Pourquoi une entreprise effectuerait-elle un regroupement d’actions ?
Qu’est-ce qu’un regroupement d’actions ?
Un regroupement d’actions est une mesure prise par une société ouverte pour réduire son nombre d’actions en circulation sur le marché. Les actions existantes sont regroupées en moins d’actions. Cela se traduit par une hausse du cours des actions, mais n’a aucun effet immédiat sur la valeur totale de l’action pour l’investisseur ou sur la capitalisation boursière de l’action.
Par exemple, si une action se négocie à 50 cents sur le marché et que la société déclare un regroupement d’actions à raison de deux pour une, un investisseur qui détient 100 actions d’une valeur de 50 cents détiendrait 50 actions d’une valeur de 1 USD chacune.
Points clés à retenir
- Une entreprise procède à un regroupement d’actions pour augmenter le cours de son action en diminuant le nombre d’actions en circulation.
- Un regroupement d’actions n’a pas d’effet immédiat sur la valeur de l’entreprise, car sa capitalisation boursière reste la même après son exécution. Cependant, cela entraîne souvent une baisse du cours de l’action car les investisseurs y voient un signe de faiblesse financière.
- Cette voie est généralement empruntée pour éviter qu’une action ne soit décotée ou pour améliorer l’image et la visibilité d’une entreprise.
Qu’est-ce qu’un regroupement d’actions ?
Comment fonctionne un regroupement d’actions
Lorsqu’un regroupement d’actions est exécuté, une société annule ses actions en circulation et distribue de nouvelles actions à ses actionnaires proportionnellement au nombre d’actions qu’ils détenaient avant le regroupement.
Par exemple, dans un fractionnement inversé de un pour dix (1:10), les actionnaires reçoivent une action des nouvelles actions de la société pour 10 actions qu’ils détiennent. Chaque nouvelle action vaudrait dix fois celle des actions avant la scission. Un actionnaire qui détenait 1 000 actions se retrouverait avec 100 actions une fois le regroupement d’actions terminé.
(Le processus est l’inverse dans un fractionnement d’actions. Chaque actionnaire reçoit deux actions ou plus pour chaque action détenue au moment du fractionnement.)
Un regroupement d’actions n’a pas d’effet immédiat sur la valeur de l’entreprise, car sa capitalisation boursière totale reste la même. Cela n’a pas non plus d’effet immédiat sur la valeur de l’action pour l’investisseur.
Cependant, un regroupement d’actions est souvent une mauvaise nouvelle pour l’investisseur car il est considéré comme un signe que l’entreprise est en difficulté financière. Une certaine perte de valeur marchande suit souvent une division inversée des actions lorsque les investisseurs déchargent leurs actions.
Il ne récompense pas non plus les investisseurs au moment du dividende. Si la société verse des dividendes en espèces, les dividendes futurs seront ajustés pour refléter le nouveau nombre inférieur d’actions en circulation. Ainsi, si une entreprise verse à ses actionnaires un dividende de 1 $ par action et qu’elle subit un fractionnement inversé de 1: 5, le dividende devient 5 $ par action ou cinq fois l’ancien paiement. Le paiement du dividende est inchangé.
Raisons d’un regroupement d’actions
Il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles une société peut décider d’effectuer un regroupement d’actions et de réduire son nombre d’actions en circulation sur le marché. Voici les principaux motifs :
- Empêcher la radiation: Si le cours d’une action tombe en dessous de 1 dollar, elle risque d’être radiée des bourses qui appliquent des règles de cours minimum. Les actions de la société entrent alors dans le territoire du « penny stock » et ne peuvent être achetées et vendues que sous forme d’actions de gré à gré.
- Booster l’image de l’entreprise: Une action qui se négocie à un seul chiffre est généralement considérée comme un investissement risqué. Une division inversée donne l’apparence fausse d’un stock plus précieux.
- Augmenter l’intérêt pour le stock. Les actions les plus chères attirent davantage l’attention des analystes du marché et davantage de couverture par les médias économiques. Une entreprise ignorée des analystes et des médias est susceptible de tomber dans l’oubli.
- Augmenter les échanges sur le stock. De nombreux investisseurs institutionnels et fonds communs de placement n’investissent pas dans des actions d’une valeur inférieure à un prix fixé, souvent 1 $ ou moins. Augmenter le cours de l’action, même artificiellement, peut augmenter les achats d’actions.
Critique d’un regroupement d’actions
Les regroupements d’actions ont une connotation négative.
Les entreprises qui doivent procéder à un regroupement d’actions afin d’augmenter le cours de leur action risquent d’aliéner leurs investisseurs actuels.
Les nouveaux investisseurs ne seront peut-être pas impressionnés non plus. Ils pourraient croire que l’entreprise est en difficulté et considérer la scission inversée comme un gadget comptable.
Un regroupement d’actions est-il toujours une bonne chose ?
Absolument. Certaines entreprises ont survécu et prospéré après avoir traversé une période difficile qui a conduit à une division inversée des actions. Il s’agit généralement d’entreprises bien connues qui ont récemment sous-performé et qui souhaitent améliorer leur visibilité. Ils ont parié sur une scission inversée comme un moyen de revenir sous les feux de la rampe.
Parmi les survivants des regroupements d’actions figurent AIG (AIG), Motorola (MSI) et Xerox (XRX).
Certains secteurs sont-ils sujets à des fractionnements d’actions inversés ?
Les regroupements d’actions ont tendance à se produire dans des secteurs très volatils, même au-delà des hauts et des bas habituels des marchés. Bon nombre des actions de ces secteurs sont considérées comme spéculatives dans le meilleur des cas. Les secteurs de la biotechnologie, de la technologie et de l’exploitation minière en sont des exemples.
Quel est le meilleur, un fractionnement d’actions ou un regroupement d’actions ?
En général, les investisseurs aiment les fractionnements d’actions et détestent les fractionnements d’actions inversés.
Les deux sont des mouvements entièrement artificiels, car ils n’ont aucun effet immédiat sur la valeur marchande réelle d’une entreprise ou sur la valeur réelle d’une action.
D’un autre côté, les fractionnements d’actions ont tendance à stimuler des gains de marché supplémentaires pour l’action. Et la participation de l’heureux investisseur s’est multipliée sans frais supplémentaires.
Les fractionnements inversés d’actions signalent la lutte d’une entreprise pour maintenir, et encore moins croître, le cours de ses actions. Les fractionnements d’actions signalent le désir d’une entreprise de maintenir le prix d’une seule action à la portée d’un plus grand nombre d’investisseurs.
L’essentiel
Les regroupements d’actions sont généralement accueillis avec scepticisme, voire carrément avec le pessimisme des investisseurs. Ils sont perçus comme le signe qu’une entreprise est en difficulté financière et voit la hausse artificielle du cours de son action comme la seule issue.
Ils n’ont pas tort, mais en fait, un certain nombre d’entreprises ont été forcées de scinder leurs actions au cours d’une mauvaise période pour faire un véritable retour de la valeur marchande au fil du temps.