Ratio de frais de remboursement avant

Qu’est-ce qu’un ratio de frais avant remboursement ?

Le ratio des frais avant remboursement est le pourcentage de l’actif total qu’un fonds commun de placement doit payer pour couvrir les dépenses d’exploitation, mesuré avant que les gestionnaires ne remboursent ces frais.

Comprendre le ratio de frais avant remboursement

Le ratio des frais avant remboursement, ou ratio des frais bruts, mesure les frais d’exploitation annuels facturés aux investisseurs d’un fonds commun de placement en pourcentage de l’actif de ce fonds.

Le calcul a lieu avant d’envisager d’éventuels remboursements aux investisseurs par les gestionnaires de fonds. Le ratio de frais calculé après déduction des remboursements est le ratio de frais après remboursement, ou ratio de frais net.

Les frais d’exploitation d’un fonds commun de placement comprennent les frais de gestion, les frais de transaction, les frais 12B-1 et d’autres frais commerciaux. Certaines de ces dépenses, comme la plupart des frais de gestion, sont calculées en pourcentage de l’actif net. En tant que tels, ils ne contribuent pas aux changements dans un fonds commun de placement avant le ratio des frais de remboursement d’une année à l’autre.

D’autres frais, tels que les frais de transaction, ne représentent pas un pourcentage prévisible de l’actif total du fonds au cours d’une année donnée. Ces frais produisent la variation annuelle des ratios de dépenses avant remboursement. En raison de ces frais, le ratio des frais avant remboursement a tendance à augmenter les années de vaches maigres, lorsque les rendements sont faibles mais que certains frais ne diminuent pas, et à baisser les bonnes années, lorsque les rendements sont élevés et que ces mêmes frais n’augmentent pas.

Si un OPC s’est engagé à respecter un ratio de frais plafonné dans son prospectus ou choisit simplement de le maintenir à un niveau compétitif, il remboursera aux investisseurs une partie des frais d’exploitation pour augmenter les rendements et produire en même temps un ratio de frais après remboursement inférieur.

Impact du ratio de frais avant remboursement

Le ratio de frais après remboursement est celui qui a un impact immédiat sur les bénéfices des investisseurs, mais le ratio de frais avant remboursement mérite également qu’on s’y attarde.

La plupart des remboursements sont discrétionnaires, ce qui signifie que, simplement parce que les gestionnaires ont choisi de rembourser une partie des frais d’exploitation du fonds commun de placement cette année, les investisseurs ne peuvent pas être certains qu’ils feront de même l’année prochaine. Les investisseurs doivent garder un œil sur le ratio des dépenses brutes pour se préparer à ce scénario.

De plus, le ratio des dépenses avant remboursement est une meilleure mesure de la viabilité réelle de l’entreprise. S’ils cherchent à investir dans un fonds commun de placement et qu’ils l’ont réduit à deux qui présentent des rendements et des ratios de frais nets similaires, la comparaison des ratios de frais bruts peut être un moyen efficace de voir quel fonds se porte vraiment bien et lequel est en vie. Support.

Une différence nominalement faible entre les ratios de dépenses bruts et nets peut faire une grande différence dans les revenus. Un ratio de dépenses brutes de 1,25% peut sembler peu car il représente un pourcentage de l’actif total. Sur un fonds commun de placement avec un rendement annuel de 5 %, il consommerait 25 % des bénéfices du fonds. L’utilisation des remboursements pour atteindre un ratio de dépenses nettes de 0,75 % permettrait de conserver 10 % supplémentaires du rendement annuel dans les poches des actionnaires.