Quelle est la stratégie d’investissement de Warren Buffett ?
Qui n’a pas entendu parler de Warren Buffett, l’une des personnes les plus riches du monde, qui figure régulièrement en haut de la liste des milliardaires de Forbes ? Sa valeur nette était cotée à 125 milliards de dollars au 19 avril 2022. Buffett est connu comme un homme d’affaires et un philanthrope.
Mais il est probablement mieux connu pour être l’un des investisseurs les plus prospères au monde. C’est pourquoi il n’est pas surprenant que la stratégie d’investissement de Warren Buffett ait atteint des proportions mythiques. Buffett suit plusieurs principes importants et une philosophie d’investissement largement suivie dans le monde entier. Quels sont donc les secrets de son succès ? Lisez la suite pour en savoir plus sur la stratégie de Buffett et comment il a réussi à amasser une telle fortune grâce à ses investissements.
Points clés à retenir
- Buffett suit l’école Benjamin Graham d’investissement de valeur, qui recherche des titres dont les prix sont indûment bas en fonction de leur valeur intrinsèque.
- Plutôt que de se concentrer sur les subtilités de l’offre et de la demande du marché boursier, Buffett examine les entreprises dans leur ensemble.
- Certains des facteurs pris en compte par Buffett sont les performances de l’entreprise, la dette de l’entreprise et les marges bénéficiaires.
- D’autres considérations pour les investisseurs de valeur comme Buffett incluent si les entreprises sont publiques, à quel point elles dépendent des matières premières et à quel point elles sont bon marché.
Warren Buffett: InvestoTrivia Partie 3
Buffett : une brève histoire
Warren Buffett est né à Omaha en 1930. Il s’intéresse très tôt au monde des affaires et investit très tôt, notamment en bourse. Buffett a commencé ses études à la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie avant de revenir à l’Université du Nebraska, où il a obtenu un diplôme de premier cycle en administration des affaires. Buffett est ensuite allé à la Columbia Business School où il a obtenu son diplôme d’études supérieures en économie.
Alison Czinkota / Investopedia
Buffett a commencé sa carrière en tant que vendeur d’investissements au début des années 1950, mais a formé Buffett Associates en 1956. Moins de 10 ans plus tard, en 1965, il contrôlait Berkshire Hathaway. En juin 2006, Buffett a annoncé son intention de faire don de toute sa fortune à des œuvres caritatives.
Puis, en 2010, Buffett et Bill Gates ont annoncé qu’ils avaient formé la campagne Giving Pledge pour encourager d’autres personnes fortunées à poursuivre la philanthropie.
La philosophie de Buffett
Buffett suit l’école Benjamin Graham d’investissement de valeur. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des titres dont les prix sont indûment bas compte tenu de leur valeur intrinsèque. Il n’existe pas de méthode universellement acceptée pour déterminer la valeur intrinsèque, mais elle est le plus souvent estimée en analysant les fondamentaux d’une entreprise.
Comme les chasseurs de bonnes affaires, l’investisseur axé sur la valeur recherche des actions considérées comme sous-évaluées par le marché, ou des actions qui ont de la valeur mais qui ne sont pas reconnues par la majorité des autres acheteurs.
Buffett porte cette approche d’investissement axée sur la valeur à un autre niveau. De nombreux investisseurs axés sur la valeur ne soutiennent pas l’hypothèse de marché efficace (EMH). Cette théorie suggère que les actions se négocient toujours à leur juste valeur, ce qui rend plus difficile pour les investisseurs d’acheter des actions sous-évaluées ou de les vendre à des prix gonflés.
Ils sont convaincus que le marché finira par favoriser les actions de qualité qui ont été, pendant un certain temps, sous-évaluées.
Warren Buffett n’a cessé de souligner l’importance d’investir en soi comme moyen de réussir. Cela inclut des choix financiers prudents ainsi que l’augmentation de vos connaissances dans les domaines dans lesquels vous souhaitez participer.
Buffett, cependant, n’est pas concerné par les complexités de l’offre et de la demande du marché boursier. En fait, il n’est pas du tout concerné par les activités du marché boursier. C’est ce qu’implique sa célèbre paraphrase d’une citation de Benjamin Graham : « À court terme, le marché est une machine à voter, mais à long terme, c’est une machine à peser.
