Pourquoi les frais des FNB sont-ils inférieurs aux frais des fonds communs de placement ?

Les frais facturés aux investisseurs qui achètent dans des fonds négociés en bourse (ETF) sont généralement inférieurs à ceux facturés pour les fonds communs de placement. L’écart se resserre cependant, car les fournisseurs de fonds communs de placement réagissent à la concurrence féroce des FNB pour l’argent des investisseurs.

• Le ratio de dépenses moyen pour un FNB indiciel était de 0,18 % en 2020, selon une étude du secteur.
• Le coût moyen d’un fonds commun de placement géré activement était de 0,71 %. Pour les fonds communs de placement passifs, il était de 0,27 %.

Dans tous les cas, ces chiffres représentent une réduction des coûts par rapport à l’année précédente. Le coût moyen pour les investisseurs des fonds communs de placement et des FNB a été réduit de moitié au cours des deux dernières décennies.

Fonds communs de placement

Le ratio des frais est indiqué dans chaque prospectus de fonds commun de placement et peut être trouvé dans sa liste sur le site Web de la société. C’est un nombre important, mais pas le seul nombre important.

Les coûts éventuels pour l’investisseur de fonds communs de placement se répartissent en plusieurs catégories. Tous les fonds n’auront pas tous ces frais :

• Les frais de gestion, qui rémunèrent les personnes qui prennent les décisions d’achat et de vente pour le fonds.
• Les frais 12b-1, que l’entreprise utilise pour payer les frais de marketing et, parfois, les primes des employés. Ceux-ci ne peuvent excéder 1% des actifs de l’investisseur.
• « Autres dépenses. »
• Les frais de compte, qui peuvent s’appliquer uniquement aux comptes qui tombent en dessous d’un certain niveau.

Tous les frais ci-dessus sont des frais récurrents qui sont déduits annuellement.

En outre, des frais peuvent être attachés à un certain nombre d’actions initiées par l’investisseur, telles que l’achat ou la vente d’actions, ou leur transfert vers un autre fonds.

Les frais d’achat d’actions sont les soi-disant «frais de charge» payés au courtier ou à l’agent qui vend les actions. Il s’agit de frais uniques représentant généralement environ 5 % du montant investi. (Le maximum légal est de 8,5%.)

Ces frais particulièrement impopulaires peuvent être facilement évités, car des milliers de fonds «sans frais» sont disponibles à l’achat directement auprès de la société de fonds ou de l’une de ses sociétés partenaires.

Fonds à gestion active ou passive

Les fonds communs de placement gérés activement ont des frais plus élevés que les fonds passifs. Rappelons que le ratio de dépenses moyen est de 0,66 % pour les fonds gérés activement contre 0,13 % pour les fonds passifs. Et c’est parce qu’ils sont gérés très différemment, et leurs objectifs sont différents :

• Un fonds géré activement a un gestionnaire, ou une équipe de gestionnaires, qui se consacre à l’achat et à la vente fréquents d’actions. Leur objectif est de battre la performance d’un indice de référence particulier,
• Un fonds géré passivement est mis en place pour imiter un indice de référence spécifique. Aucune décision d’investissement n’est prise. Les seuls achats et ventes sont effectués pour refléter les changements de l’indice. L’objectif déclaré, dans ce cas, est généralement de correspondre à l’indice de référence.

La question de savoir si les fonds gérés activement ou les fonds passifs sont réellement plus performants est un sujet de débat. Ce n’est pas une question simple, étant donné le nombre énorme des deux qui sont sur le marché.

Cependant, on peut dire sans se tromper que de nombreux fonds gérés passivement ont battu les rendements de nombreux fonds gérés activement, notamment en raison des coûts plus élevés de la gestion active.

ETF

Les fonds négociés en bourse ont également des coûts, mais la seule façon de les examiner est de regarder le ratio des frais du fonds. Les frais de gestion des fonds ne sont pas reflétés dans leurs relevés. Ils sont déduits quotidiennement de la valeur liquidative du fonds.

Frais peu élevés

Néanmoins, les frais administratifs de gestion des ETF sont moins élevés.

La plupart sont des fonds gérés passivement. Et, ils sont toujours « à vide ». C’est-à-dire qu’il n’y a pas de frais de commission fixes. Il peut en coûter 8 à 10 $ pour investir dans un FNB par l’intermédiaire d’une société de courtage. Certains courtiers en ligne facturent zéro pour un nombre limité de transactions ETF.

Tout cela contribue à réduire les coûts pour l’investisseur.

Pas de frais 12b-1

Contrairement aux fonds communs de placement, les ETF ne facturent pas de frais annuels 12b-1. Ces frais sont des frais de publicité, de commercialisation et de distribution qu’un fonds commun de placement répercute sur ses actionnaires. Ils couvrent les dépenses engagées pour commercialiser le fonds auprès des courtiers et des investisseurs. Essentiellement, chaque actionnaire de fonds commun de placement paie pour que la société de fonds acquière de nouveaux actionnaires.

Commerce basé sur le marché

Une autre façon pour les ETF de réduire leurs dépenses administratives et opérationnelles consiste à utiliser le trading basé sur le marché. Étant donné que les ETF sont achetés et vendus sur le marché libre comme les actions ou les obligations, la vente d’actions d’un investisseur à un autre n’a aucun effet sur le fonds lui-même.

Mais lorsque les actionnaires de fonds communs de placement vendent des actions, ils les rachètent directement au fonds. Cela oblige souvent le fonds à vendre certains actifs pour couvrir le rachat. Lorsque le fonds vend une partie de son portefeuille, il génère une distribution de plus-values ​​à tous les actionnaires.

Les résultats finaux : les actionnaires des fonds communs de placement finissent par payer des impôts sur le revenu sur ces distributions. De plus, la société de fonds passe du temps à gérer les transactions, ce qui augmente ses dépenses d’exploitation.

Étant donné que la vente d’actions ETF n’oblige pas le fonds à liquider ses avoirs, ses dépenses sont moins élevées.

Création et rachat en nature

Bien qu’autrefois réservés aux grands investisseurs institutionnels et aux sociétés de courtage, les ETF utilisent désormais des pratiques de création et de rachat en nature pour réduire les coûts. Grâce à ce processus, les investisseurs peuvent échanger une collection, ou un panier, d’actions correspondant au portefeuille du fonds contre un nombre équivalent d’actions ETF.

Le rachat en nature signifie qu’un investisseur peut racheter des actions en les échangeant contre un panier d’actions équivalent plutôt que de vendre les actions sur le marché secondaire. Le fonds n’a pas à acheter ou vendre des titres pour créer ou racheter des actions, ce qui réduit encore la paperasserie et les dépenses de fonctionnement engagées par le fonds.