Quel est le dot plot de la Réserve fédérale : Yahoo U
Pour plus d’explications commerciales et financières, consultez notre Page Yahoo U.
Depuis 2011, la Réserve fédérale a publié un graphique connu sous le nom de « dot plot », qui dresse la carte des attentes des décideurs politiques quant à l’orientation future des taux d’intérêt.
Le diagramme à points sert de guide pour les marchés financiers, qui ont tendance à détester les surprises politiques de la banque centrale du pays.
Mais le dot plot court aussi le risque d’envoyer le mauvais message, car les prévisions sont souvent erronées.
Qu’est-ce qu’un dot plot de la Réserve fédérale ?
Quatre fois par an (mars, juin, septembre et décembre), le Federal Open Market Committee (FOMC) chargé de l’élaboration des politiques publie un résumé des projections économiques (SEP).
Le SEP comprend des prévisions sur les principaux indicateurs économiques tels que le PIB, l’inflation et le chômage dans les années à venir.
Le communiqué comprend également le dot plot, qui trace les projections de chaque membre pour savoir où se situeront les taux d’intérêt dans un maximum de trois ans (et à plus long terme).
Les points ne sont pas étiquetés avec la personne qui a soumis les prévisions, laissant aux observateurs de la Fed le soin de spéculer qui a fait quelle projection.
Le FOMC ne coordonne pas la distribution des points. Les membres du FOMC peuvent présenter leurs prévisions lors des réunions, mais le comité ne décrit pas conjointement la forme du dot plot.
Comment les marchés lisent-ils le dot plot ?
Les observateurs de la Fed aiment regarder les prévisions médianes dans le résumé des projections économiques, que la banque centrale fournit pour les impressions numériques sur l’inflation, le chômage et le PIB.
Dans le dot plot, les points médians ont tendance à attirer le plus l’attention, car ils représentent le chemin le plus central possible pour la politique.
L’un des défis liés à l’examen du point médian est qu’il n’est pas clair si un point médian d’une année donnée a été soumis par le même responsable de la Fed que le point médian d’une autre année donnée.
Par extension, il est également difficile de discerner si les prévisions médianes d’inflation, de chômage ou de PIB sont liées à ces points médians.
Cela signifie que les prévisions « centrales » fournies dans le PES pourraient ne représenter aucun membre du comité.
Pourquoi la Fed a-t-elle inventé le dot plot pour commencer ?
Au lendemain de la crise financière de 2008, la Réserve fédérale a abaissé les taux d’intérêt à près de zéro et a acheté des milliers de milliards de dollars de bons du Trésor américain et de titres adossés à des créances hypothécaires d’agences.
Le degré sans précédent de stimulation monétaire a laissé les marchés dans l’ignorance du moment où la Fed augmenterait à nouveau les taux d’intérêt. En tant qu’outil pour offrir plus de conseils aux marchés sur ses prochains mouvements, le président de la Fed de l’époque, Ben Bernanke, et la future présidente de la Fed Janet Yellen ont inventé le dot plot.
Le dot plot est-il précis ?
En tant qu’invention de 2011, le dot plot n’existe pas depuis si longtemps. Mais l’épisode d’après-crise donne un test sur la façon dont les points ont pu communiquer le décollage à partir de taux proches de zéro.
Les projections publiées en 2013 et 2014 prévoyaient une hausse des taux d’intérêt beaucoup plus rapide que celle à laquelle la Fed a fini par le faire.
Même après que la Fed a lancé sa première hausse de taux en décembre 2015, les prévisions sont restées peu fiables. Les projections de la réunion de décembre 2015 montraient que le responsable médian de la Fed s’attendait à quatre hausses de taux en 2016.
Il n’y aurait qu’une seule hausse des taux cette année-là, en décembre.
Le dot plot s’est amélioré pour prévoir les mouvements de taux une fois que la Fed a stabilisé son cycle de hausse, mais la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et la crise du COVID-19 ont de nouveau soutenu la Fed à des taux proches de zéro.
Avec le dossier fragile du dot plot sur la prédiction du décollage, le président de la Fed, Jerome Powell, réduit à nouveau l’accent sur le pouvoir prédictif du dot plot.
Lisez et regardez plus de Yahoo U ici
Lisez les dernières actualités financières et commerciales de Yahoo Finance
Suivez Yahoo Finance sur Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, SmartNews, LinkedIn, Youtube, et reddit.