Pimco achète 1 milliard d’euros de prêts de rachat d’Apollo aux banques

Pimco a acheté plus d’un milliard d’euros de prêts aux banques qui ont souscrit au rachat par Apollo d’une entreprise de paiement française, dans le dernier exemple du gestionnaire de fonds prenant en charge un arriéré de prêts de rachat avec une forte décote.

Un groupe de banques dirigé par Barclays et Bank of America a vendu la semaine dernière plus d’un milliard d’euros de dette soutenant le rachat par la société de capital-investissement Apollo de l’activité de terminaux de paiement de Worldline, selon des personnes proches du dossier, encaissant les pertes de l’accord dans le processus. Pimco, le gestionnaire de fonds de dette spécialisé avec plus de 1,8 milliard de dollars d’actifs, était le seul acheteur des prêts, ont ajouté les sources.

Les banques d’investissement dans le monde font face à des pertes sur des dizaines de milliards de dollars de prêts relais soutenant des rachats par emprunt des deux côtés de l’Atlantique, qui ont été signés avant que l’effondrement des marchés ne rende plus difficile le transfert de la dette vers des fonds spécialisés.

Dans les rachats par emprunt, les banques garantissent initialement la dette, puis la revendent à des fonds et à d’autres investisseurs. Cela signifie que les souscripteurs peuvent finir par subir des pertes si les investisseurs exigent un prix inférieur à celui initialement prévu. S’il y a un grave manque d’appétit des investisseurs, une transaction peut devenir « bloquée », une situation dans laquelle les banques doivent conserver la dette risquée dans leurs propres bilans.

Alors que les banques vendent traditionnellement des prêts de rachat à des dizaines de fonds différents dans le cadre d’un processus public, beaucoup ont récemment choisi de transférer discrètement leurs accords bloqués à un ou à une poignée de grands investisseurs.

En mai, Pimco a acheté plus de 500 millions d’euros de dette pour soutenir le rachat du supermarché britannique Morrisons, qu’un groupe de banques dirigé par Goldman Sachs a vendu à 85 cents l’euro. La valeur de ces obligations a encore baissé depuis, cependant, les commerçants citant désormais la dette à seulement 79 cents.

En plus des grands gestionnaires de fonds de dette américains, les souscripteurs ont récemment vendu une partie de la dette de rachat à des banques asiatiques, selon des banquiers et des investisseurs.

Pimco, Bank of America, Barclays et Apollo ont refusé de commenter.

Les pertes sur les prêts de rachat à effet de levier ont récemment commencé à se répercuter sur les résultats des banques d’investissement.

Bank of America a déclaré lundi qu’elle avait enregistré 320 millions de dollars de démarques sur ses prêts financiers à effet de levier au deuxième trimestre 2022, ce que son chef des finances a attribué à des mouvements « assez extrêmes » sur les marchés.

JPMorgan a révélé la semaine dernière qu’elle avait été touchée par 257 millions de dollars de dépréciations sur ses prêts relais au cours de la même période, bien que le directeur général Jamie Dimon ait affirmé que les dommages étaient moins importants que pour certains des pairs de la banque.

« Beaucoup de gens peuvent perdre beaucoup d’argent là-bas, et nous en avons perdu un peu », a-t-il déclaré.

JPMorgan a récemment pris un coup en transférant 1 milliard de livres sterling de dette soutenant la prise de contrôle par la société de jeux en ligne britannique 888 des opérations de son rival William Hill en dehors des États-Unis.

Dimon a estimé que l’encours des prêts relais dans les banques de Wall Street s’élevait à environ 100 milliards de dollars, ce qui, selon lui, était bien inférieur aux près de 500 milliards de dollars en 2007, alors que les tensions sur le marché du crédit se transformaient en crise financière mondiale.

Reportage supplémentaire d’Imani Moise à New York