Quels facteurs économiques clés provoquent la dépréciation de la monnaie ?
La dévaluation de la monnaie peut se produire dans un sens absolu et relatif. Une dévaluation relative se produit lorsque la valeur de change d’une monnaie chute par rapport à la valeur de change d’autres monnaies. Dans les deux cas, les racines économiques de la dépréciation monétaire dépendent de la capacité productive d’une économie et de la taille de sa masse monétaire.
Points clés à retenir
- Une gestion efficace des devises nécessite une approche équilibrée, prenant en compte des facteurs tels que les taux d’intérêt, l’inflation et la dynamique commerciale, ainsi que la dévaluation de la monnaie, pour atteindre les objectifs économiques.
- La monnaie a tendance à avoir plus de valeur à mesure qu’un pays devient plus efficace dans ses processus de fabrication.
- La dévaluation de la monnaie peut améliorer la compétitivité des exportations d’un pays en rendant ses biens et services plus abordables pour les acheteurs étrangers.
- La dévaluation peut contribuer à l’inflation à mesure que le coût des biens importés augmente, ce qui a un impact sur le pouvoir d’achat des consommateurs.
Comprendre la dépréciation de la monnaie
Presque toutes les principales monnaies sont contrôlées comme un monopole par le biais de lois ayant cours légal. C’est pour cette raison que les gouvernements et les banques centrales contrôlent les facteurs qui influencent la valeur de la monnaie. Même si ces facteurs ne sont pas traditionnellement considérés comme des facteurs économiques, ils n’en sont pas moins des déterminants essentiels.
L’argent existe également comme réserve de valeur. Les employés échangent la valeur de leur travail contre une somme d’argent représentative (en salaire), puis échangent cette valeur représentative contre d’autres biens et services sur le marché. À mesure que les facteurs spécifiques au travail, aux biens, à la fabrication ou aux préférences des consommateurs changent, la valeur de chacun change également. Ainsi, les « taux de change » entre les travailleurs et les consommateurs peuvent fluctuer en fonction de diverses considérations.
La livre sterling britannique pourrait s’échanger contre plus de dollars américains aujourd’hui qu’hier. Cela ne signifie toutefois pas nécessairement que le dollar américain vaut absolument moins que la veille en termes de pouvoir d’achat réel. Elle a simplement perdu un pouvoir relatif par rapport à une monnaie différente.
Productivité
À mesure qu’un employé crée plus de valeur grâce à une productivité accrue, il peut voir son salaire augmenter proportionnellement. Leur employeur (ou leurs clients) doivent leur donner soit plus d’unités monétaires, soit des unités monétaires plus précieuses.
Si la masse monétaire dans un pays est fixe mais que la productivité augmente, alors chaque unité monétaire doit stocker une plus grande valeur. Si la productivité d’une économie est fixe mais que l’offre de monnaie diminue, alors chaque unité de monnaie restante doit stocker une plus grande valeur.
L’inverse est également vrai. Lorsque la productivité diminue plus rapidement que la masse monétaire, la valeur de chaque unité monétaire diminue. Le phénomène monétaire le plus courant, l’inflation, se produit dans l’autre sens ; la masse monétaire augmente plus vite que la productivité. Il y a plus d’unités monétaires pour absorber la productivité, de sorte que chacune finit par représenter moins de valeur d’échange sur le marché.
Taux d’intérêt
Outre l’inflation, les taux d’intérêt constituent un aspect fondamental de l’évaluation des devises et constituent un outil principal utilisé par les banques centrales pour réguler les conditions économiques.
La base des taux d’intérêt repose sur l’attraction des capitaux étrangers. Les taux d’intérêt élevés ont tendance à attirer les investisseurs étrangers à la recherche de rendements plus lucratifs sur leurs investissements, surtout si ces investissements comportent moins de risques mais des rendements plus élevés. Par conséquent, un pays qui augmente ses taux d’intérêt est souvent témoin d’une demande accrue pour sa monnaie. En revanche, une baisse des taux d’intérêt peut déclencher une dépréciation de la monnaie nationale. Des taux d’intérêt plus bas diminuent l’attrait d’une devise puisque les nouvelles offres d’obligations de ce pays ont des rendements inférieurs.
À long terme, les taux d’intérêt jouent également un rôle important dans la formation de la valeur des devises. Les taux d’intérêt à long terme sont influencés par divers facteurs, notamment les anticipations d’inflation, les perspectives de croissance économique et les conditions du marché mondial. Lorsqu’un pays maintient constamment des taux d’intérêt à long terme plus élevés, il peut plus facilement attirer des investissements à long terme. Les investisseurs peuvent avoir davantage confiance dans ces rendements plus élevés et stables sur une période prolongée.
Marchés des changes
Les marchés des changes sont particulièrement complexes. Cela est dû en partie au fait qu’il existe deux types de traders sur le Forex. Le premier type de commerçant cherche à effectuer un achat sur un marché étranger, il doit donc convertir une devise en une autre. La grande majorité de ces transactions sont effectuées par des banques ou d’autres grandes institutions financières pour le compte de leurs clients nationaux.
