PriceSmart (NASDAQ:PSMT) est-il un investissement risqué ?
Certains disent que la volatilité, plutôt que la dette, est la meilleure façon de penser au risque en tant qu’investisseur, mais Warren Buffett a déclaré que « la volatilité est loin d’être synonyme de risque ». Lorsque nous pensons au risque d’une entreprise, nous aimons toujours regarder son utilisation de la dette, car le surendettement peut conduire à la ruine. Comme beaucoup d’autres entreprises PriceSmart, Inc. (NASDAQ:PSMT) utilise la dette. Mais cette dette préoccupe-t-elle les actionnaires ?
Quel risque la dette comporte-t-elle ?
La dette est un outil pour aider les entreprises à se développer, mais si une entreprise est incapable de rembourser ses prêteurs, elle existe à leur merci. Dans le pire des cas, une entreprise peut faire faillite si elle ne peut pas payer ses créanciers. Cependant, un événement plus fréquent (mais toujours coûteux) est celui où une entreprise doit émettre des actions à des prix avantageux, diluant en permanence les actionnaires, juste pour consolider son bilan. Bien sûr, la dette peut être un outil important dans les entreprises, en particulier les entreprises à forte intensité de capital. Lorsque nous examinons les niveaux d’endettement, nous considérons d’abord les niveaux de trésorerie et d’endettement, ensemble.
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Combien de dettes PriceSmart supporte-t-il ?
L’image ci-dessous, sur laquelle vous pouvez cliquer pour plus de détails, montre qu’en février 2022, PriceSmart avait une dette de 165,1 millions de dollars, contre 153,3 millions de dollars en un an. Mais d’autre part, il dispose également de 207,2 millions de dollars de liquidités, ce qui entraîne une position de trésorerie nette de 42,1 millions de dollars.
Quelle est la solidité du bilan de PriceSmart ?
Selon le dernier bilan publié, PriceSmart avait des passifs de 560,6 millions de dollars US dus dans les 12 mois et des passifs de 258,9 millions de dollars US dus au-delà de 12 mois. D’autre part, il disposait de 207,2 millions de dollars de liquidités et de 29,6 millions de dollars de créances à moins d’un an. Il a donc des passifs totalisant 582,6 millions de dollars de plus que sa trésorerie et ses créances à court terme, combinés.
Bien que cela puisse sembler beaucoup, ce n’est pas si mal puisque PriceSmart a une capitalisation boursière de 2,45 milliards de dollars américains, et il pourrait donc probablement renforcer son bilan en levant des capitaux si nécessaire. Cependant, il vaut toujours la peine d’examiner de près sa capacité à rembourser sa dette. Malgré ses passifs notables, PriceSmart dispose de liquidités nettes, il est donc juste de dire qu’il n’a pas un lourd endettement !
Une autre bonne chose est que PriceSmart a augmenté son EBIT de 15% au cours de la dernière année, augmentant encore sa capacité à gérer la dette. Lors de l’analyse des niveaux d’endettement, le bilan est le point de départ évident. Mais ce sont les bénéfices futurs, plus que tout, qui détermineront la capacité de PriceSmart à maintenir un bilan sain à l’avenir. Donc, si vous voulez voir ce que pensent les professionnels, vous trouverez peut-être intéressant ce rapport gratuit sur les prévisions de bénéfices des analystes.
Enfin, alors que le fisc peut adorer les bénéfices comptables, les prêteurs n’acceptent que de l’argent liquide. PriceSmart peut avoir une trésorerie nette au bilan, mais il est toujours intéressant de voir dans quelle mesure l’entreprise convertit son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) en flux de trésorerie disponibles, car cela influencera à la fois son besoin et sa capacité à gérer la dette. Au cours des trois dernières années, PriceSmart a enregistré un flux de trésorerie disponible de 28 % de son EBIT, ce qui est plus faible que prévu. Cette faible conversion en espèces rend plus difficile la gestion de l’endettement.
Résumé
Bien que PriceSmart ait plus de passifs que d’actifs liquides, il dispose également d’une trésorerie nette de 42,1 millions de dollars américains. Et il a également augmenté son EBIT de 15% au cours de la dernière année. Nous n’avons donc aucun problème avec l’utilisation de la dette par PriceSmart. Lors de l’analyse des niveaux d’endettement, le bilan est le point de départ évident. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan, loin de là. Nous avons identifié 1 panneau d’avertissement avec PriceSmart , et les comprendre devrait faire partie de votre processus d’investissement.
En fin de compte, il est parfois plus facile de se concentrer sur des entreprises qui n’ont même pas besoin de s’endetter. Les lecteurs peuvent accéder à une liste d’actions de croissance sans dette nette 100% gratuittout de suite.
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