Une entreprise « défaillante » prend de la valeur alors que les amateurs achètent des actions
C’est une bataille entre les pros de Wall Street et les investisseurs débutants utilisant des plateformes de médias sociaux comme Reddit. Et pour le moment, les parvenus ont le dessus.
Au centre de la bataille se trouve un détaillant américain de jeux vidéo et de mortier appelé Gamestop, sans doute une sorte de relique dans un monde en ligne.
Les actions de l’entreprise ont de nouveau explosé mercredi, en hausse de 116% au début des négociations à New York. C’est en plus d’un bond de 92% mardi et des gains de la semaine dernière bien supérieurs à 300%.
Cela devient bizarre, déclare l’analyste Neil Wilson de market.com: « Nous constatons des affaires sérieuses et amusantes dans certains coins du marché. »
« Cela finira-t-il mal? » demande Thomas Hayes, directeur général du fonds spéculatif Great Hill Capital. « Bien sûr. Nous ne savons tout simplement pas quand. »
Qu’est-ce qui fait grimper le prix du Gamestop? Certainement pas de bonnes nouvelles de l’entreprise. Gamestop – décrit comme un «détaillant en faillite basé dans un centre commercial» par un investisseur professionnel – a subi une perte de 795 millions de dollars en 2019, et probablement plusieurs centaines de plus en 2020.
Au lieu de cela, une armée de day traders avisés sur les réseaux sociaux ayant accès à des plateformes de trading gratuites et à faible coût telles que Robinhood, et qui ont probablement beaucoup de temps libre pendant le verrouillage, échangent des conseils et augmentent les prix via le fil de discussion de Reddit wallstreetbets.
Gamestop n’est pas la seule action dans leur ligne de mire – Blackberry, AMC et Nokia Oyjis en sont d’autres – mais est actuellement le champ de bataille entre les Goliath comme les hedge funds et les grands investisseurs, et les Davids qui constituent les parieurs privés de Reddit.
La clé de ce qui se passe est le « shorting », où, par exemple, un fonds spéculatif emprunte des actions d’une entreprise à d’autres investisseurs dans la conviction que le prix des actions va baisser.
Le hedge fund vend les actions sur les marchés à, par exemple, 10 $ chacune, attend qu’elles tombent à 5 $ et les rachète. Les actions empruntées sont rendues au propriétaire initial et le fonds spéculatif empoche un profit.
C’est de toute façon la théorie un peu simpliste.
2 milliards de dollars de pertes
Gamestop est l’action la plus vendue à Wall Street, avec environ 30% des actions qui seraient entre les mains d’emprunteurs de fonds spéculatifs. Mais les investisseurs particuliers de Reddit se sont lancés dans une frénésie d’achat d’actions et de transactions d’options – faisant grimper le prix et mettant une «pression courte» sur les pros.
Dans cet environnement commercial suralimenté, les grands investisseurs de Wall Street se précipitent sur le marché pour limiter leurs pertes – la demande faisant encore monter le prix. Un fonds spéculatif, Melvin Capital Management, aurait dû être renfloué avec plus de 2 milliards de dollars pour couvrir les pertes sur certaines actions, y compris Gamestop.
Pour de nombreux investisseurs Reddit, il ne s’agit pas seulement de gagner de l’argent. Ils sentent le sang.
L’analyste Neil Wilson dit qu’à la lecture des fils de discussion Reddit, la bataille des day traders avec Wall Street est clairement personnelle.
«Parmi les nombreux aspects de cette histoire qui sont étranges, ce qui est si inhabituel est la moralité particulière des justiciers des commerçants qui pompent le stock. Ils semblent déterminés à s’attaquer à Wall Street, ils semblent détester les hedge funds et les fils sont parsemés de insultes sur l’argent des «boomers».
« C’est un combat générationnel, redistributif et tout au sujet de voler les riches pour donner aux » pauvres « millénaires. »
Mais de nombreux grands investisseurs refusent de bouger et continuent de détenir leur action Gamestop à des prix défiant toute concurrence. Ils pensent que la marée va tourner sur l’instinct de troupeau de Reddit et que les actions de Gamestop reviendront sur terre.
« Ce ne sont pas des temps normaux et alors que le [Reddit] la chose est fascinante à regarder, je ne peux m’empêcher de penser que cela ne se terminera probablement pas bien pour quelqu’un », a déclaré Jim Reid, stratège de la Deutsche Bank.
Larmes et maux de tête
Pour les vétérans du marché boursier, c’est un exemple de la folie du trading spéculatif qui ne peut se terminer qu’en larmes. Et pour les régulateurs, c’est un casse-tête, car ce sont eux qui devraient sévir contre les manipulations de marché.
Jacob Frenkel, ancien avocat à la Securities and Exchange Commission, le principal régulateur financier américain, a déclaré: «Une telle négociation volatile alimentée par des opinions où il semble y avoir peu d’activité des entreprises pour justifier le mouvement des prix est exactement ce dont les enquêtes de la SEC sont faites. «
Cependant, d’autres experts pensent que la légion d’investisseurs de Reddit représente un changement générationnel dans l’attitude envers l’argent et l’utilisation des nouvelles technologies.
« Je ne pense pas que ce soit une mode », a déclaré John Patrick, un expert en fonds chez VanEck. «Un commerçant de détail ne s’appuiera pas sur Wall Street pour gérer son argent et je vois définitivement une relation antagoniste entre la vieille garde [Wall Street] et les commerçants individuels qui sont à la hausse », a-t-il déclaré.