Qu’est-ce qu’un marché Yankee ?
Qu’est-ce qu’un marché yankee
Yankee market est un terme d’argot pour le marché boursier aux États-Unis.
Yankee market est généralement utilisé par les non-résidents américains et fait référence au terme d’argot désignant un Américain, un Yankee (ou Yank), qui lui-même est parfois utilisé comme une référence ludique, quoique parfois péjorative, aux citoyens américains.
Comprendre le marché Yankee
Le terme marché yankee a été utilisé dans l’argot des affaires mais est devenu largement accepté, tout comme le « marché du bouledogue » fait référence au marché britannique et le « marché des samouraïs » fait référence au marché japonais.
De même, une obligation Yankee est une obligation émise par une banque ou une entreprise étrangère mais négociée aux États-Unis et évaluée en dollars américains.
Circonstances spéciales
Les obligations Yankee sont fréquemment émises en tranches, définies comme des portions individuelles d’une offre de dette ou d’un accord de financement plus important. Les tranches peuvent varier en fonction des niveaux de risque, des taux d’intérêt et des échéances.
Les offres peuvent être assez importantes, atteignant 1 milliard de dollars. Il existe des réglementations américaines strictes pour l’émission de ces obligations, ce qui entraîne un processus de vente lent : cela peut prendre plus de trois mois pour qu’une émission d’obligations Yankee soit approuvée, période pendant laquelle une agence de notation évalue la solvabilité de l’émetteur.
Reverse Yankee Market et Reverse Yankee Bonds
Un marché yankee inversé et une obligation yankee inversée désignent des sociétés américaines participant au marché obligataire en euro. Il est de plus en plus courant de voir des entreprises américaines émettre de la dette en Europe.
Le marché yankee inversé aurait atteint 380 milliards d’euros.
En 2017, le Financial Times a rendu compte du marché inversé des Yankees en détaillant General Electric (GE) vendant une obligation de 8 milliards d’euros et rassemblant 22 milliards d’euros de commandes, un accord que le Financial Times qualifie de « l’un des plus gros monnaie, montrant l’ampleur de la demande d’émissions à long terme de la part des emprunteurs américains.
L’article décrit les accords dits inversés de Yankee de plus en plus populaires, illustrés par de grands émetteurs américains comme Pfizer et Coca-Cola qui ont conclu des accords de plusieurs milliards d’euros.
En 2015, Coca-Cola a levé 8,5 milliards d’euros en cinq tranches, ce qui était à l’époque la plus grosse opération inversée avec les Yankees. La vente de GE a battu cela en tant que « quatrième plus grande vente d’obligations d’entreprises en euros jamais réalisée », et a sans doute contribué à renforcer l’intérêt futur pour les transactions inversées des Yankees par les grandes entreprises américaines.
Allergan et Baxter International, selon le Financial Times, sont des exemples de deux sociétés qui ont annoncé des réunions d’investisseurs en Europe avant la vente d’obligations prévue en 2017.
Bloomberg a rapporté que les entreprises américaines en 2017 ont emprunté 57 milliards d’euros en Europe, contre 42 milliards d’euros au cours de la même période de 2016. Les entreprises impliquées dans ces transactions inversées avec les Yankees comprenaient des poids lourds tels que Kimberly Clark, GM Financial, Nestlé, AT&T, Apple , IBM, Kellogg, Procter & Gamble, Netflix, Aramark, AMC Entertainment, Levi Strauss et American Honda.