Que sont les obligations basées sur la blockchain de la Banque mondiale ?

Certaines des institutions financières les plus importantes et les plus influentes au monde cherchent peut-être à intégrer davantage la technologie blockchain dans leurs offres, y compris la création d’obligations basées sur la blockchain. Pour un exemple de la façon d’y parvenir, ils pourraient se tourner vers l’un des plus grands prêteurs au monde aux pays en développement, la Banque mondiale.

En août 2018, la Banque mondiale a lancé son bond-i, abréviation de « nouvel instrument de dette exploité par blockchain ». La nouvelle obligation a été créée par l’intermédiaire de la Commonwealth Bank (CBA) australienne. Ci-dessous, nous discuterons du fonctionnement des obligations basées sur la blockchain et examinerons comment ces obligations pourraient avoir un impact sur le monde de l’investissement traditionnel.

Détails de Bond-i

Selon la Banque mondiale, l’obligation-i est la première obligation au monde à être « créée, allouée, transférée et gérée tout au long de son cycle de vie à l’aide de la technologie du grand livre distribué ». La Commonwealth Bank of Australia (CBA) était l’arrangeur de l’émission obligataire, qui a levé 110 millions de dollars australiens. La date d’échéance de l’obligation de deux ans était le 28 août 2020. Les paiements des coupons ont été payés semestriellement à terme échu au taux annuel de 2,2 %.

Le bond-i était l’aboutissement de recherches menées par le Blockchain Innovation Lab de la Banque mondiale. Lancées en juin 2017, les recherches du laboratoire s’inscrivent dans la stratégie de la Banque mondiale d’étudier l’impact des technologies de rupture (telles que la blockchain) sur les économies mondiales et d’exploiter son potentiel de développement. Le CBA Blockchain Center of Excellence a développé et construit la plateforme blockchain bond-i.

En mai 2019, la Banque mondiale et la CBA ont annoncé qu’elles avaient augmenté avec succès les capacités de leur plate-forme en permettant le commerce secondaire d’obligations enregistré sur blockchain. L’objectif était d’aider les marchés des capitaux à réaliser des transactions rapides, efficaces et sécurisées via des technologies de grand livre distribué. En août 2019, la Banque mondiale a annoncé avoir émis une deuxième tranche de son obligation blockchain, levant 50 millions de dollars australiens supplémentaires.

Il est important de noter que bien que bond-i soit la première obligation émise via la blockchain, ce n’est pas le seul instrument de dette à le faire. Le groupe bancaire espagnol BBVA a signé un prêt de 150 millions d’euros basé sur la blockchain en novembre 2018.

Ethereum Blockchain est intégral

Une blockchain privée Ethereum est mise en place pour permettre la gestion des obligations blockchain. Ce réseau blockchain crée également des produits bond-i. Selon la Banque mondiale, la plate-forme a été examinée par Microsoft pour s’assurer que l’architecture, la sécurité et les fonctionnalités sont solides. L’équipe de développement de CBA s’est associée à un cabinet d’avocats pour planifier l’émission d’obligations et développer les contrats intelligents qui régissent les produits bond-i.

Le développeur indépendant de blockchain Matthew Di Ferrante, qui a déjà travaillé pour la Fondation Ethereum, a indiqué que cette décision est un « bon premier exemple » de la façon dont la blockchain peut être intégrée dans le monde des obligations. Il ajoute que « les instruments financiers tels que les obligations sont facilement transférés vers des chaînes de blocs/des contrats intelligents, mais ce n’est pas la solution ultime, même pour les institutions financières traditionnelles. La véritable utilité viendra lorsque de nombreuses institutions et industries différentes utiliseront toutes compatible blockchains » (souligné dans l’original).

Implications du projet

Alors que les obligations émises dans le cadre de ce projet peuvent être assez standard, les implications du projet ne le sont pas. Premièrement, il y a la question de la décentralisation. Pour une grande partie des industries de la crypto-monnaie et de la blockchain, la décentralisation est un principe crucial et central. Nécessairement, une blockchain privée avec la cogestion de la Banque mondiale n’est pas aussi décentralisée que de nombreux projets de blockchain.

De plus, alors que ce projet d’obligations exploitait la technologie blockchain pour la gestion, la création et la surveillance, il n’était essentiellement pas lié à la crypto-monnaie. Certains pourraient voir cela comme une confirmation que les institutions financières traditionnelles sont heureuses de séparer les crypto-monnaies de la technologie blockchain, préférant n’utiliser que cette dernière car elles ignorent la première.

Bien que le bondi-i de la Banque mondiale ne soit pas la première fois que les grandes institutions financières se tournent vers la technologie blockchain de diverses manières, il a le potentiel d’influencer d’autres institutions qui auraient pu hésiter auparavant. Il ne fait aucun doute que le succès ou l’échec perçu du programme bond-i aura une incidence sur la décision d’autres institutions financières d’explorer également cet espace.