Quand une économie surchauffe-t-elle: Yahoo U
Pour plus d’explications commerciales et financières, consultez notre Page Yahoo U.
Une économie peut-elle sortir de trop de stimuli? C’est la préoccupation derrière la «surchauffe», un terme qui a été au centre du débat économique alors que l’économie américaine de 20 billions de dollars rouvre et se remet de la pandémie COVID-19.
Avec des milliards de dollars de relance provenant à la fois du gouvernement fédéral et de la banque centrale américaine, certains craignent que l’économie ne croisse trop vite – et ne stimule des niveaux indésirables d’inflation des prix.
Qu’est-ce que la surchauffe?
Comme l’a dit un jour la secrétaire au Trésor Janet Yellen, «les expansions ne meurent pas de vieillesse».
La surchauffe est un moyen de mettre fin à une expansion économique. Il n’y a pas de définition économique officielle de la surchauffe. Mais l’un des indicateurs souvent cités de surchauffe est l’inflation ou la hausse des prix.
Dans une économie saine, le chômage devrait baisser (à mesure que les gens trouvent un emploi) et le PIB devrait augmenter (à mesure que l’activité économique se développe). Employés et disposant de revenus, les consommateurs exigeront des biens et des services.
Les producteurs peuvent ajuster les prix pour tirer profit de l’augmentation de la demande (et payer les augmentations de production associées). À leur tour, les employés de ces producteurs peuvent demander des augmentations de salaire qui leur rapportent plus de revenus. Ces ménages peuvent alors exiger plus de biens et de services, arrondissant le cycle des salaires et des prix.
Dans une économie en surchauffe, cette boucle se répète plusieurs fois, entraînant des cycles de majoration des prix et alimentant une inflation galopante. La soi-disant spirale salaires-prix a été l’un des facteurs de l’inflation à deux chiffres des prix dans les années 1970, l’exemple le plus notable de surchauffe économique.
Que se passe-t-il lorsqu’une économie surchauffe?
Les prix fugitifs peuvent rapidement éroder le pouvoir d’achat d’un ménage. Mais ce n’est pas l’inflation elle-même qui provoque une récession.
Pour apprivoiser la bête de l’hyperinflation, le président de la Réserve fédérale de l’époque, Paul Volcker, a considérablement réduit la masse monétaire et augmenté les coûts d’emprunt à court terme, déclenchant un net recul de l’activité économique.
L’inquiétude est que l’inflation galopante obligera à nouveau la Réserve fédérale à pomper les freins pour atténuer les pressions inflationnistes, augmentant les taux d’intérêt d’une manière qui mettra brusquement fin à la reprise.
Alors, quel niveau d’inflation est préoccupant?
Les économistes ont différentes définitions du niveau d’inflation qui constitue une «surchauffe».
L’un des défis consiste à analyser les véritables pressions inflationnistes de celles qui peuvent être temporaires ou «transitoires».
Si l’inflation augmente en raison de contraintes à court terme susceptibles de s’estomper dans quelques mois, les taux d’inflation élevés risquent de ne pas préoccuper beaucoup les décideurs.
Mais si l’inflation est due à la spirale salaires-prix, une dynamique plus profonde et plus enracinée peut être en jeu.
C’est pourquoi il est difficile de dire qu’une lecture de 4% ou 5% d’inflation d’une année sur l’autre signifie une surchauffe, car il s’agit de la nature persistante des pressions sur les prix menant à ces lectures.
Qu’est-ce que cela signifie pour la Fed?
Les responsables de la Fed se sont penchés sur le côté «transitoire» du débat, disant qu’ils s’attendent à ce que les lectures d’inflation augmentent en raison des effets de mesure et des goulots d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement internationale.
La Fed a également pris note du fait que l’inflation est restée faible depuis la dernière crise, ce qui explique son nouveau cadre qui tolérera une inflation «modérément» au-dessus de son objectif de 2%.
En d’autres termes, les relevés mensuels élevés de l’inflation au cours des premiers mois de la reprise pandémique ne préoccupent pas immédiatement les décideurs.
Lisez et regardez plus de Yahoo U ici
Lisez les dernières actualités financières et commerciales de Yahoo Finance
Suivez Yahoo Finance sur Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, SmartNews, LinkedIn, Youtube, et reddit.