Pourquoi un économiste regarderait-il du bon côté ?
« Les économistes ne sont pas connus pour regarder le verre à moitié plein », a déclaré Mme Coronado.
(C’est une observation durable à propos de sa profession. Thomas Carlyle au 19ème siècle a qualifié l’ensemble de la profession économique de « science lugubre », et compte tenu de sa sonorité de vérité, le titre lugubre est resté.)
Outre l’inflation, les économistes s’inquiètent d’éventuelles bulles d’actifs. Des responsables de la banque centrale, dont Robert S. Kaplan, chef de la Fed de Dallas, et James Bullard, chef de la succursale de St. Louis, ont averti que les décideurs devraient surveiller de près la hausse des prix de l’immobilier. Et alors que Delta monte en flèche, les analystes de tous bords surveillent de près pour s’assurer que cela ne ralentit pas les achats, les voyages et les repas au restaurant – tout en craignant que cela ne ralentisse.
Le nuage gris qui semble planer sur la profession pourrait avoir une lueur d’espoir. Il se pourrait qu’en surveillant les risques liés à l’inflation élevée et à la menace d’une catastrophe imminente, la profession prépare l’Amérique à une expansion plus durable à l’avenir – une politique où la politique de dépenses du gouvernement est plus soigneusement conçue pour ne pas taxer les industries trop étendues, et où les investisseurs pensent que la Fed agira si nécessaire, gardant l’exubérance sous contrôle.
M. Dutta, un éternel optimiste qui a l’habitude de lancer des tirades en majuscules contre le pessimisme endémique de sa profession, pense que les gens pourraient être un peu plus excités sans en faire trop.
« C’EST UN RALENTISSEMENT DES CONSOMMATEURS ? » a-t-il écrit dans une note récente, soulignant que les données sur les dépenses par carte de crédit résistent. Il a célébré le dernier rapport sur l’emploi, une lecture robuste, en le titrant « FEU D’ARTIFICE DE JUILLET ».
Il souligne que beaucoup de gens pensent que l’économie serait encore plus forte en ce moment si les goulots d’étranglement de l’offre ne freinaient pas la production et n’empêchaient pas les dépenses. Au moins une partie de ces dépenses finira vraisemblablement par avoir lieu lorsque ces retards seront résolus, préparant une croissance future plus forte. De plus, il souligne que les gens prennent des décisions qu’ils ne prendraient pas s’ils avaient un avenir sombre en tête : les familles achètent des maisons, ce qu’il appelle « l’atout le plus irréversible ». Les entreprises achètent du matériel.
Il parle d’un air exaspéré, comme quelqu’un qui a eu raison avant. C’est, en partie, parce qu’il l’a été récemment : M. Dutta, qui a un baccalauréat de l’Université de New York mais qui n’a pas les doctorats sophistiqués que réclament nombre de ses homologues, a correctement soutenu que l’économie ne s’effondrerait pas d’ici 2021, à un moment où certains économistes de Wall Street recherchaient des lectures de croissance stables ou même négatives alors que les infections augmentaient.