Qu’est-il arrivé à la Silicon Valley Bank ?

La Silicon Valley Bank a été fermée en mars 2023 par le département californien de la protection financière et de l’innovation. Basée à Santa Clara, en Californie, la banque a été fermée après que la valeur de ses investissements ait considérablement diminué et que ses déposants aient retiré d’importantes sommes d’argent, entre autres facteurs.

Des faillites bancaires comme celle-ci se sont déjà produites – plus de 550 banques ont été fermées entre 2001 et le début de 2023. Mais celle-ci était particulièrement digne d’intérêt. Non seulement cela est arrivé à un moment où de nombreuses personnes aux États-Unis craignaient déjà une récession, mais c’était aussi la plus grande banque à faire faillite depuis que Washington Mutual a fermé ses portes au milieu de la crise financière de 2008.

Pour vous aider à comprendre exactement ce qui n’allait pas avec la Silicon Valley Bank, nous plongerons un peu plus dans l’histoire de la banque, les événements qui ont conduit à l’effondrement et ce que cela signifie pour les déposants, les investisseurs et l’économie en général.

Qu’est-ce que la Silicon Valley Bank ?

Silicon Valley Bank (SVB), une filiale de SVB Financial Group, était la 16e plus grande banque des États-Unis. La banque avait des actifs d’environ 209 milliards de dollars en décembre 2022.

La Silicon Valley Bank fournissait des services bancaires aux entreprises à chaque étape, mais elle était particulièrement connue pour servir les startups et les entreprises financées par le capital-risque. Selon le site Web de la société, 44% des offres publiques initiales (IPO) de technologie et de soins de santé soutenues par du capital-risque en 2022 étaient des clients de la Silicon Valley Bank.

Histoire de la Silicon Valley Bank

L’idée de la Silicon Valley Bank a été conçue par Bill Biggerstaff et Robert Medearis lors d’une partie de poker. Et en 1983, les deux, avec le PDG de la banque, Robert Smith, ont ouvert la première succursale à San Jose, en Californie. Elle est devenue publique en 1988 et, en 1989, a déménagé à Menlo Park dans le but de consolider sa présence dans le monde du capital-risque.

La Silicon Valley Bank est finalement devenue l’une des plus grandes banques commerciales des États-Unis. Elle a connu une croissance importante pendant et après la pandémie entre 2019 et 2022, lorsqu’elle a presque triplé de taille, passant de la 34e plus grande banque à la 16e.

Pourquoi la Silicon Valley Bank a-t-elle échoué ?

La Silicon Valley Bank a connu une croissance massive entre 2019 et 2022, ce qui lui a valu une quantité importante de dépôts et d’actifs. Alors qu’une petite partie de ces dépôts était détenue en espèces, la majeure partie de l’excédent a été utilisée pour acheter des bons du Trésor et d’autres dettes à long terme. Ces actifs ont tendance à avoir des rendements relativement faibles, mais également un risque relativement faible.

Mais comme la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt en réponse à une inflation élevée, les obligations de la Silicon Valley Bank sont devenues des investissements plus risqués. Parce que les investisseurs pouvaient acheter des obligations à des taux d’intérêt plus élevés, les obligations de la Silicon Valley Bank ont ​​perdu de la valeur.

Pendant que cela se produisait, certains des clients de la Silicon Valley Bank, dont beaucoup sont dans l’industrie technologique, ont rencontré des problèmes financiers et beaucoup ont commencé à retirer des fonds de leurs comptes.

Pour faire face à ces retraits importants, la Silicon Valley Bank a décidé de vendre certains de ses investissements, mais ces ventes se sont soldées par une perte. SVB a perdu 1,8 milliard de dollars, et cela a marqué le début de la fin pour la banque.

Certaines personnes pensent que l’échec de la Silicon Valley Bank a commencé bien plus tôt avec l’annulation de la loi Dodd-Frank, qui était la principale réglementation bancaire mise en vigueur en réponse à la crise financière de 2008.

Dans le cadre de Dodd-Frank, les banques disposant de plus de 50 milliards de dollars d’actifs seraient soumises à une surveillance et à des règles supplémentaires. Mais la loi de 2018 sur la croissance économique, l’allègement de la réglementation et la protection des consommateurs, promulguée par le président Donald Trump, a considérablement modifié cette exigence. Au lieu de fixer le seuil à 50 milliards de dollars, la loi de 2018 l’a porté à 250 milliards de dollars.

Bien qu’elle soit la 16e plus grande banque du pays, la Silicon Valley Bank n’avait pas suffisamment d’actifs pour être soumise aux règles et à la surveillance supplémentaires. Si le seuil n’avait jamais été modifié, SVB aurait été plus étroitement surveillé par les régulateurs.

Une chronologie de l’effondrement

D’un point de vue extérieur, la faillite de la Silicon Valley Bank s’est produite rapidement en l’espace de quelques jours seulement. Voici une chronologie des événements :

