Pourquoi Western Digital, Micron Technology et Seagate Technology ont augmenté aujourd’hui

Qu’est-il arrivé

Actions de l’équipement technologique Numérique occidental (NASDAQ : WDC) a terminé l’action commerciale de mercredi en hausse à hauteur de 7,8%, suivi de loin par les fabricants de mémoire informatique rivaux Technologie Micronique (NASDAQ : MU) (en hausse de près de 3 %) et Seagate Technology Holdings (NASDAQ : STX) (en hausse de moins de 1%). Le plus grand de ces trois sauts a été déclenché par des rumeurs selon lesquelles le japonais Kioxia envisage une fusion avec Western Digital.

Et alors

Le grand mouvement s’est matérialisé tard dans une séance de négociation par ailleurs endormie, lorsque Le journal de Wall Street a rapporté que la société privée Kioxia était en pourparlers avec Western Digital depuis des mois pour conclure un accord de plus de 20 milliards de dollars en actions afin de créer un concurrent encore plus puissant en matière de stockage de données.

Attention toutefois à ne pas tirer de conclusions définitives du rapport. Le site Internet du journal financier n’a cité que « des personnes familières avec le dossier » sans citer de noms. Et, ni Kioxia ni Western Digital n’avaient fait de déclaration officielle à ce sujet mercredi soir. Un tel appariement nécessiterait également le consentement des régulateurs japonais, si les chuchotements sont effectivement vrais.

Source de l’image : Getty Images.

Pourtant, la prémisse elle-même contient de l’eau. Kioxia – anciennement Toshiba Memory, et détenue par Bain Capital – envisageait d’entrer en bourse au milieu de cette année, visant apparemment à terminer son offre publique initiale prévue d’ici septembre. Un accord avec Western Digital serait probablement conclu à peu près au même moment, et avec moins de paperasserie ainsi que l’évitement de la volatilité post-IPO habituelle.

La rumeur est également crédible dans la mesure où Micron Technology envisageait également à un moment donné de s’associer à Kioxia.

De tels partenariats entre les entreprises technologiques peuvent réduire les coûts relatifs en augmentant l’échelle et la portée, ce qui est maintenant une priorité particulière pour l’industrie de fabrication de mémoire. Les prix des disques SSD et des disques durs plus traditionnels ont fortement basculé ces dernières années. Les données du site Web de tarification du matériel PC Part Picker, cependant, indiquent que les prix des disques durs sont restés étonnamment stables depuis le début de l’année dernière, lorsque la pandémie de COVID-19 a perturbé les chaînes d’approvisionnement tout en stimulant une augmentation de la demande liée à davantage d’employés travaillant soudainement à domicile .

Mais ces prix se stabilisent à des niveaux relativement bas par gigaoctet. La société d’études de marché technologique IDC prévoit que les revenus mondiaux des disques SSD augmenteront à un rythme annualisé de 9,2 % jusqu’en 2025, bien que la quantité totale de capacité de stockage expédiée augmentera à un rythme annuel de 33 %. La disparité de croissance reflète ce que IDC décrit comme « une érosion continue des prix dans les perspectives de prix à long terme des SSD ».

Maintenant quoi

Les investisseurs ont célébré la perspective du jumelage supposé en s’emparant en masse de Western Digital. Et, d’un certain point de vue, l’achat est compréhensible. Il s’agit d’une entreprise qui a besoin d’évoluer pour croître ou même simplement maintenir sa marge bénéficiaire, et la combinaison avec Kioxia permettrait cet accomplissement. Dans la mesure où les revenus et la rentabilité de la société privée ne sont pas connus, cependant, il n’y a aucun moyen de savoir si la valeur suggérée de 20 milliards de dollars (ou plus) est un prix raisonnable – si une offre est sur la table du tout.

Quant à Seagate Technology et Micron Technology, leurs sauts plus modestes mercredi ont encore moins de sens. Alors que la fusion suggérée met en jeu d’autres accords potentiels, l’accord le plus plausible que Micron était apparemment intéressé à conclure est encore moins probable maintenant qu’il ne l’était il y a quelques mois à peine. Seagate n’était pas vraiment un candidat à la fusion et à l’acquisition au départ non plus, et il l’est encore moins maintenant, car il n’y a pas d’autres jumelages potentiels à faire au sein de l’industrie qui seraient suffisamment significatifs pour avoir de l’importance.

L’essentiel pour les investisseurs est qu’il n’y a rien dans les rumeurs de mercredi qui devrait inciter à l’achat de l’une de ces actions après leurs gains. Cela inclut même Western Digital, qui a sans doute le plus à gagner si Le journal de Wall StreetLa suggestion de finit par être validée. Beaucoup plus de clarté fiscale concernant l’accord présumé est nécessaire pour justifier l’achat d’actions déjà chères, en particulier compte tenu de l’environnement de stockage informatique concurrentiel qui est fortement soumis à des guerres de prix en raison de la nature de l’entreprise semblable à celle des produits de base.