenu d’environ 35 %, par opposition au taux d’imposition des dividendes d’environ 15 %.
7. Surveillez le paiement réel de ces fonds et pas seulement le rendement annuel. Parfois, le paiement annuel peut être versé en une seule fois ; si c’est le cas, il se peut qu’il ne s’agisse pas du tout d’un fonds de revenu, mais qu’il en ressemble simplement parce qu’il avait une distribution de 6 % à 9 % à la fin de l’année. Recherchez plutôt des fonds qui versent régulièrement une distribution mensuelle ou trimestrielle et investissent dans des titres productifs de revenu. Habituellement, un fonds aura le mot « revenu » ou « dividende » dans le nom s’il s’agit, en fait, d’un fonds de revenu. S’il ne s’agit pas d’un fonds de revenu, économisez l’argent que vous dépenseriez en frais de gestion, car vous pourriez posséder un fonds indiciel pour beaucoup moins cher et vendre des actions selon vos besoins. Lisez le 10-K pour savoir de quel type de distribution il s’agit réellement, ou vérifiez auprès de votre société de courtage ou de votre conseiller fiscal.

La ligne de fond

Il existe de bons fonds si vous prenez le temps de les trouver. Après avoir regardé autour de vous pendant un certain temps, vous commencerez à avoir une idée des fonds les mieux adaptés à votre situation.