Le deuxième type de trader cherche simplement à échanger des devises dont la valeur future attendue est inférieure contre des devises dont les valeurs futures attendues sont plus élevées. Cette spéculation monétaire joue un rôle important sur les marchés internationaux, mais elle est prospective et ne correspond pas clairement au pouvoir d’achat actuel ou à la productivité nationale.
Stabilité politique
La stabilité politique et la performance économique jouent également un rôle important dans la création et le maintien de la valeur monétaire. Un environnement politiquement stable est synonyme de cohérence, d’opportunités et de prévisibilité. Tous ces traits renforcent la confiance des investisseurs.
Lorsqu’un pays est politiquement stable, les investisseurs sont convaincus que leurs investissements ne seront pas compromis par des changements soudains dans les politiques gouvernementales, les réglementations ou les troubles politiques. Cette assurance encourage les investisseurs nationaux et étrangers à s’engager dans des investissements à long terme, favorisant ainsi la croissance économique. En conséquence, la monnaie d’un pays politiquement stable est plus susceptible d’être perçue comme une réserve de valeur sûre et fiable, contribuant à son appréciation.
À l’inverse, l’instabilité politique, la corruption ou l’incertitude économique peuvent dissuader les investisseurs en raison d’un risque politique accru. Si le paysage politique d’un pays est perçu comme instable ou si ses perspectives économiques sont incertaines, les investisseurs peuvent ne pas apporter leur capital dans ce pays (ou ne plus faire d’affaires avec cette monnaie). Ce désintérêt peut être favorisé par des modifications de la législation fiscale, des crédits aux entreprises, des accords d’import/export ou de l’accès des consommateurs à des biens spécifiques.
À la lumière des impacts sur l’inflation et la politique monétaire, le dollar américain a commencé à perdre de sa valeur relative vers la fin de 2023. Entre le 1er janvier et le 25 novembre, le dollar s’est déprécié de près de 5 % par rapport à l’euro.
Accords commerciaux
Les termes de l’échange représentent la valeur relative des exportations d’un pays par rapport à ses importations. Lorsqu’un pays connaît une baisse des prix de ses exportations par rapport aux prix de ses importations, il est confronté à une détérioration de ses termes de l’échange et à une diminution de la valeur relative de sa monnaie.
La relation entre les termes de l’échange et la dépréciation monétaire est causée par l’offre et la demande dans le commerce international. Si les prix à l’exportation d’un pays baissent par rapport à ses prix à l’importation, il devient moins compétitif sur le marché mondial. Les acheteurs étrangers peuvent rechercher d’autres sources de biens et de services, ce qui entraînera une diminution de la demande pour les exportations du pays (qui sont libellées dans la monnaie du pays).
Les gouvernements surveillent souvent les changements et y réagissent pour atténuer certains de ces effets. Ils peuvent diversifier l’économie pour réduire leur dépendance à l’égard d’exportations spécifiques, mettre en œuvre des politiques commerciales pour améliorer la compétitivité ou, comme mentionné ci-dessus, utiliser des outils de politique monétaire pour stabiliser la monnaie.
Pourquoi les pays choisissent-ils de dévaluer leur monnaie ?
Les pays peuvent choisir de dévaluer leur monnaie pour améliorer la compétitivité de leurs exportations sur le marché mondial. Une monnaie plus faible rend les biens et services d’un pays plus abordables pour les acheteurs étrangers, ce qui pourrait potentiellement stimuler les volumes d’exportation. En outre, la dévaluation de la monnaie peut contribuer à remédier aux déséquilibres commerciaux et à stimuler la croissance économique en rendant les produits nationaux plus attractifs.
Quel rôle jouent les banques centrales dans la dépréciation de la monnaie ?
Les banques centrales utilisent des outils de politique monétaire, tels que des ajustements des taux d’intérêt et des interventions sur le marché des changes, pour influencer la valeur de la monnaie. En gérant ces outils, les banques centrales visent à atteindre des objectifs économiques, notamment la stabilité des prix et une croissance économique durable (qui stimulent toutes deux la demande de monnaie d’un pays).
Quel est l’impact de la dépréciation de la monnaie sur les coûts d’importation ?
La dévaluation de la monnaie entraîne généralement des coûts d’importation plus élevés. À mesure que la monnaie nationale perd de la valeur par rapport aux autres monnaies, le coût de l’importation de biens libellés dans ces monnaies augmente.
Quels sont les risques associés à la dévaluation de la monnaie ?
La dévaluation de la monnaie peut accroître le risque d’une éventuelle hausse de l’inflation qui éroderait le pouvoir d’achat des consommateurs. En outre, une dévaluation rapide ou excessive peut entraîner une instabilité des marchés financiers et nuire à la confiance des investisseurs, bloquant ainsi un pays face à la demande de capitaux à long terme.
L’essentiel
Le large éventail de facteurs possibles qui influencent la valeur de la monnaie sur les marchés internationaux comprend la politique monétaire relative entre les gouvernements et les banques centrales, les différences de prévisions économiques entre un pays et un autre, les différences de productivité entre un groupe de travailleurs et un autre et la demande relative. pour les biens et services produits entre différents pays.