TUSEN Consulting : mesurer les effets du hard fork londonien

Le hard fork Ethereum dont on parle tant a finalement été mis en service le 5 août après l’exploitation du bloc 12.965.000. Surnommée « Londres », la mise à niveau logicielle apportera des modifications importantes au code d’Ethereum. Dans l’ensemble, le code modifie les améliorations du marché cible en termes de frais de transaction réseau, d’expérience utilisateur, etc.

Londres est livré avec cinq protocoles d’amélioration d’Ethereum (EIP), EIP-1559 attirant le plus d’attention en raison de l’impact sur les frais de transaction et les revenus des mineurs, ce qui a initialement incité les mineurs à prendre du recul, suscitant des inquiétudes quant au consensus du protocole et à une rupture potentielle de la chaîne.

EIP-1559 a été initialement proposé en avril 2019 et a été testé en juin avant son lancement. Ce qui est le plus urgent à propos d’EIP-1559, c’est qu’il vise principalement à améliorer le système de paiement par transaction d’Ethereum. Avant la mise à niveau, la plupart des utilisateurs étaient confrontés à l’incertitude, car les frais de transaction du réseau Ethereum peuvent être volatils et potentiellement atteindre des centaines de dollars par transaction. Il est peu probable qu’EIP-1559 réduise considérablement les coûts de transaction, car il s’agit davantage d’un problème d’évolutivité. Cependant, il vise à réduire la volatilité et les retards des frais de transaction.

Frais de transaction EIP-1559, frais de base et pourboires mineurs

La mise à niveau introduit un mécanisme de vente à prix fixe avec une redevance de base et un pourboire plutôt qu’une redevance de gaz unique. Les mineurs reçoivent le total des frais de transaction moins les frais de base, qui sont brûlés. Cette redevance de base est une valeur connue calculée pour chaque bloc et s’ajuste en fonction d’une taille de bloc cible. Les utilisateurs peuvent également donner un pourboire supplémentaire aux mineurs en plus des frais de base pour hiérarchiser leurs transactions.

Les incitations des mineurs restent inchangées car les transactions les plus chères sont sélectionnées en premier pour remplir les blocs. Cependant, les stratégies de l’expéditeur sont désormais plus claires que dans l’enchère aveugle au premier prix. Plutôt que de deviner les frais en fonction des transactions récentes, les utilisateurs peuvent se référer directement à la métrique des frais de base et ajouter leur pourboire.

L’EIP-1559 peut-il rendre l’ETH déflationniste ?

Avec tous ces changements, l’une des questions brûlantes pour la communauté est de savoir si l’activation d’EIP-1559 rendra l’Ether (ETH) plus déflationniste ? L’éther n’a pas de limite d’approvisionnement stricte comme Bitcoin, mais a plutôt une inflation continue plafonnée à 18 millions d’ETH par an, qui est utilisée pour récompenser les mineurs.

Cependant, il existe également des forces déflationnistes sur l’approvisionnement en éther. Premièrement, la liquidité bloquée dans la finance décentralisée, environ 155 milliards de dollars au moment de la rédaction, réduit l’offre échangeable. Deuxièmement, il y a un taux continu d’éther perdu ou irrécupérable. Enfin, il y a le nouveau protocole EIP-1559.

Depuis la mise en service de Londres, un total de 26 965,9 Ether a été brûlé, selon Etherchain.org. Au prix actuel de l’Ether, cela se traduit par environ 86 millions de dollars d’ETH. Au cours de la période de six jours après le hard fork, la nouvelle offre d’ETH provenant des récompenses en bloc a été réduite d’environ 33% par jour en raison des frais de combustion.

EIP-1559 a augmenté la déflation dans Ethereum, mais il s’agit toujours d’un actif inflationniste mondial. Pour avoir une idée de l’impact des charges de combustion de base sur l’approvisionnement en éther en circulation, le rapport compare les données de l’année dernière pour créer un scénario hypothétique dans lequel le hard fork de Londres a été activé en 2020. Le calcul implique le taux de combustion actuel de 3,81. d’éther par minute, ce qui suppose que tout reste constant.

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Cela a abouti à un approvisionnement brûlé de 3 millions d’éther, environ 17% de l’inflation totale par an. Il s’agit d’une réduction significative de l’inflation, qui devrait augmenter la rareté de l’éther à long terme.

Aux prix actuels du marché, cela équivaut à environ 10 milliards de dollars d’éther brûlé depuis janvier 2020. Compte tenu de la capitalisation boursière actuelle de 378 milliards de dollars d’éther, cela représente un important 3% de la valeur de l’offre d’éther retirée de la circulation.

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