Thoma Bravo poursuit sa frénésie d’accords technologiques avec le rachat de 8 milliards de dollars de Coupa Software

Le fournisseur de logiciels d’entreprise Coupa Software est repris par Thoma Bravo pour 8 milliards de dollars alors que la société de rachat basée aux États-Unis intensifie une frénésie d’accords pour profiter de la chute des valorisations technologiques.

Thoma Bravo, qui a récemment achevé une levée de fonds de 32,5 milliards de dollars, a conclu plusieurs accords cette année pour des entreprises technologiques américaines cotées en bourse, notamment les spécialistes informatiques Anaplan et SailPoint Technologies au début d’une forte correction des actions du secteur au début de 2022. Il a continué à acheter alors que les valorisations technologiques plongeaient, concluant des accords pour les sociétés de cybersécurité Ping Identity et ForgeRock ces derniers mois.

Le groupe de capital-investissement paiera 81 $ par action pour Coupa Software, qui vend des technologies permettant aux entreprises de gérer les dépenses de l’entreprise, ce qui représente une prime de 77% par rapport à son prix de négociation avant que les informations sur un accord potentiel n’émergent. Ses actions ont augmenté de 26,8 % pour atteindre 78,71 $ dans les échanges avant commercialisation lundi.

L’Autorité d’investissement d’Abou Dhabi apportera un « investissement minoritaire important » à la prise de contrôle, qui est financée par un groupe de prêteurs privés dirigé par Sixth Street. Le prêt privé est de 2,6 milliards de dollars, selon des sources proches du dossier.

Thoma Bravo et Sixth Street ont refusé de commenter le prêt.

Les actions Coupa ont bondi de 26,5% à 78,55 dollars en début de séance à New York lundi, réduisant leur baisse en 2022 à environ 50%, bien que la capitalisation boursière de la société reste bien en deçà de son record de plus de 27 milliards de dollars atteint au début de 2021. les actionnaires ont exprimé leur résistance à la vente de leurs actions et ont évalué la société au-dessus du prix d’achat de Thoma Bravo.

La semaine dernière, le fonds spéculatif HMI Capital Management, dans une lettre au conseil d’administration de Coupa, a évalué la société à plus de 95 dollars par action. HMI n’a pas immédiatement répondu aux e-mails sollicitant des commentaires sur le prix d’achat de Thoma Bravo.

Dans une présentation aux actionnaires, Coupa Software a défendu son prix de vente en notant que sa croissance avait nettement ralenti cette année. Il a également déclaré avoir mené un processus de vente « robuste », en s’engageant avec 11 sociétés de capital-investissement et trois acheteurs stratégiques potentiels.

Coupa était en pourparlers à un stade avancé avec la société de rachat de logiciels Vista Equity Partners jusqu’à ce que Thoma Bravo propose un prix plus élevé, selon des sources proches du dossier. Vista a refusé de commenter.

Les actionnaires de certaines sociétés de logiciels cotées en bourse ont opposé une résistance aux prix de rachat offerts pour leurs investissements. Le fonds spéculatif Light Street Capital Management a déclaré qu’il voterait contre le rachat de Zendesk par Hellman & Friedman et Permira cet été, mais l’acquisition s’est clôturée en novembre sans aucune modification de ses conditions.

En incluant son rachat de Coupa Software, Thoma Bravo aura déployé plus de la moitié de son fonds de rachat phare, qui a récemment clôturé à 24,3 milliards de dollars.

Thoma Bravo, qui investit presque exclusivement dans des éditeurs de logiciels, a également levé un fonds « Discover » de 6,2 milliards de dollars pour les éditeurs de logiciels de taille moyenne et un fonds « Explore » de 1,8 milliard de dollars pour les éditeurs de logiciels en phase de croissance tardive. Ses fonds de stade antérieur ont récemment perdu plus de 125 millions de dollars en investissant dans l’échec de l’échange de crypto-monnaie FTX.