Pourquoi dépenser sur le métaverse ? Mark Zuckerberg vient de présenter sa meilleure justification à ce jour

Cela a été l’un des pires moments pour être un Métaplates-formes (META 4,74 %) investisseur, le titre ayant chuté de 70% depuis qu’il a atteint un sommet historique au second semestre 2021.

Au milieu des temps difficiles pour les actions technologiques et Meta en particulier, le PDG Mark Zuckerberg a récemment rencontré Andrew Ross Sorkin au New York Times Dealbook Summit pour une interview le 2 décembre. En plus de mener la première partie de l’interview dans l’incarnation actuelle du Metaverse, Zuckerberg a également expliqué plus en détail ce qui se passe avec les dépenses controversées de Meta, où ça va, et ce que le le gain potentiel pourrait vraiment être.

C’était plus de détails que Meta n’en a partagé lors des récents appels de résultats et a fourni un scénario encourageant pour la plate-forme, même dans un scénario à la baisse.

Les investisseurs n’aiment pas les dépenses du Metaverse

Avec les principales plates-formes de médias sociaux de Meta confrontées à un ralentissement de la publicité, les investisseurs sont vraiment inquiets des milliards de dépenses de Meta dans le Metaverse, d’autant plus que le terme « Metaverse » est encore un concept imprécis que de nombreux investisseurs ne peuvent pas facilement comparer à d’autres services aujourd’hui.

Au cours des neuf premiers mois de 2022, Meta a déjà subi une perte d’exploitation de 9,5 milliards de dollars dans son segment Reality Labs. Encore plus effrayant pour certains, la direction prévoyait que ces pertes « augmenteraient considérablement » en 2023 avant de se modérer au-delà.

C’est certainement une somme d’argent préoccupante, surtout avec un gain aussi amorphe qui pourrait prendre des années. C’est pourquoi davantage de divulgations sur ce qu’est réellement le Metaverse et ce qu’il peut être, aux yeux de Meta, sont si importantes pour les investisseurs.

Xbox, au minimum ?

Dans l’interview, Zuckerberg a décrit trois tranches très générales des dépenses actuelles de Meta dans Metaverse. Le plus petit, soit environ 10%, va vers le développement de logiciels pour créer les mondes virtuels que les premiers adopteurs de Metaverse occupent maintenant. Environ 40 % vont aux casques de réalité virtuelle, que Meta vend actuellement, et qui ont généré 1,4 milliard de dollars de revenus au cours des neuf premiers mois de l’année.

Les derniers 50 % sont investis dans une vision plus large des lunettes de réalité augmentée (RA), qui projettent des hologrammes réalistes dans son champ de vision. C’est le point de vue de Zuckerberg sur la « prochaine plate-forme informatique », dans laquelle on pourrait avoir une conversation avec quelqu’un à travers le pays ou le monde, avec des détails réalistes, avec un sentiment de présence comme si la personne était assise dans la même pièce . Ce dernier élément est certainement le plus ambitieux et a potentiellement le plus gros gain, mais c’est encore plus loin.

Cependant, le segment de la réalité virtuelle, ou le deuxième 40% de l’investissement, peut avoir un gain plus tangible plus tôt que certains sceptiques ne le pensent et peut donner aux investisseurs quelque chose à quoi s’accrocher. Zuckerberg a souligné que l’investissement actuel dans la réalité virtuelle est à peu près similaire à ce que Microsoft (MSFT 1,75 %) investi au plus fort du développement de sa console de jeu Xbox dans les années 1990. Zuckerberg a comparé les ventes actuelles de Quest à celles d’une console de jeu, en disant :

Vous savez, évidemment, nous n’aspirons pas simplement à construire une console de jeu, nous voulons que ce soit une plate-forme informatique générale, mais je pense qu’il est assez probable que, vous savez, l’inconvénient est que c’est là que cela se produit. Et, vous savez, je ne pense pas que Microsoft regrette d’avoir construit la Xbox.

Zuckerberg a probablement raison sur ce front. Les revenus de jeu de Microsoft au cours de son dernier exercice fiscal se terminant en juin dernier étaient de 16,2 milliards de dollars. Cela intègre, bien sûr, certains des jeux logiciels appartenant à Microsoft ainsi que les ventes de consoles et les abonnements Xbox Pass, mais il s’agit toujours d’un montant solide de revenus, probablement avec une rentabilité élevée, qui revient chaque année au géant de la technologie.

Si le Quest peut vendre plus de casques, il est également probable que Meta soit également en mesure de développer ou d’acheter des studios de jeux VR. Si c’est l’inconvénient, ce ne serait pas la pire chose pour les actionnaires de Meta. Dans tous les cas, la mention d’un « cas de baisse » est quelque chose que les investisseurs de valeur ont probablement apprécié d’entendre.

Meta a plus de façons de gagner que de perdre à ces niveaux

À sa valorisation actuelle, il n’y a pas beaucoup d’optimisme pour toute croissance des actions de Meta. Les actions se négocient à seulement 12 fois les bénéfices de suivi, et ces bénéfices intègrent ces milliards de pertes dans le métaverse. Non seulement cela, mais l’activité principale de Family of Apps traverse également une période de faiblesse, car le marché de la publicité numérique a ralenti cette année.

Meta développe également son produit Reels pour mieux concurrencer TikTok, qui semble réussir. Cependant, cela monétise initialement à des niveaux inférieurs à ceux du fil d’actualités ou des histoires, de sorte que l’investissement entraînera également des vents contraires sur les revenus avant d’augmenter.

Zuckerberg a noté dans l’interview que le produit Reels sur Instagram/Facebook avait déjà atteint la moitié du temps de visionnage de TikTok en dehors de la Chine. Bien que cela puisse sembler peu pour certains, étant donné que ce chiffre était essentiellement à zéro pour commencer cette année, il y a quelque chose à féliciter. La bonne partie ici est que Meta a déjà fait pivoter ses produits avec succès – du bureau au mobile, puis du fil d’actualités aux annonces d’histoires, pour n’en nommer que quelques-uns. Il est donc probable qu’il pourra également monétiser les bobines.

Ainsi, les vents contraires dans le cœur de métier, ainsi que les pertes du Metaverse, jouent tous dans les résultats déprimés actuels, et le titre se négocie également à un multiple inférieur au marché.

Si même l’un de ces vents contraires négatifs se retourne – une amélioration de l’économie, une meilleure monétisation de Reels, une monétisation accrue de WhatsApp, ou peut-être même des signes positifs de traction pour les premières applications Metaverse – l’action a de bonnes chances de s’apprécier ces bas niveaux l’année prochaine.