Pourquoi l’Arabie saoudite et l’OPEP peuvent dissiper Biden
Washington est en feu au lendemain de la décision du 5 octobre du cartel pétrolier OPEP+ de réduire la production de pétrole dans un avenir prévisible. L’OPEP+ comprend les 13 membres de l’OPEP et 11 autres nations, notamment la Russie. L’Arabie saoudite est le plus grand producteur d’énergie du groupe et son leader de facto. La Russie est le deuxième producteur d’énergie du groupe.
L’Arabie saoudite semble faire les enchères de la Russie en maintenant les marchés pétroliers serrés et en faisant monter les prix. Les exportations de pétrole sont la plus grande source de revenus du gouvernement russe et une source cruciale de financement pour sa guerre diabolique en Ukraine. La majeure partie du monde occidental soutient l’Ukraine, y compris des sanctions sévères destinées à étrangler l’économie russe. Le président Biden a demandé à l’Arabie saoudite de pomper plus de pétrole, de stabiliser les marchés de l’énergie au milieu des perturbations en temps de guerre. La réprimande saoudienne est une victoire pour le président russe Vladimir Poutine et un embarras politique pour Biden juste avant les élections de mi-mandat. Cela signifie également que les consommateurs de tous les pays soutenant l’Ukraine paieront davantage pour l’essence et d’autres produits pétroliers au cours des prochains mois.
Biden a déclaré qu’il y aurait des « conséquences pour ce qu’ils ont fait avec la Russie », sans préciser ce que cela pourrait être. Mais l’Arabie saoudite, qu’elle le veuille ou non, conserve des tonnes d’influence sur les marchés américains et mondiaux de l’énergie, alors même que de nombreux pays s’efforcent de réduire l’utilisation des combustibles fossiles et de stimuler les énergies renouvelables.
« Nous allons encore devoir faire des demandes à ces pays lorsque nous aurons besoin de plus de pétrole », a déclaré Helima Croft, responsable de la stratégie mondiale des matières premières pour RBC Capital Markets, lors d’une conférence sur l’énergie le 12 octobre à l’Université de Columbia. « Qui va s’asseoir sur la capacité de réserve ? Ce sera un petit nombre de producteurs du Golfe et une poignée de compagnies pétrolières nationales qui continueront d’investir à très grande échelle. Cela signifie que nous allons devoir continuer à dialoguer avec ces pays.
L’Arabie saoudite est un allié des États-Unis depuis des décennies, mais les poids lourds indignés de Washington se sentent désormais rejetés et vindicatifs. Le sénateur démocrate Joe Manchin de Virginie-Occidentale, qui préside le comité sénatorial sur l’énergie et les ressources naturelles, a écrit à Biden une lettre ouverte qualifiant la décision de l’OPEP d ‘«imprudente» et exigeant que les États-Unis augmentent leur propre production d’énergie pour contrer l’OPEP. Le sénateur Bob Menendez, un démocrate qui préside la commission sénatoriale des relations étrangères, souhaite « geler immédiatement tous les aspects » de la coopération américano-saoudienne, y compris les ventes d’armes américaines au royaume. Il y a un soutien croissant au Congrès, parmi les deux partis, pour une législation « NOPEC » qui donnerait au ministère américain de la Justice plus d’outils pour faire face aux hausses de prix de l’OPEP.
L’Arabie saoudite, pour sa part, a publié une réfutation inhabituelle le 13 octobre, affirmant que la réduction de la production de l’OPEP+ était basée sur l’économie et non sur le soutien politique à la Russie. L’Arabie saoudite a également déclaré que la relation américano-saoudienne « est une relation stratégique qui sert l’intérêt commun des deux pays ». Mais la baisse de production tient.
Le lent abandon des énergies fossiles
De nombreux Américains entendent dire que les États-Unis sont le plus grand producteur de pétrole et de gaz au monde – ce qui est vrai – et pensent qu’il doit y avoir quelque chose qui ne va pas dans la politique gouvernementale si nous ne pouvons pas maintenir les prix intérieurs de l’énergie bas. Pour l’essentiel, cependant, le problème n’est pas la politique gouvernementale. C’est la nature en évolution rapide des marchés mondiaux de l’énergie et les risques auxquels les investisseurs sont confrontés s’ils font le mauvais pari.
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Le monde s’éloigne des combustibles fossiles vers les énergies renouvelables, et la politique gouvernementale ne peut qu’affecter la rapidité avec laquelle cela se produit. Les consommateurs exigent ce changement, alors que les ravages du changement climatique deviennent plus apparents. Des entreprises innovantes telles que Tesla donnent aux consommateurs ce qu’ils veulent et gagnent des milliards. De nombreuses entreprises, pressentant la prochaine grande chose, visent à suivre. Les incitations gouvernementales, telles que celles de la loi sur la réduction de l’inflation récemment adoptée, seront une force puissante attirant les capitaux privés vers les énergies renouvelables et accélérant le rythme de l’innovation.