Il considère chaque entreprise dans son ensemble, il choisit donc les actions uniquement en fonction de leur potentiel global en tant qu’entreprise. Détenant ces actions comme un jeu à long terme, Buffett ne recherche pas de gain en capital, mais la propriété d’entreprises de qualité extrêmement capables de générer des bénéfices.
Lorsque Buffett investit dans une entreprise, il ne se soucie pas de savoir si le marché finira par reconnaître sa valeur. Il est préoccupé par la capacité de cette entreprise à gagner de l’argent en tant qu’entreprise.
Méthodologie de Buffett
Warren Buffett trouve la valeur à bas prix en se posant quelques questions lorsqu’il évalue la relation entre le niveau d’excellence d’une action et son prix.
Gardez à l’esprit que ce ne sont pas les seules choses qu’il analyse, mais plutôt un bref résumé de ce qu’il recherche dans son approche d’investissement.
1. Performances de l’entreprise
Parfois, le retour sur capitaux propres (ROE) est appelé retour sur investissement de l’actionnaire. Il révèle le taux auquel les actionnaires gagnent un revenu sur leurs actions. Buffett regarde toujours le ROE pour voir si une entreprise a toujours bien performé par rapport à d’autres entreprises du même secteur. Le ROE est calculé comme suit :
ROE = Résultat net ÷ Capitaux propres
Il ne suffit pas de regarder le ROE de l’année dernière. L’investisseur doit consulter le ROE des cinq à dix dernières années pour analyser les performances historiques.
2. Dette de l’entreprise
Le ratio d’endettement (D/E) est une autre caractéristique clé que Buffett considère attentivement. Buffett préfère voir un petit montant de dette afin que la croissance des bénéfices soit générée à partir des capitaux propres plutôt que de l’argent emprunté.
Le rapport D/E est calculé comme suit :
Ratio d’endettement = Total des passifs ÷ Capitaux propres
Ce ratio montre la proportion de capitaux propres et de dettes que l’entreprise utilise pour financer ses actifs, et plus le ratio est élevé, plus la dette, plutôt que les capitaux propres, finance l’entreprise. Un niveau d’endettement élevé par rapport aux capitaux propres peut entraîner des bénéfices volatils et des charges d’intérêts importantes. Pour un test plus rigoureux, les investisseurs n’utilisent parfois que la dette à long terme au lieu du passif total dans le calcul ci-dessus.
3. Marges bénéficiaires
La rentabilité d’une entreprise dépend non seulement d’une bonne marge bénéficiaire, mais aussi de son augmentation constante. Cette marge est calculée en divisant le bénéfice net par les ventes nettes. Pour une bonne indication des marges bénéficiaires historiques, les investisseurs devraient regarder au moins cinq ans en arrière.
Une marge bénéficiaire élevée indique que l’entreprise exécute bien ses activités, mais l’augmentation des marges signifie que la direction a été extrêmement efficace et a réussi à contrôler les dépenses.
4. L’entreprise est-elle publique ?
Buffett ne considère généralement que les entreprises qui existent depuis au moins 10 ans. En conséquence, la plupart des entreprises technologiques qui ont eu leur offre publique initiale (IPO) au cours de la dernière décennie ne seraient pas sur le radar de Buffett. Il a dit qu’il ne comprenait pas les mécanismes de nombreuses entreprises technologiques d’aujourd’hui et qu’il n’investissait que dans une entreprise qu’il comprenait parfaitement.
L’investissement axé sur la valeur nécessite d’identifier les sociétés qui ont résisté à l’épreuve du temps mais qui sont actuellement sous-évaluées.
L’investissement de valeur se concentre sur les finances d’une entreprise par opposition à l’investissement technique, qui examine le prix et le volume d’une action et l’évolution historique du prix.
Ne sous-estimez jamais la valeur des performances historiques. Cela démontre la capacité (ou l’incapacité) de l’entreprise à augmenter la valeur actionnariale. Gardez toutefois à l’esprit que les performances passées d’une action ne garantissent pas les performances futures.
Le travail de l’investisseur axé sur la valeur consiste à déterminer dans quelle mesure l’entreprise peut se comporter comme elle l’a fait par le passé. Déterminer cela est intrinsèquement délicat. Mais évidemment, Buffett est très bon dans ce domaine.
