Pourquoi XPO Logistics ressemble à un gagnant de la récupération

Logistique XPO (NYSE: XPO) atteint des sommets sans précédent la semaine dernière.

La société diversifiée de transport et de logistique semblait déjà être un moyen prometteur de jouer la reprise, compte tenu de la nature cyclique de l’activité et de la récente vigueur du secteur manufacturier, mais des signes émergent maintenant que sa croissance pourrait s’accélérer encore plus rapidement que prévu.

Après que la société se soit fortement redressée après la pandémie de COVID-19 au second semestre de l’année dernière, les prévisions de la direction en février prévoyaient une croissance de 24% à 29% de l’EBITDA ajusté en 2021, passant de 1,725 ​​milliard de dollars à 1,8 milliard de dollars. La semaine dernière, la société a déclaré qu’elle accélérait le recrutement dans sa division de chargement partiel (LTL), recrutant pour plus de 1400 postes, y compris des chauffeurs et des dockers.

Désormais, dans sa lettre annuelle aux actionnaires publiée le 13 avril, le PDG Brad Jacobs semblait plus optimiste que jamais sur l’avenir de la société, déclarant: « Après 12 mois douloureux pour à peu près tout le monde, 2021 et 2022 s’annoncent comme de grandes années de retour pour la grande majorité de nos clients. « 

Jacobs a également déclaré qu’il pensait que la croissance du PIB américain pourrait atteindre 10% cette année, car la plupart des clients de XPO pensent qu’ils seront dans une position beaucoup plus forte dans un an. Jetons un coup d’œil aux autres faits saillants de la lettre et expliquons pourquoi l’entreprise semble prête à prospérer pendant la reprise.

Source de l’image: XPO Logistics.

Un certain nombre de vents arrière

Les activités de XPO couvrent plusieurs segments, y compris le chargement partiel, le courtage de fret et le commerce électronique du dernier kilomètre, et cette diversification lui donne une exposition à de multiples vents favorables à la reprise.

Le commerce électronique est un moteur de croissance important. Jacobs a qualifié le commerce électronique de « vent arrière large, avec une demande provenant de détaillants en ligne pure-play, de détaillants omnicanaux et de fabricants s’adressant directement aux consommateurs ». La société est le plus grand fournisseur de logistique du dernier kilomètre pour les marchandises lourdes en Amérique du Nord, et est un partenaire clé de détaillants comme Home Depot et IKEA qui ont prospéré pendant la pandémie et qui semblent sur le point de connaître une solide performance en 2021.

Pendant ce temps, la croissance plus large du commerce électronique, dont les ventes ont bondi d’environ 32% aux États-Unis l’année dernière selon les données du Census Bureau, favorise également XPO. La division de la logistique contractuelle de l’entreprise, qui fournit des entrepôts de haute technologie à proximité des clients pour faciliter la livraison rapide et gérer les retours, a également connu une forte demande ces derniers temps.

Par ailleurs, l’économie industrielle, qui était en récession avant la pandémie, commence à se renforcer, ce qui stimule la croissance de la division LTL où la plupart des revenus proviennent des entreprises industrielles. Jacobs a déclaré: « Nos clients LTL nous disent que la demande s’accélère à mesure que les fabricants reviennent à la production complète dans le cycle supérieur. »

En effet, l’indice manufacturier de l’ISM a atteint 64,7 en mars, son plus haut niveau depuis 1983, montrant une reprise brûlante dans le secteur manufacturier. L’enquête a également indiqué que la demande a continué à dépasser l’offre, un signe haussier que l’activité manufacturière devrait continuer à augmenter.

Enfin, l’externalisation et l’automatisation avancée sont également apparues comme des vents favorables pour l’entreprise, bénéficiant en partie de ses investissements dans la technologie. Alors que les chaînes d’approvisionnement deviennent plus complexes, ce que nous constatons avec des retards dans les ports et des embouteillages dans d’autres régions, les entreprises se tournent de plus en plus vers XPO pour une plus grande flexibilité et une meilleure visibilité sur le mouvement de leurs marchandises. XPO tire également parti de ses investissements dans des domaines de haute technologie tels que l’apprentissage automatique, l’intelligence artificielle et la robotique pour accélérer les opérations et améliorer la sécurité et la précision.

Une perspective lumineuse

Compte tenu de la dynamique jusqu’à 2021 jusqu’à présent, Jacobs a déclaré qu’il avait un « degré élevé de confiance » dans le fait que la société atteindrait ou dépasserait son objectif d’EBITDA ajusté pour 2021, et avec les vents favorables de la reprise, 2022 pourrait également être une bonne année. Sur la base de ses prévisions d’EBITDA, XPO se négocie à un EV / EBITDA de 11, ce qui lui donne un prix raisonnable.

La société continue également de progresser dans le spin-off de son activité de logistique contractuelle, appelée GXO en tant qu’entreprise autonome. Il a maintenant rempli la plupart de l’équipe de direction. En séparant les activités de transport et de logistique, Jacobs a fait valoir que XPO a été sous-évalué parce qu’il se négocie à un escompte de conglomérat. Wall Street n’a pas apprécié la pleine valeur de l’entreprise, en d’autres termes, parce que XPO n’a pas de vrais pairs.

Même avec le stock au plus haut de tous les temps, XPO semble sur le point de continuer à surpasser le S&P 500 basé sur les vents arrière ci-dessus. Tout avantage supplémentaire de la valeur de déblocage des retombées ne ferait qu’adoucir les perspectives du stock de transport.