Les énergies fossiles, quant à elles, sont une activité toujours rentable, mais qui semble vouée à décliner dans les 20 ou 30 prochaines années. Nous aurons besoin de pétrole et de gaz naturel pendant encore longtemps. Mais de moins en moins. Cela plaide mal en faveur de gros investissements qui pourraient accroître l’offre, comme de nouveaux puits ou des raffineries.
Les Américains ont tendance à oublier que l’industrie énergétique américaine est en grande partie une entreprise du secteur privé motivée par la recherche du profit et la dynamique capitaliste. Les entreprises énergétiques ont des actionnaires et des investisseurs et des obligations contractuelles, ce qui signifie qu’elles doivent déployer des capitaux là où ils obtiennent les rendements les plus élevés. Ils ne produisent pas d’énergie supplémentaire simplement parce que les consommateurs ou les politiciens l’exigent. L’une des plus grandes préoccupations des entreprises de combustibles fossiles est désormais le risque d' »actifs bloqués » – de grands projets qui pourraient rapidement perdre de la valeur à mesure que le marché des combustibles fossiles se tarira. Dans ce type d’environnement, personne ne veut investir dans des actifs qui pourraient devenir obsolètes avant d’avoir généré un rendement.
L’avantage des entreprises publiques
C’est là que les pays de l’OPEP+ ont un avantage. Ces pays ont généralement des compagnies pétrolières nationalisées qui sont essentiellement dirigées par le gouvernement. Le plus grand est Saudi Aramco en Arabie saoudite, suivi de Rosneft en Russie. Parmi les autres grands producteurs figurent les compagnies pétrolières nationales du Koweït, d’Irak, d’Iran, du Qatar, des Émirats arabes unis, du Brésil et du Mexique. La Chine n’exporte pas beaucoup de pétrole, mais elle possède deux sociétés d’État géantes dans le secteur du pétrole et du gaz naturel.
Les entreprises énergétiques gérées par l’État n’ont pas à se soucier des rendements pour les actionnaires, et parfois elles n’ont même pas à se soucier des bénéfices. Ils fonctionnent plutôt comme des leviers de la politique gouvernementale et peuvent faire des investissements pour accroître la capacité si cela correspond aux objectifs du gouvernement. Dans de nombreux cas, c’est le cas. L’Arabie saoudite diversifie son économie au-delà de l’énergie, mais Saudi Aramco a déclaré plus tôt cette année qu’elle augmenterait ses dépenses d’investissement jusqu’à 50 milliards de dollars cette année, et de montants similaires jusqu’en 2025 ou 2026. Cela pourrait faire de l’Arabie saoudite un « producteur de swing » encore plus important. » capable d’augmenter ou de diminuer la production comme le souhaite le gouvernement.
Aux États-Unis, les prix élevés font gonfler les bénéfices des entreprises énergétiques, tout comme chez Aramco. Mais les compagnies pétrolières sont prudentes quant aux investissements, et la production américaine n’augmente que progressivement. Personne dans l’industrie pétrolière et gazière ne souhaite un autre cycle d’expansion-récession entraîné par une offre excédentaire qui finira par faire chuter les prix. Il y a plus d’enthousiasme à tirer profit de la demande croissante d’énergies renouvelables.
Il existe des moyens par lesquels Biden pourrait imposer une certaine douleur à l’Arabie saoudite. Le sénateur démocrate Chris Murphy du Connecticut veut que Biden déplacer des missiles de défense aérienne US Patriot qui se trouvent actuellement en Arabie saoudite vers l’Ukraine ou vers des alliés de l’OTAN en Europe, et de rediriger une prochaine vente de missiles air-air de l’Arabie saoudite vers l’Ukraine également. Les Saoudiens font face à un ennemi militant de l’autre côté du golfe Persique, l’Iran, et pourraient se sentir vulnérables sans l’armement américain. Bien sûr, les Saoudiens pourraient également riposter en coupant encore plus l’approvisionnement en pétrole.
Manchin, dans sa lettre à Biden, a énuméré une série de choses que Biden pourrait faire, certaines impliquant la législation du Congrès, pour encourager davantage de production de pétrole et de gaz naturel aux États-Unis : autorisation accélérée pour les pipelines et d’autres types d’infrastructures, location rapide de pétrole et de gaz, doter en personnel tous les organismes fédéraux chargés de la surveillance de l’énergie. Même s’il faisait tout cela, cela ne changerait pas grand-chose au risque financier d’investir dans une industrie en déclin.
Ce qui pourrait vraiment atténuer la dépendance des États-Unis à l’égard de pays non démocratiques comme l’Arabie saoudite, c’est une forte réduction de l’utilisation des combustibles fossiles. Cela s’en vient, à mesure que de plus en plus de personnes conduisent des voitures électriques et installent des toits solaires, et que les mesures d’efficacité s’améliorent. Mais la transition vers les énergies renouvelables prendra du temps et se heurtera à de nombreux obstacles, tels que la difficulté de construire des lignes de transmission à haute tension capables de déplacer rapidement l’électricité à travers le pays. Pour les années à venir, nous aurons encore besoin d’énergie de producteurs que nous n’aimons pas et qui ont moins de contraintes que chez nous.
Rick Newman est chroniqueur principal pour Yahoo finance. Suivez-le sur Twitter à @rickjnewman
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