Qu’advient-il des actions d’une société qui a été liquidée?

Les entreprises qui sont en grande difficulté financière sont souvent décrites comme étant en train de liquider ou d’essayer d’éviter la liquidation. Si elle est en liquidation, l’entreprise est en faillite et ses actionnaires n’ont presque certainement pas de chance. S’il essaie d’éviter une liquidation, il peut éventuellement faire un retour et, s’il le fait, la valeur de son stock pourrait revenir avec lui.

Cela dépend du processus juridique que l’entreprise subit. La plupart des entreprises américaines qui procèdent à leur liquidation ont suivi les procédures du chapitre 7 ou du chapitre 11 du US Bankruptcy Code.

Chapitre 7 Faillite

Dans une procédure de faillite du chapitre 7, la société arrête immédiatement toutes les opérations commerciales pendant qu’un syndic est nommé pour liquider ses actifs, ce qui signifie vendre tous ses actions et autres biens restants contre de l’argent. Le produit sera utilisé pour payer ses créanciers et ses investisseurs.

Mais lorsqu’une entreprise dépose son dossier en vertu du chapitre 7, cela signifie généralement qu’il lui reste peu d’actifs pour payer les actionnaires et que les actions sont généralement sans valeur. La société a cessé ses activités et le fiduciaire est nommé pour liquider ses affaires et vendre tous les actifs.

Les actifs sont d’abord utilisés pour payer les frais administratifs, suivis des réclamations des créanciers garantis. Le fiduciaire distribue ensuite les actifs restants selon une hiérarchie de détenteurs d’intérêts. Les détenteurs d’obligations et les actionnaires privilégiés sont en première ligne pour le remboursement s’il reste des actifs.

Les actionnaires ordinaires sont les derniers. Il est très peu probable qu’ils récupèrent jamais une partie de leurs investissements.

Chapitre 11 Faillite

Le chapitre 11 de la loi sur les faillites est destiné aux entreprises qui connaissent de graves difficultés financières mais espèrent en sortir et se reconstruire.

À cette fin, l’entreprise soumet un plan de réorganisation. Par exemple, un détaillant en difficulté peut soumettre un plan pour fermer la moitié de ses magasins, renégocier certaines de ses dettes et vendre son siège social pour lever des fonds. Le plan vise généralement à satisfaire les parties qui ont le plus grand intérêt financier dans l’entreprise. Dans le cas d’un détaillant, cela peut inclure des fournisseurs impayés et une banque qui a accordé des prêts importants à l’entreprise.

Le plan de réorganisation peut être approuvé, ou la société peut être forcée à la faillite du chapitre 7. Si c’est le dernier cas, l’entreprise est terminée et toutes les actions sont probablement sans valeur. Si le plan est approuvé, l’entreprise obtient sa deuxième chance. S’il réussit, ses actions pourraient recommencer à augmenter.

Qu’advient-il du stock pendant le chapitre 11

Si une entreprise est au chapitre 11, elle poursuivra ses activités commerciales et ses actions pourraient même continuer à être négociées.

À ce stade, ces actions ont presque certainement perdu la majeure partie de leur valeur. Une fois qu’il tombe en dessous de 1 $ par action pendant 30 jours, la société risque d’être radiée des principales bourses. Il pourra peut-être continuer à négocier de gré à gré ou sur les feuilles roses. Le volume des échanges sera très faible, et un actionnaire aurait du mal à les décharger à n’importe quel prix.

Pendant ce temps, aucun dividende ne sera versé par la société tant qu’elle est en procédure de faillite.

Dans le meilleur des cas, l’entreprise sortira de la faillite plus forte qu’avant et ses actionnaires pourraient lentement récupérer de la valeur.

L’histoire n’est pas de leur côté. Des études montrent que les actions des entreprises qui subissent une réorganisation du chapitre 11 ont des antécédents de mauvais résultats après la réorganisation.

Si son nouveau départ échoue, la société est de retour devant le tribunal de la faillite, cette fois pour faire face à la liquidation.

Une histoire de réussite post-faillite

L’un des plus gros chocs de la crise financière de 2008-2009 a été le dépôt de bilan de General Motors (GM), l’un des remparts de l’industrie américaine depuis 1908. Au moment de son dépôt en 2009, GM avait 82 milliards de dollars d’actifs et 173 milliards de dollars de passif.

Il a fallu cinq ans et une injection massive de fonds publics, mais General Motors a fait un retour complet et a remboursé sa dette aux contribuables. Les actionnaires qui ont tenu bon ont récupéré leur argent.