Rendement en espèces sur investissement brut (CROGI)
Qu’est-ce que le retour sur investissement brut (CROGI) ?
Cash Return On Gross Investment (CROGI) est une mesure de la performance financière d’une entreprise qui mesure les flux de trésorerie qu’une entreprise génère avec son capital investi.
Le CROGI est calculé en divisant le cash-flow brut après impôts par l’investissement brut. Le CROGI est important car les investisseurs veulent déterminer l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise l’argent qu’elle investit en elle-même.
Points clés à retenir
- Le retour sur investissement brut (CROGI) est une mesure de la manière dont une entreprise utilise son argent pour générer des flux de trésorerie à partir de ses investissements.
- Parce qu’il utilise des chiffres bruts (au lieu de chiffres nets), CROGI est un calcul approximatif qui ne prend pas en compte des éléments tels que les coûts de transaction, les taxes, la dépréciation ou l’inflation.
- Le retour sur investissement brut corrigé de l’inflation (CROIGI) ajoute l’effet de l’inflation pour arriver à un chiffre plus réaliste, en particulier sur les projets à plus long terme.
Comprendre le retour sur investissement brut (CROGI)
Cash Return On Gross Investment (CROGI) est l’une des nombreuses mesures qui peuvent être utilisées pour évaluer la valeur d’une entreprise. Il est calculé comme :
CROGI = cash-flows bruts / investissement brut
où:
D’autres mesures comprennent les flux de trésorerie disponibles actualisés, la valeur ajoutée économique, la valeur d’entreprise, le rendement des capitaux employés (ROCE) et le rendement des actifs nets (RONA), pour n’en nommer que quelques-uns. Chacune de ces mesures est calculée à l’aide d’un sous-ensemble de chiffres que les entreprises déclarent dans leurs états financiers, tels que les revenus, les dépenses, la dette et les impôts.
Une mesure similaire, le Cash Return on Inflation Adjusted Gross Investment (CROIGI), permet aux investisseurs d’ajouter un ajustement de l’inflation aux immobilisations brutes pour se rapprocher de leur valeur en dollars d’aujourd’hui. Cela donne une juste valeur à la base d’actifs, quel que soit l’âge. Par exemple, CROIGI permettrait à un investisseur de déterminer que le rendement d’une usine de fabrication vieille de 10 ans peut être inférieur à celui d’une nouvelle usine une fois que les valeurs des investissements sont comparées en dollars d’aujourd’hui.
CROGI contre ROGIC
Une autre mesure similaire est connue sous le nom de rendement du capital investi brut (ROGIC). La seule différence entre les deux est que CROGI utilise les flux de trésorerie bruts au numérateur tandis que ROGIC utilise le bénéfice d’exploitation net après impôts (NOPAT). Le NOPAT est calculé comme (résultat d’exploitation net avant impôt + dotations aux amortissements) * (1 – taux d’imposition). Ils utilisent tous deux l’investissement brut au dénominateur.
Similaire à ROGIC est le retour sur capital investi (ROIC), mais ROIC utilise le capital investi net (et non brut). Le capital investi est égal au total de la dette, des contrats de location-acquisition et des capitaux propres d’une entreprise plus les dépenses en espèces hors exploitation.
CROGI et ROGIC sont tous deux de bonnes mesures pour identifier les entreprises qui peuvent régulièrement récompenser les investisseurs avec des retours sur investissement. Notez que les calculs CROGI et ROGIC sont beaucoup moins utilisés en pratique que les analyses de retour sur investissement (ROI), car le ROI est une métrique qui utilise les gains ou pertes nets générés sur investissement, par rapport à la somme totale d’argent initialement investie.