Un faible ratio P/E équivaut-il à une grande valeur ?

Actions de la plate-forme de crypto-monnaie très populaire Coinbase (PIÈCE DE MONNAIE) est en chute libre aux côtés de presque tout ce qui est lié à la croissance ces jours-ci.

Maintenant en baisse de plus de 52 % par rapport à son sommet historique, juste au nord de 350 $ par action en novembre, les investisseurs ne semblent pas disposés à accorder à l’intrigante action de croissance le bénéfice du doute. Avec un modeste multiple de bénéfices de 11,9 fois et un multiple de bénéfices futurs de 34,1 fois, l’action COIN aurait probablement dû être épargnée par le carnage du marché axé sur la technologie.

Bien que Coinbase ait été l’une des sociétés les plus excitantes à être introduite en bourse il y a près d’un an, le marché semble douter de la proposition de valeur à avoir dans le nom. Le ratio cours/bénéfices relativement bas est-il trop beau pour être vrai ? Ou l’action Coinbase est-elle en fait un jeu de valeur convaincant pour ceux qui cherchent à tirer parti de la récente volatilité du marché ?

Compte tenu de Bitcoin (CTB) récentes turbulences, plongeant vicieusement en sympathie avec des marchés plus larges, ce n’est pas un mystère quant à la raison pour laquelle l’action Coinbase n’a pas réussi à se maintenir. Sans aucun doute, c’est la corrélation positive entre les actifs cryptographiques et les marchés plus larges qui me porte à croire que le Bitcoin et les autres crypto-monnaies ne sont pas une alternative à l’or aussi appropriée qu’on le pensait auparavant.

Bien que Bitcoin puisse tenir le coup ou même monter en flèche dans un futur repli du marché provoqué par la crise, je reste sceptique quant à une opinion commune selon laquelle Bitcoin est une alternative à l’or ou un « or millénaire ».

Pour cette raison, Coinbase peut ou non être une valeur réelle, même après avoir plongé de plus de 50 %. Par conséquent, je reste à l’écart avec les actions COIN, au moins jusqu’à ce que les marchés de la cryptographie se calment. Je suis neutre sur le titre.

Qu’y a-t-il derrière le faible ratio P/E ?

L’appétit accru pour les actifs cryptographiques a été tout simplement remarquable. Coinbase a été un acteur hors pair au milieu du dernier boom de la cryptographie, avec un profond intérêt pour son offre. Il suffit de regarder le succès retentissant de la publicité controversée du Superbowl de Coinbase, qui a poussé le PDG à critiquer les agences de publicité pour leurs idées marketing « fantaisistes ».

En effet, l’intérêt est là, mais la vraie question est : combien de temps encore le Bitcoin pourra-t-il tenir le coup avant le prochain retournement cyclique de toute la classe d’actifs ? Et quelle part de l’intérêt était due à la nature de l’annonce, par opposition à l’enthousiasme entourant la classe d’actifs cryptographiques ?

Dans un article précédent, j’ai félicité Coinbase pour sa puissance de marque, notant que c’était suffisant pour conserver ses frais élevés. Pourquoi? Il existe un certain degré de confiance lorsqu’il s’agit d’une plate-forme établie comme Coinbase. En effet, l’entreprise bénéficie de forts effets de réseautage et compte tenu de la nature du fonctionnement du Bitcoin ou de l’Ether (EPF) le battage médiatique est passé, l’action Coinbase est sans doute l’un des moyens les plus intelligents (et les plus simples) de parier sur les marchés de la cryptographie dans leur ensemble.

Avec les récentes escroqueries en cours dans l’espace crypto (pensez à Grimacecoin ou au jeton BabyMusk), il est vraiment difficile de savoir à qui faire confiance dans le Far West que sont les marchés de la crypto. De telles montées et chutes épiques de jetons ne sont susceptibles que d’améliorer l’ampleur de la confiance dans une plate-forme comme Coinbase. C’est un jeu d’infrastructure de plate-forme et de blockchain pour les investisseurs qui prennent au sérieux Bitcoin et autres !

Bien que Coinbase soit sans doute l’une des actions cryptographiques les plus solides aujourd’hui, il y a une raison majeure pour laquelle l’action COIN a un multiple P/E qui ne semble pas lui rendre justice, compte tenu de ses perspectives de croissance prometteuses.

La crypto et Coinbase plongent alors que la crise se déroule en Europe de l’Est

Les marchés de la cryptographie sont ridiculement volatils, et une future chute de Bitcoin pourrait être préjudiciable au stock COIN. De plus, les techniques sur les crypto-monnaies restent décourageantes. Coinbase est peut-être un acteur de premier plan dans son secteur, mais ne vous attendez pas à ce qu’il conserve sa valeur si la classe d’actifs crypto devait plonger davantage au cours de la crise en cours en Ukraine.

Tant pis pour que Bitcoin soit un atout refuge en ces temps effrayants !

C’est la récente pression de vente induite par la géopolitique sur Bitcoin qui m’inquiète le plus pour les actions COIN à ce stade. L’or a augmenté au milieu de la crise qui se prépare en Europe de l’Est. Une action récente indique-t-elle que la crypto et l’or ne sont pas des substituts égaux ? Je pense que oui.

Bien sûr, on pourrait faire valoir que les récentes chutes de Bitcoin ont été de magnifiques opportunités d’acheter la baisse. Il pourrait facilement remonter en flèche demain si les tensions géopolitiques s’apaisaient.

Dans tous les cas, Coinbase pourrait faire l’objet d’une expansion multiple considérable si l’intérêt pour les actifs cryptographiques s’évaporait rapidement, peut-être dans un scénario de crise.

La prise de Wall Street

Selon la note consensuelle des analystes de TipRanks, les actions COIN constituent un achat fort. Sur 13 notes d’analystes, il y a 11 recommandations d’achat, une recommandation de maintien et une recommandation de vente.

En ce qui concerne les objectifs de prix, l’objectif de prix moyen de Coinbase est de 314,08 $, ce qui implique une hausse de 77,62 %. Les objectifs de cours des analystes vont d’un minimum de 220,00 $ par action à un maximum de 405,00 $ par action.

L’essentiel sur les actions Coinbase

Il est si difficile de ne pas aimer une entreprise comme Coinbase. C’est la tête et les épaules au-dessus du peloton dans l’industrie de la crypto-échange. Des projets comme Coinbase NFT pourraient rapporter des récompenses si l’intérêt pour les actifs cryptographiques se maintient après la récente agitation du marché. Pour le dire simplement, Coinbase tire sur tous les cylindres, et il fait presque tout correctement.

Cela dit, si la crypto tombe en panne, attendez-vous à ce que le stock de Coinbase emboîte le pas. Pour cette raison, le faible multiple P/E de COIN n’est pas le jeu de valeur profond auquel il ressemble.

Si les investisseurs recherchent une exposition à la cryptographie pour diversifier leurs portefeuilles, je ne suis pas contre l’achat d’actions COIN ici et maintenant. Pour ceux qui ne veulent pas acheter plus si le marché de la cryptographie devait plonger et rester stable pendant une période prolongée, c’est probablement une meilleure idée de chercher ailleurs.

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