Un point important à retenir à propos des sociétés ouvertes est que la Securities and Exchange Commission (SEC) exige qu’elles déposent des états financiers réguliers. Ces documents peuvent vous aider à analyser les données importantes de l’entreprise, y compris les performances actuelles et passées, afin que vous puissiez prendre des décisions d’investissement importantes.
5. Dépendance aux produits de base
Vous pourriez d’abord considérer cette question comme une approche radicale pour réduire une entreprise. Buffett, cependant, considère cette question comme importante. Il a tendance à se détourner (mais pas toujours) des entreprises dont les produits ne se distinguent pas de ceux des concurrents et de celles qui dépendent uniquement d’une matière première comme le pétrole et le gaz.
Si l’entreprise n’offre rien de différent d’une autre entreprise du même secteur, Buffett ne voit pas grand-chose qui la distingue. Toute caractéristique difficile à reproduire est ce que Buffett appelle la douve économique d’une entreprise ou son avantage concurrentiel. Plus la douve est large, plus il est difficile pour un concurrent de gagner des parts de marché.
6. Est-ce bon marché ?
C’est le coup de pied. Trouver des entreprises qui répondent aux cinq autres critères est une chose, mais déterminer si elles sont sous-évaluées est la partie la plus difficile de l’investissement axé sur la valeur. Et c’est la compétence la plus importante de Buffett.
Pour vérifier cela, un investisseur doit déterminer la valeur intrinsèque d’une entreprise en analysant un certain nombre de fondamentaux de l’entreprise, notamment les bénéfices, les revenus et les actifs. Et la valeur intrinsèque d’une entreprise est généralement plus élevée (et plus compliquée) que sa valeur de liquidation, qui est ce que vaudrait une entreprise si elle était dissoute et vendue aujourd’hui. La valeur de liquidation n’inclut pas les actifs incorporels tels que la valeur d’une marque, qui n’est pas directement indiquée dans les états financiers.
Une fois que Buffett a déterminé la valeur intrinsèque de l’entreprise dans son ensemble, il la compare à sa capitalisation boursière actuelle – la valeur totale ou le prix actuel.
Cela semble facile, n’est-ce pas? Eh bien, le succès de Buffett dépend cependant de son habileté inégalée à déterminer avec précision cette valeur intrinsèque. Bien que nous puissions décrire certains de ses critères, nous n’avons aucun moyen de savoir exactement comment il a acquis une maîtrise aussi précise du calcul de la valeur.
Quelles entreprises possède Warren Buffett ?
Warren Buffett, par l’intermédiaire de sa société, Berkshire Hathaway, détient une participation dans de nombreuses sociétés. Certaines de ses plus grandes participations comprennent Bank of America, Apple, American Express et Coca-Cola.
Comment Warren Buffett est-il devenu riche ?
Warren Buffett est devenu riche régulièrement sur une longue période, principalement grâce à l’investissement. Il a commencé à investir très jeune, à 11 ans pour être précis. À 13 ans, il a lancé sa propre entreprise en tant que livreur de journaux et a vendu des feuilles de conseils sur les courses de chevaux. À l’âge adulte, il a créé sa propre entreprise et a commencé à investir dans des entreprises qu’il croyait sous-évaluées, réalisant des bénéfices. Il réinvestirait ces bénéfices dans d’autres investissements et sa richesse continuerait de croître. Il a finalement acheté Berkshire Hathaway, où il poursuivrait sa stratégie d’investissement axée sur la valeur.
Warren Buffett est-il autodidacte ?
Warren Buffett est autodidacte. Il venait cependant d’un milieu assez privilégié. Son père avait sa propre société de courtage en valeurs mobilières et est finalement devenu membre du Congrès américain. Cela a permis à Buffett de fréquenter des écoles prestigieuses, telles que l’Université de Columbia. Il a créé sa propre entreprise et fait ses propres investissements qui ont finalement conduit à son énorme richesse.
L’essentiel
Comme vous l’avez probablement remarqué, le style d’investissement de Buffett ressemble au style de magasinage d’un chasseur de bonnes affaires. Il reflète une attitude pratique et terre-à-terre. Buffett maintient cette attitude dans d’autres domaines de sa vie : il ne vit pas dans une immense maison, il ne collectionne pas les voitures et il ne prend pas de limousine pour aller travailler. Le style d’investissement dans la valeur n’est pas sans critique, mais que vous souteniez Buffett ou non, la preuve est dans le pudding.