• 8 mars: Silicon Valley Bank a annoncé sa perte de 1,8 milliard de dollars sur son portefeuille obligataire, ainsi que des plans de vente d’actions ordinaires et privilégiées pour lever 2,25 milliards de dollars. À la suite de cette annonce, Moody’s a abaissé les notes des dépôts bancaires et des émetteurs à long terme en monnaie locale de la Silicon Valley Bank.
• 9 mars: L’action de la holding de la Silicon Valley Bank, SVB Financial Group, s’est effondrée à l’ouverture du marché. D’autres grandes banques ont également vu leurs cours boursiers prendre un coup. De plus, davantage de clients SVB ont commencé à retirer leur argent, pour un total de tentatives de retrait de 42 milliards de dollars.
• 10 mars: La négociation a été interrompue pour les actions de SVB Financial Group. Avant que la banque ne puisse ouvrir ses portes pour la journée, les régulateurs fédéraux ont annoncé qu’ils la reprendraient. Après que les régulateurs n’aient pas été en mesure de trouver un acheteur pour la banque, les dépôts ont été transférés vers une banque relais créée et gérée par la FDIC, avec la promesse que les dépôts assurés seraient disponibles d’ici le lundi 13 mars.
• 12 mars: Les régulateurs fédéraux annoncent des mesures d’urgence en réponse à la faillite de la Silicon Valley Bank, permettant aux clients de récupérer tous les fonds, y compris ceux qui n’étaient pas assurés.
• le 17 mars: La société mère de Silicon Valley Bank, SVB Financial Group, a déposé son bilan.

Impact sur les déposants et les investisseurs

La FDIC assure les dépôts bancaires jusqu’à 250 000 $ par déposant par banque pour chaque catégorie de compte. En d’autres termes, si vous aviez 250 000 $ sur un compte de la Silicon Valley Bank, vous récupéreriez tout votre argent.

Malheureusement, la plupart des comptes de la Silicon Valley Bank détenaient plus de 250 000 $ de dépôts, ce qui signifie que la plupart des fonds n’étaient pas assurés. Dans la plupart des cas, cela signifierait que les titulaires de compte perdraient de l’argent au-delà de ce seuil.

Pour aider, la Réserve fédérale a annoncé le 12 mars qu’elle invoquerait une exception pour risque systémique, ce qui signifie que tous les déposants seraient indemnisés, même pour les fonds non assurés.

Cependant, les investisseurs n’auront pas cette chance. Alors que la FDIC peut protéger les déposants contre les pertes, elle ne peut pas faire de même pour les actionnaires et les détenteurs de dettes non garanties. En d’autres termes, les particuliers et les institutions qui détenaient des actions de SVB Financial Group pourraient ne pas récupérer leur argent.

Pourquoi le gouvernement a-t-il promis de rendre les déposants SVB entiers ?

Les régulateurs fédéraux ont décidé d’assurer et de protéger pleinement tous les déposants de la Silicon Valley Bank et leurs soldes par crainte de contagion – l’impact que l’effondrement de la banque pourrait avoir sur l’économie dans son ensemble.

Au milieu de l’effondrement de la banque, il n’y a pas que la Silicon Valley Bank dont le cours de l’action a chuté. D’autres banques ont également vu leurs cours boursiers chuter.

Une faillite bancaire très médiatisée comme celle-ci pourrait réduire la confiance des consommateurs dans le système bancaire. Ce manque de confiance pourrait aggraver le problème qui a contribué à l’échec de la Silicon Valley Bank : les titulaires de compte se précipitent pour retirer des dépôts d’une banque qui n’a pas les fonds pour les couvrir.

A terme, ce risque de contagion pourrait affecter non seulement les banques mais l’économie dans son ensemble.

Qui a payé le sauvetage ?

Lorsque la nouvelle de la décision des régulateurs de rendre tous les déposants entiers s’est répandue, beaucoup se sont immédiatement demandé ce que cela signifierait pour les contribuables.

Lorsque la Réserve fédérale a fait son annonce, elle a précisé qu’aucune des pertes ne serait assumée par les contribuables. Au lieu de cela, l’argent proviendra de la FDIC, qui est l’agence chargée d’assurer les dépôts bancaires. L’argent que la FDIC utilise pour couvrir ces pertes provient des primes trimestrielles que toutes les banques assurées paient à l’agence.

Mais il serait trop simpliste de dire qu’aucune des pertes ne sera supportée par les contribuables.

Bien que vous ne payiez peut-être pas les pertes directement avec vos impôts, certaines pertes pourraient éventuellement se répercuter. Par exemple, si votre banque doit payer plus pour l’assurance-dépôts, elle peut vous facturer un taux d’intérêt plus élevé sur un prêt ou vous verser un pourcentage d’intérêt inférieur sur votre compte d’épargne.

Qu’est-ce que le programme de financement à terme bancaire ?

À la suite de l’effondrement de la Silicon Valley Bank, le gouvernement a annoncé le Bank Term Funding Program (BTFP), un programme autorisé par la Réserve fédérale qui offre des prêts aux banques, coopératives de crédit et autres institutions de dépôt.

Ces prêts, qui peuvent durer jusqu’à un an, aident les institutions financières à répondre aux besoins de leurs déposants. Cela permet également de s’assurer que, lorsque les banques ont besoin de liquidités, elles ne seront pas obligées de vendre rapidement des titres de haute qualité pour les obtenir.

Le programme est entré en vigueur le 12 mars 2023 et sera en vigueur jusqu’au 11 mars 2024 au moins.

L’essentiel

L’effondrement de la Silicon Valley Bank en mars 2023 représente la plus grande faillite bancaire depuis la crise financière de 2008. Et compte tenu des craintes déjà présentes d’une récession, l’effondrement a encore ébranlé la confiance des consommateurs dans l’économie.

L’échec de la banque a servi à nous rappeler qu’il existe plusieurs faiblesses au sein du système bancaire, notamment le manque de surveillance des banques ayant moins de 250 milliards de dollars d’actifs.

Heureusement, les régulateurs fédéraux ont réagi rapidement à l’effondrement de SVB, mettant en œuvre plusieurs mesures pour réduire les pertes des déposants et rétablir la confiance dans le système bancaire et l’économie en général.