Système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché
Qu’est-ce qu’un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché ?
Un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché repose sur les investisseurs pour exercer une influence sur la gestion de l’entreprise. Il définit les responsabilités des différents acteurs de l’entreprise, y compris les actionnaires, le conseil d’administration, la direction, les employés, les fournisseurs et les clients.
Points clés à retenir
- Les systèmes de gouvernance d’entreprise fondés sur le marché placent la responsabilité de la gestion d’entreprise sur les investisseurs.
- Un système de gouvernance d’entreprise fondé sur le marché s’appuie sur les marchés des capitaux pour influencer la gestion de l’entreprise.
- Les systèmes de gouvernance d’entreprise fondés sur le marché bénéficient de leur capacité à réagir de manière dynamique aux changements.
- Les problèmes avec les systèmes de gouvernance basés sur le marché incluent le court-termisme et le potentiel des fonds indiciels à saper la responsabilité.
Comprendre les systèmes de gouvernance d’entreprise basés sur le marché
Un système de gouvernement d’entreprise basé sur le marché est dérivé de la common law. C’est l’un des nombreux systèmes de gouvernance d’entreprise qui se sont développés dans le monde. Étant donné que les marchés sont la principale source de capitaux, les investisseurs ont le plus de pouvoir dans la détermination des politiques d’entreprise. Par conséquent, le système s’appuie sur les marchés des capitaux pour influencer la gestion de l’entreprise.
La gouvernance d’entreprise couvre la façon dont les entreprises publiques sont gérées et interagissent avec les actionnaires. Un objectif primordial de la gouvernance d’entreprise, selon l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), est de créer un environnement de confiance du marché et des affaires dans les entreprises individuelles. Cela maximise leur capacité à utiliser le capital pour des investissements productifs à long terme.
La gouvernance d’entreprise aborde des questions allant de la concentration de la propriété et de la rémunération des dirigeants à la diversité sur le lieu de travail et à l’indépendance du conseil d’administration d’une entreprise. L’un des principes fondamentaux d’une gouvernance d’entreprise efficace est la transparence dans la divulgation publique d’informations pertinentes pour les actionnaires et le public investisseur.
La gouvernance d’entreprise basée sur le marché est l’une des nombreuses approches permettant d’assurer une protection adéquate des actionnaires et le respect des réglementations existantes par l’entreprise. Les États-Unis et l’Inde sont des exemples de systèmes de gouvernance d’entreprise fondés sur le marché qui n’ont pas de politiques nationales de gouvernance que les entreprises doivent suivre. Au lieu de cela, ils s’appuient sur les lois et règlements sur les valeurs mobilières. La tendance mondiale en matière de gouvernance est vers un système « se conformer ou s’expliquer » où les entreprises sont tenues d’adhérer aux codes de gouvernance développés par l’État ou le marché.
Avantages des systèmes de gouvernance d’entreprise basés sur le marché
L’avantage le plus important d’un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché est sa capacité à réagir de manière dynamique aux changements. À court terme, la direction de l’entreprise réagit aux variations du prix du marché des actions de l’entreprise. Si un problème survient avec le produit d’une entreprise, le cours de l’action chutera, les investisseurs seront contrariés et la direction tentera généralement de résoudre le problème. Dans un marché concurrentiel, les entreprises rivales gagneront des parts de marché si l’entreprise ne parvient pas à résoudre le problème. Cela contraste fortement avec les problèmes politiques, dont la plupart prennent des années, voire des décennies, à résoudre.
À long terme, le dynamisme d’un système de gouvernance basé sur le marché facilite grandement la mise en place de nouvelles pratiques commerciales. Par exemple, certains investisseurs pensent que les entreprises devraient se concentrer sur la croissance des dividendes pour les investisseurs. Le PDG de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, est devenu l’un des investisseurs les plus prospères de tous les temps, en partie en poursuivant ce type d’approche de croissance des dividendes. Cependant, d’autres pensent que l’augmentation du capital des investisseurs devrait être l’objectif.
Le fondateur d’Amazon, Jeff Bezos, est devenu l’une des personnes les plus riches du monde en se concentrant sur la croissance du capital tout en ignorant les objectifs traditionnels, comme les bénéfices et les dividendes. Au 14 juillet 2021, Bezos est la personne la plus riche du monde. De multiples méthodes et mesures sont autorisées à entrer en concurrence dans un système de gouvernance basé sur le marché.
La gouvernance basée sur le marché permet d’appliquer plus rapidement de nouvelles théories.
Chaque fois qu’une norme unique est imposée de l’extérieur, elle impose toujours des limites à la concurrence et à l’innovation. Si les lois imposaient des dividendes toujours croissants à toutes les entreprises, des entreprises comme Amazon ne seraient pas possibles. Les nouvelles technologies pourraient être retardées pendant des années. D’un autre côté, la suppression des dividendes priverait les investisseurs conservateurs de flux de revenus réguliers.
Sans dividendes, il serait également plus difficile d’évaluer la performance d’entreprises bien établies et de faire les bons investissements. Le dynamisme des systèmes de gouvernance basés sur le marché permet aux meilleures approches de gagner à long terme.
Critiques des systèmes de gouvernance d’entreprise fondés sur le marché
L’un des problèmes les plus importants dans un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché est une tendance au court-termisme, selon les experts en gouvernance. Les sociétés ouvertes sont gérées pour atteindre les objectifs de bénéfices trimestriels fixés par les analystes sell-side de Wall Street. Les entreprises disposent d’un répertoire de manœuvres comptables qu’elles peuvent utiliser pour atteindre ou battre systématiquement les prévisions de Wall Street, augmentant ainsi le cours de leurs actions.
Cependant, un manque à gagner trimestriel peut entraîner une forte baisse du cours des actions et pousser la direction de l’entreprise à chercher une solution à court terme. Les experts en gouvernance suggèrent d’éliminer les prévisions de bénéfices comme moyen de promouvoir une vision à long terme des objectifs d’une entreprise et de donner aux entreprises plus de temps pour les atteindre.
Une autre critique de la gouvernance basée sur le marché est qu’elle est minée par les fonds indiciels. Alors que les fonds indiciels économisent des frais pour les investisseurs, leur approche est passive par conception. Les fonds indiciels sont les principaux actionnaires de nombreuses sociétés cotées en bourse, et ils votent presque toujours avec la direction. L’acceptation passive des plans de gestion sape la responsabilité dans un système de gouvernance basé sur le marché.